| Titre | Pacte de stabilité, crédibilité du policy mix et coordination des politiques budgétaires en union monétaire | |
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| Auteur | Patrick Villieu | |
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Revue | Revue économique |
| Numéro | vol. 54, no 1, janvier 2003 | |
| Page | 25 | |
| Résumé |
Cet article présente un modèle d'union monétaire à deux pays pour étudier les problèmes de crédibilité et de coordination soulevés par la gestion du policy mix. On s'intéresse notamment aux solutions contractuelles pouvant permettre de régler ces problèmes. Le modèle montre que la séparation des pouvoirs monétaires et budgétaires engendre des interactions complexes entre les différentes autorités, de sorte que la délégation de la politique monétaire à une banque centrale indépendante avec mandat anti-inflationniste n'est pas suffisante : il faut spécifier un ensemble complet de contrats monétaires et budgétaires. Le contrat optimal pour autorités budgétaires est alors beaucoup plus complexe que celui de Walsh [1995] : il est soit contingent aux chocs, soit de forme linéaire-quadratique, deux solutions peu réalistes. Le Pacte de stabilité, qui correspond à un contrat linéaire non contingent avec clause de sortie, peut alors constituer une solution de second best. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
We construct a two countries model of a monetary union and explore credibility and cooperation problems in policy mix. Contractual solutions are considered. Delegation of monetary policy to an independent inflation adverse central banker may be counterproductive. To obtain the first best, a complete set of monetary and fiscal contracts must be designed. Furthermore, the optimal fiscal contracts are stat- contingent or, at least, linear-quadratic, two ways which appear too complex to be practicable. The stability Pact, which corresponds to a linear non state-contingent contract with an escape clause, may be viewed as a second best solution.
Codification JEL : E5, H5, F4 Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RECO_541_0025 |
