| Titre | Un retour des capitaux en Russie ? | |
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| Auteur | Ménascé Emma, Zlotowski Yves | |
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Revue | Le Courrier des Pays de l'Est |
| Numéro | no 1049, mai-juin 2005 Allemagne-Est | |
| Rubrique / Thématique | ||
| Page | 54-67 | |
| Annexes | Graphiques, Tableaux | |
| Mots-clés (matière) | balance des paiements dette extérieure investissement étranger politique économique situation économique système bancaire | |
| Mots-clés (géographie) | Russie | |
| Résumé |
La Russie des années 1990 a été
caractérisée par d'intenses fuites
de capitaux et des entrées
d'investissements directs quasi
inexistantes. Avec la stabilité
politique retrouvée, une conjoncture remarquable et une importante refonte du cadre législatif
de l'économie, l'environnement
russe semble très favorable à un
retour des capitaux, notamment
sous la forme d'investissements
plus stables. Or l'évolution du
bas de la balance des paiements
russe (qui décrit les flux de capitaux entre résidents et non-résidents), par nature très sensible
au risque politique, est décevante. Si les capitaux affluent,
c'est surtout sous la forme de
flux «créateurs de dette» grâce
au mouvement très sensible de
retour des acteurs privés russes
sur les marchés de capitaux
internationaux. Depuis 2001, les
émissions d'obligations privées
en devises ont de fait explosé,
tandis que les émissions d'Etat
en devises ont beaucoup diminué. En outre, malgré les progrès
récents, la hausse des investissements directs étrangers reste
timide et leur caractère «réellement» étranger doit être relativisé. Au-delà, le niveau limité
des investissements directs est le
reflet d'une certaine réticence
des acteurs russes. Enfin, après
une baisse des fuites de capitaux
entre 2000 et fin 2003, une
remontée des sorties de capitaux
à la suite de l'affaire Ioukos est
notable. Tous ces indicateurs
montrent que la confiance des
acteurs, à la fois non résidents et
résidents, dans l'avenir économique de la Russie est plus fragile
que l'excellente conjoncture économique et financière aurait pu
le laisser espérer. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
Will Capital Return
to Russia ?
Russia suffered substantial flights
of capital and a nearly non-existent influx of direct investment
in the 1990s. With a return to
political stability, a remarkable
economic situation and a sub-stantial revamping of financial
legislation, the Russian environment seems favorable for a
return of capital, particularly in
the form of more stable investments. Development in Russia's
lower level balance of payments
(referring to capital flow between
residents and non-residents), by
nature affected by political risk,
is, however, disappointing. If
capital is coming in, it is predominantly in «debt creating» flow,
reflecting the movement of
returning Russian private interests on international capital
markets. Since 2001 private currency bond issues have, in fact,
exploded, while State issues
have greatly declined. Moreover,
despite recent progress, foreigner's shy away from direct
investments and their true
«foreign» nature is relative.
Beyond this, the limited amount
of direct investments reflects a
certain reticence on the part of
Russians. After a decline in capital flights between 2000 and the
end of 2003, there has been an
increase in capital outflow following on the Yukos affair. All
indicators show that the confidence of non-resident and resident actors in the economic
future of Russia is more fragile
than the excellent economic and
financial situation would lead to
believe. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=CPE_053_0054 |
