| Titre | Risque associé au contrat d'assurance-vie pour la compagnie d'assurance | |
|---|---|---|
| Auteur | Berthelot Christophe, Bossy Mireille, Pistre Nathalie | |
 |
Revue | Economie et prévision |
| Numéro | no 149, 2001/3 Options réelles | |
| Page | 73-85 | |
| Résumé |
Les contrats d'assurance-vie en francs sont de fait des contrats de capitalisation assurant une rémunération qui a le double
avantage de présenter un taux garanti et de profiter d'une évolution favorable de l'actif. Ces contrats génèrent un risque de
taux, d'autant plus sensible que les assurés peuvent toujours choisir de sortir du contrat (rachat), ce qui est généralement
visualisé comme une option gratuite difficile à gérer pour les assureurs.
Dans cet article, nous caractérisons le risque associé à un tel contrat pour la compagnie d'assurance en liaison avec les
caractéristiques du contrat et les variables financières. Nous montrons que ce type de contrat donne lieu à des options plus
proches d'options réelles que d'options financières négociables. Nous quantifions par ailleurs numériquement le risque
couru sur la valeur des capitaux propres dans un environnement de marchés stochastique. Nous mettons en évidence la
distribution de probabilité de la rentabilité des capitaux propres et développons en particulier une analyse de sensibilité du
risque en fonction des paramètres caractéristiques du contrat (taux garanti, fiscalité, participation) et des caractéristiques
de l'actif (composition, volatilité). Source : Éditeur (via Cairn.info) |
|
| Résumé anglais |
Insurance-Company Risk Connected with Life-Insurance Contracts
Life-insurance contracts in francs are in fact capitalisation contracts which provide a return with the dual advantage of
offering a guaranteed rate and benefiting from favourable asset performance. These contracts engender an interest-rate
risk, which is all the more appreciable in that policyholders can always choose to withdraw from the contract (surrender),
which is generally perceived as a free option that is difficult for insurers to manage.
In this paper we describe the risk associated with such a contract for the insurance company in conjunction with the
contract characteristics and financial variables. We show that this type of contract gives rise to options which are closer to
real options than to traded financial options. We also quantify numerically the risk exposure on the value of capital in a
stochastic market environment. We indicate the probability distribution for return on capital and specifically develop an
analysis of risk sensitivity in terms of characteristic contract Source : Éditeur (via Cairn.info) |
|
| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=ECOP_149_0073 |
