| Titre | Les traits stylisés des grandes entreprises cotées en France à l'ère du capitalisme financier | |
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| Auteur | Renaud du Tertre, Yann Guy | |
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Revue | La Revue de l'IRES |
| Numéro | no 62, no spécial, 2009/3 Stratégies des entreprises et mutations du système productif en France | |
| Rubrique / Thématique | Stratégies des entreprises et mutations du système productif en France |
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| Page | 7 | |
| Résumé |
L'analyse des performances des grandes entreprises cotées en France sur longue période, fondée sur leurs comptes consolidés, montre qu'à partir du milieu des années 1990 et jusqu'à la crise financière de 2008-2009 celles-ci ont réussi à répondre aux exigences de rendement des marchés financiers. Au cours de cette période, les résultats obtenus s'expliquent par la conjugaison d'une série de facteurs qui dessinent les traits caractéristiques des grandes entreprises cotées à l'ère du capitalisme financier. Ces traits sont au nombre de cinq : l'obtention d'un puissant effet de levier fondé sur un écart entre la rentabilité économique des entreprises et les taux d'intérêt auxquels elles contractent leurs emprunts ; une progression significative de leur taux de rendement économique imputable à la hausse de leur taux de marge ; un développement accéléré de leurs activités à l'étranger, notamment en Europe, qui soutient l'augmentation de leur taux de marge ; une croissance externe qui se traduit par des opérations de fusion-acquisition de large envergure, notamment sur le marché mondial ; et une politique de distribution généreuse de dividendes qui ne compromet pas les capacités d'autofinancement de l'investissement compte tenu de la pression exercée sur les salaires et, dans une moindre mesure, de la baisse des charges d'intérêts. Mais il en résulte de fortes tensions sur le prix du capital qui conduit à une politique sélective de l'investissement et qui est de nature à compromettre la croissance et le niveau de l'emploi sur le territoire national comme dans les pays les plus développés de l'Union européenne. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
An outline of stock-exchange listed companies from France during financial capitalism According to their consolidated accounts, stock-exchanged listed companies from France succeeded in meeting shareholders' expectations, reaching ambitious financial-profitability objectives from the mid-1990s to the financial crisis of 2008-2009. Over this time-period, a series of events combined together accounts for the success of these firms, witnessing the rise of financial capitalism through five different channels: the leverage effect (which is based on the deviation of economic profitability from interest rates); a steadfast growth of economic profitability (resulting from profit margin); the globalization of production (especially in Europe) boosting profits; the strategy of mergers and acquisitions on a worldwide scale; and generous dividend policies (that did not necessarily prevent companies from converting retained earnings back into investment) in a context of downward pressure on wage earnings and, to a lesser extent, of declining interest expenses. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RDLI_062_0007 |
