| Titre | La fragmentation des flux d'ordres et la révision de la Directive MIF : apports de l'économie industrielle | |
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| Auteur | Nathalie Oriol | |
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Revue | Revue d'économie industrielle |
| Numéro | no 139, 3ème trimestre 2012 Varia | |
| Page | 49 | |
| Résumé |
Dans la chaîne de traitement des ordres en bourse, l'activité de négociation a connu de nombreuses ruptures avec l'émergence de nouvelles formes de concurrences et de nouvelles régulations. La directive Marchés des Instruments Financiers (MIF) constitue, à ce titre, une révolution majeure dans l'organisation des échanges de capitaux à l'échelle européenne. Abandonnant le principe historique de centralisation des flux d'ordres, les marchés se fragmentent au rythme de l'innovation et de la concurrence entre les entreprises de marché et les banques d'investissement. Nous proposons d'analyser les conditions sous lesquelles les mécanismes concurrentiels, qui animent ces acteurs, peuvent parfois converger ou diverger des objectifs d'intégrité et de qualité des marchés financiers. À la lumière des complémentarités existant entre la microstructure et l'économie industrielle des marchés financiers, nous mettons en perspective le rôle de la réglementation et analysons les principaux axes de réformes de la directive. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
In the supply chain of investment services, trading activity is at the heart of several breakthroughs resulting from the rise of new forms of competition and new regulations. The Market in Financial Instruments Directive (MiFID) constitutes a major revolution in the organization of the trading process in Europe, especially as the historical principle of order flow centralization has been abandoned. Innovation and strategic confrontation between market and bulge bracket firms determine the way markets fragment. This research analyzes the conditions under which competitive mechanisms between those actors can either converge or differ from the objectives of integrity and quality of financial markets. In the light of existing complementarities between micro-structure and industrial organization of financial markets, this article constitutes an original analysis of the consequences of MiFID and analyzes major revision issues concerned with the Directive. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=REI_139_0049 |
