Titre | Evaluation des options sur obligations avec utilisation d'un modèle de taux d'intérêt : Approche binomiale | |
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Auteur | Marion Goffin | |
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Revue | La Revue des Sciences de Gestion |
Numéro | no 216, 2005 Finance et responsabilité éthique | |
Rubrique / Thématique | Évaluation des entreprises et éthique |
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Page | 71-83 | |
Résumé |
Le processus d'évolution dans le temps du prix des obligations est totalement différent de celui des actions. L'évaluation des options sur obligations ne peut pas se faire avec la même méthode que celle des options sur actions : l'actif sous-jacent suit un processus stochastique totalement différent. Dans le cas des options sur obligations, au lieu d'établir directement un processus stochastique relatif au prix du sous-jacent, on modélise l'évolution stochastique du taux d'intérêt, étant bien entendu que l'évaluation de l'option se fait par le passage du taux d'intérêt au prix de l'obligation. La logique d'ensemble du principe d'évaluation d'un call européen sur une obligation zéro coupon sans risque a été exposée en utilisant un modèle binomial de taux le plus simple possible selon une méthode d'absence d'opportunité d'arbitrage. L'évolution aléatoire du taux à court terme détermine à la fois l'ensemble des taux et les états de la nature : il s'agit d'un modèle à un facteur. L'évolution aléatoire du taux à court terme s'ajuste sur les valeurs certaines existantes sur le marché. Ceci est possible par l'adaptation d'un paramètre du taux (calibrage du modèle). Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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Résumé anglais |
Pricing of bonds options using a simple interest rate model : a binomial approach Pricing interest rate contigent claims is specific. Bond's price and share price have different stochastic process. Interest rate derivative pricing models are often very sophisticated. The scope of the article is to be simple as possible. We price a european call on a zero coupon bond using a short-term binomial rate model. The one-factor valuation model rests on arbitrage-free principle using the replicating portfolio method or the risk neutral approach and utilizes the calibrating technique. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RSG_216_0071 |