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Les biens intermédiaires, qui constituent la plus grande part du commerce international, n'ont été intégrés à la théorie pure du commerce international que depuis une trentaine d'années. L'introduction de cette catégorie de produits dans les modèles de spécialisation a été l'occasion de repérer certaines faiblesses des modèles existants et d'obtenir de nouveaux résultats. Lorsque l'avantage comparatif est de nature verticale, le libre-échange de biens intermédiaires est à l'origine d'un gain net d'efficience dans l'allocation des ressources. A l'opposé, un avantage comparatif horizontal est créateur d'échanges de biens finals. Dans ce nouveau contexte, de nouvelles définitions de la spécialisation et de la protection doivent être recherchées. L'article examine pour finir les fondements et les résultats des politiques économiques concernées par ces nouveaux développements, comme les taux d'intégration locale et les clauses de perfectionnement passif.

L'économie de la recherche scientifique est le cadre aujourd'hui de discussions intenses : quelles sont les caractéristiques des outputs de cette activité et que peut-on en déduire en matière de schéma d'incitation et d'organisation ? Le flou des réponses apportées à ces questions provient de ce que deux programmes de recherche se font face. Les points d'opposition découlent de ce que d'un côté, (Arrow, Dasgupta et Da- vid), les propositions analytiques correspondent dans l'ensemble aux résultats standards des problèmes d'incitation et d'allocation des ressources en économie de l'information, tandis que de l'autre côté, (Mowery et Rosenberg, Pavitt), elles sont issues d'une économie qui reconnaîtrait la spécificité de l'activité de production de connaissances scientifiques et techniques, par rapport à la production d'information.

L'objet du présent article est de montrer comment la théorie des options associée à une vision contractuelle de l'entreprise permet de rendre compte de questions aussi complexes que celles du partage du financement de l'entreprise entre capitaux propres et dette, de la valeur de l'option de défaillance ou valeur de la responsabilité limitée de l'actionnaire et du partage éventuel du risque d'activité ou risque économique entre actionnaire et créancier. La démarche méthodologique prend appui sur un modèle d'entreprise. Une description des sources traditionnelles de financement en termes de contrats d'options est proposée. Une simulation du modèle donne l'évaluation des termes de la relation contractuelle entre actionnaires et créanciers et décrit la formation des structures de financement possibles. Le choix d'une structure financière est discuté ainsi que les facteurs qui influencent le ratio d'endettement de l'entreprise.

Colette Voisin Nature et légitimité des entreprises publiques : vers un renouvellement du débat. Le champ des entreprises publiques est envisagé ici à la lumière des principaux courants théoriques, qui traversent aujourd'hui l'économie d'entreprise — du mouvement des droits de propriété à l'économie des organisations, en passant par le courant néo-institutionaliste. Le texte utilise cette grille d'analyse pour aborder la question classique de la spécificité des entreprises publiques et par voie de conséquence, celle de la logique d'intervention de l'Etat dans le secteur public, le débat sur la légitimité de l'existence d'un secteur public sous-tendant l'ensemble de la discussion. La démarche, ensuite appliquée à l'analyse de la dynamique du secteur public français, marquée à la fois par un processus de privatisation et la réalisation en cours du marché unique, montre la fécondité du croisement d'une approche théorique et d'une approche appliquée.

On constate aujourd'hui que les firmes européennes, en retard de taille et de compétitivité, sont tentées de surmonter ce handicap en s'internationalisant davantage et surtout en dehors de la C.E.E. Il en résulte une multiplication des opérations de croissance externe avec des partenaires extra-communautaires, qui n'est pas favorable à la constitution d'un véritable système productif intégré. Compte tenu des avantages qu'il y aurait pour la C.E.E. à consolider d'abord une base industrielle communautaire, on examine ci-dessous les fondements d'une politique concertée d'encouragement aux alliances intra-communautaires (coopérations et concentrations).

Jean-Pierre Faugère Les règles monétaires génératrices de crédibilité. Discussion des thèses des «nouveaux classiques». Le débat sur les politiques monétaires dans le cadre de l'Union Economique et Monétaire met au premier plan les analyses de type « Barro-Gordon » qui soutiennent que la crédibilité des engagements de lutte contre l'inflation peut être renforcée par des dispositions telles que l'appartenance au SME ou la nomination d'un responsable de banque centrale « conservateur». Après avoir présenté la cohérence globale de ces approches, qui renouvellent la théorie des anticipations rationnelles et du chômage naturel par l'explicitation d'un jeu non coopératif entre le décideur public et les agents privés, le texte présente un certain nombre d'éléments critiques et s'interroge sur la pertinence des fonctions d'utilité, et plus précisément l'hypothèse d'un face à face entre un décideur public, poursuivant vainement des politiques inflationnistes, et un secteur privé, conçu comme un ensemble homogène.