| Titre | A repeat-sales index for pricing US corporate bonds | |
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| Auteur | Renaud Beaupain, Stephanie Heck | |
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Revue | Finance |
| Numéro | volume 37, no 2, 2016 Varia | |
| Page | 75-117 | |
| Résumé |
Cette étude vise à construire un indice de prix composé d'obligations d'entreprises américaines sur base d'une technique de vente répétée. Nous démontrons à travers plusieurs tests de performance que cette méthode est valide. En particulier, lorsque le nombre d'observations est faible ou lorsque les périodes entre deux transactions sont irrégulières l'indice de vente répétée est supérieur à un indice de prix moyen. La méthodologie est facilement transposable à tout groupement d'obligations formé sur base de leurs caractéristiques, telles que la notation ou la maturité. Par ailleurs nous étudions le pouvoir explicatif d'un tel indice dans la variation des rendements obligataires individuels. Nous démontrons que cet indice obligataire est un facteur significatif et explique une partie de la variation temporelle de ces rendements. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
In this paper we use a repeat-sales index methodology to construct US corporate bond price indices. Using several performance tests, we show that this methodology provides superior index estimates. In particular when assets trade at infrequent and irregular intervals the repeat-sales index is superior to taking an arithmetic price average. The methodology can readily be applied to any sub-sample of bonds based on a particular characteristic, such as the rating or the maturity. We further study the sensitivity of individual bond returns to systematic market risk as measured by a repeat-sales price index. Results indicate that variations in the price index are an important determinant of the time series and of the cross-sectional variation of corporate bond returns. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=FINA_372_0075 |
