| Titre | Disposition effect, investor sophistication and taxes: Some French Specificities | |
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| Auteur | S. Boolell-Gunesh, Marie-Hélène Broihanne, Maxime Merli | |
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Revue | Finance |
| Numéro | Volume 30, no 1, juin 2009 Varia | |
| Page | 51-78 | |
| Résumé |
Nous étudions la présence d'un effet de disposition pour 90 244 investisseurs individuels français à partir d'une base de données de transactions individuelles sur la période 1999-2006. Les principaux résultats montrent que ces investisseurs ont une préférence marquée pour la réalisation de leurs gains plutôt que de leurs pertes. L'impact fiscal semble en France plus modéré que dans d'autres pays. En outre, l'existence de possibilités de ventes à découvert (SRD) et de comptes PEA en France permet de mettre en lumière de façon originale a) la persistance de ce biais pour des investisseurs sophistiqués et b) le faible impact du régime fiscal sur le comportement des investisseurs. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
We investigate the presence of the disposition effect for 90 244 individual investors using a unique large brokerage account database between 1999 and 2006. Our main results show that individual investors demonstrate a strong preference for realizing their winning stocks rather than their losing ones. However, the fiscal impact in France appears to be moderate relative to the one observed in other countries. Taking French specificities such as, the way short sales are realized and the existence of tax free account (PEA account) into account, show that: a) the behavioral bias is not eliminated for sophisticated individual investors; b) the change of “tax account type” does not imply any change in investors' behavior. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=FINA_301_0051 |
