| Titre | Globalisation financière et croissance dans les pays émergents - La sous-estimation des contraintes macroéconomiques induites | |
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| Auteur | Patrick Artus, André Cartapanis | |
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Revue | Revue économique |
| Numéro | vol. 59, no 6, novembre 2008 Finance, institutions et croissance dans les économies émergentes | |
| Rubrique / Thématique | Finance, institutions et croissance dans les économies émergentes |
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| Page | 1145 | |
| Résumé |
Ce sont les pays qui ont le moins fait appel à l'épargne externe qui ont enregistré les taux de croissance les plus élevés depuis une vingtaine d'années. Ce paradoxe peut s'expliquer par une sous-estimation des mécanismes macroéconomiques induits par l'afflux de capitaux : l'excès de liquidités externes peut exiger un durcissement de la politique monétaire et une hausse des taux d'intérêt réels ; les entrées de capitaux peuvent engendrer une appréciation du taux de change réel de nature à freiner le rythme de développement dans le secteur des biens échangeables. Pour les pays émergents qui attirent des mouvements internationaux de capitaux de vaste ampleur, il y a donc un risque d'instabilité dynamique sur le plan macroéconomique, sans garantie d'accélération de la croissance. C'est à l'explicitation de ce mécanisme qu'est consacré cet article. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
The countries that have the least attracted external savings have registered highest growth rates over the past two decades. This paradox can be explained by an underestimation of macro-economic mechanisms induced by the inflow of capital: the external liquidity excess may require a tightening of monetary policy and higher real interest rates ; the inflow of capital may cause an appreciation of real exchange rate likely to slow the development in the tradable goods sector. For the emerging countries that attract international capital movements of vast magnitude, there is a risk of dynamic instability at the macroeconomic level, without any guarantee of faster growth. This article is devoted to the explanation of that mechanism. Classification JEL : E44, F36, F43 Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RECO_596_1145 |
