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	Titre	Les effets de la croissance et de l'endettement sur les multiples de capitaux propres
	Auteur	Hafiz Imtiaz Ahmad, Pascal Alphonse, Michel Levasseur
	Revue	Comptabilité - Contrôle - Audit
	Numéro	2013 / Tome 19 / 1 / Tome 19 Varia
	Page	7-32
	Résumé	Cet article analyse l'effet de la croissance de l'entreprise et de son financement sur l'association entre les valeurs boursière et comptable des capitaux propres. À cette fin, un modèle à base de résultats résiduels est développé et ses implications empiriques testées sur un échantillon d'entreprises américaines sur la période 1997-2007. Les résultats empiriques apparaissent en accord avec les prédictions du modèle et indiquent notamment que l'association entre les valeurs boursière et comptable est d'autant plus forte que la croissance est élevée mais pour les seules entreprises à levier bas. Une conséquence est que le choix des multiples de valorisation doit se faire en tenant compte de la croissance et de son financement. Source : Éditeur (via Cairn.info)
	Résumé anglais	The effects of firm's growth and financial policy on the value-relevance of book-value : theory and empirical evidence The study investigates the extent to which growth and leverage affect the association between earnings, book value of equity and market value of equity. To this end, a residual income model is developed and tested on a sample of US companies over the period 1997-2007. The results support the model predictions and indicate that growth has a positive impact on the association between market value and book value of equity for low leverage firms. The effect of high leverage on the association between market value and book value of equity is negative, irrespective of growth. As a consequence, one should take care of growth and leverage when selecting comparable firms in equity valuation using accounting-based multiples. Source : Éditeur (via Cairn.info)
	Article en ligne	http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=CCA_191_0007