| Titre | Pourquoi le risque diversifiable est-il encore rémunéré ? | |
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| Auteur | Philippe Trainar | |
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Revue | Revue d'économie financière |
| Numéro | no 133, 1er trimestre 2019 Le prix du risque | |
| Rubrique / Thématique | Le prix du risque |
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| Page | 95-106 | |
| Résumé |
La théorie économique enseigne que le prix du risque diversifiable est nul. Or le prix des risques les mieux diversifiables et couverts par les assureurs dans le cadre d'un marché a priori concurrentiel, comme l'assurance auto, ne tend pas vers zéro et n'a même pas tendance à diminuer sur le long terme. Ce paradoxe s'explique par la combinaison de nombreux facteurs qui le plus souvent n'ont pas de valeur en eux-mêmes, mais qui doivent être combinés pour arriver à un tableau à peu près fidèle de la réalité. L'objectif du présent article est de fournir des éléments de réflexion permettant de mieux comprendre les facteurs déterminants de la situation effective sur le marché.Dans une première partie, nous reviendrons sur la notion de risque, de risque diversifiable et de prix du risque diversifiable, afin de nous assurer de ce qui est vraiment supposé tendre vers zéro. Dans une deuxième partie, nous examinerons les différentes causes de cette déviation et chercherons à valider certaines d'entre elles, sans toutefois recourir à la rigueur de l'analyse quantitative qui outrepasse les limites du présent article. Dans une troisième partie, nous nous demanderons pourquoi on n'observe pas, à tout le moins, une tendance à la baisse du prix du risque diversifiable. Dans une quatrième partie, nous examinerons le rôle ambivalent de la régulation prudentielle de l'assurance à cet égard, le terme « ambivalent » étant strictement factuel, sans aucune connotation négative.Classification JEL : G11, G12, G22, G28. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
Economic theory teaches that the price of diversifiable risk is zero. However, this is not the case in practice: the price of the best diversifiable risks covered by insurers in the context of a competitive market, such as auto insurance, does not tend towards zero and even not tend to decrease in the long run. This paradox can be explained by the combination of many factors that most often have no value in themselves and must be combined to arrive at a more or less accurate picture of reality. The purpose of this article is to provide food for thought to better understand the determinants of the actual market situation. In the first part, we will come back to the notion of risk, diversifiable risk and diversifiable risk prices, in order to make sure of what is really supposed to tend towards zero. In a second part, we will examine the different causes of this deviation and seek to validate some of them, without however resorting to the rigor of the quantitative analysis which exceeds the limits of this article. In the third part, we will ask ourselves why we do not observe, at the very least, a downward trend in the price of diversifiable risk. In the fourth part we will examine the ambivalent role of prudential regulation of insurance in this respect, the term “ambivalent” being strictly factual, without any negative connotations. Classification JEL : G11, G12, G22, G28. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=ECOFI_133_0095 |
