| Titre | Les promesses de L'ombre. Scénarios 2008-2009 pour l'économie mondiale | |
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Revue | Revue de l'OFCE (Observations et diagnostics économiques) |
| Numéro | no 107, octobre 2008 Dossier : Perspectives 2008-2009 | |
| Rubrique / Thématique | Dossier : Perspectives 2008-2009 - Prévisions |
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| Page | 121-156 | |
| Résumé |
Partie des subprime, la crise a atteint les banques puis, de proche en proche, l'ensemble des actifs financiers qui subissent de lourdes dépréciations. La transmission de ces désordres à l'économie non financière est enclenchée et le risque de récession est important. Les scénarios de croissance mettent en œuvre des mécanismes inhabituels dont il est difficile de quantifier les enchaînements. Dans ces circonstances exceptionnelles, nous présentons deux scénarios attachés chacun au degré de gravité des tensions financiéres.Selon le premier scénario, les nouvelles tensions apparues après la faillite de Lehman Brothers n'auraient été que transitoires. Les difficultés de financement n'en subsisteraient pas moins, bridant la dépense des agents. La croissance des États-Unis subirait un fort ralentissement (0,4 % en 2009) ainsi que celle de la zone euro (0,8 %).Le second scénario déroule une hypothèse plus noire quant à la transmission à l'économie non financière, avec une restriction drastique de l'offre de crédit, qui provoquerait un coup d'arrêt brutal à l'investissement. La récession induite renforcerait les mécanismes qui la provoquent, alignant les anticipations de tous les agents sur un même scénario. Dans ce cas de figure, l'impact sur la croissance serait notable ; la plupart des pays développés entreraient en récession. Par rapport au premier scénario, la croissance du PIB serait amputée de 0,5 à 1 point selon les pays en 2009.Dans les circonstances actuelles, la référence à la crise de 1929 s'impose. Les leçons de tels événements ont été tirées : l'activisme des autorités a évité les faillites à grande échelle. On peut espérer que, cette fois, le monde ne basculera pas dans la dépression. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
Starting in the summer of 2007, the subprime crisis degenerated into generalized financial markets turmoil with banks going into severe trouble and with strongly declining asset prices. The crisis is now reaching the non financial economy and the recession risk has become stronger than ever. In this highly uncertain context, we consider two world economic scenarios differing in the level of the financial stress considered. In the first scenario, the stress following the Lehman Brothers bankruptcy would rapidly vanish, but agents would yet cut down their spending. Growth is expected to stand at 0.4 % in the United States and 0.8 % in the euro area in 2009. In the worst case scenario, a credit crunch would occur constraining investment and private consumption. Growth would be reduced between 0.5 and 1 percentage point in the industrialized countries.JEL Classification : F001. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=REOF_107_0121 |
