| Titre | La Responsabilité Sociale de l'Entreprise (RSE) : quel impact sur la prime de risque des actions ? | |
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| Auteur | Julien Lachuer, Jean-Jacques Lilti | |
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Revue | La Revue des Sciences de Gestion |
| Numéro | no 299-300, 2019/5-6 | |
| Rubrique / Thématique | III. Responsabilité sociale, sociétale, éthique... |
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| Page | 91-98 | |
| Résumé |
Cet article analyse l'impact d'un facteur de responsabilité sur la prime de risque
des actions. L'objectif est d'analyser la pertinence d'un facteur RSE dans un
modèle de type Fama-French. Nous réalisons une analyse longitudinale des
entreprises cotées détenant une notation responsable par MSCI ESG STATS
sur le marché Américain entre 1992 et 2012. Cela représente plus de 250000
observations mensuelles sur toute notre période d'analyse. Nos résultats
confirment l'intérêt de l'information responsable, qui se révèle significative
et influente sur la prime de risque du portefeuille. Plus précisément, si notre
analyse suggère que le niveau de responsabilité diminue la rentabilité du
portefeuille, du moins dans sa version proactive, l'impact du risque extra-financier sur la prime de risque serait fortement dépendant du secteur observé.
Ainsi, la RSE se caractérise comme un coût à consentir par les investisseurs
soucieux du niveau de responsabilité de leur portefeuille. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
This paper examine the impact of a responsibility factor on the risk
premium. The objective is to define, within a Fama-French factor
model and according to the sector, the effect of a qualitative factor
on the financial performance of sectorial assets portfolio. Therefore,
we perform a longitudinal analysis of listed companies holding a
responsible rating by MSCI ESG STATS in the US market between 1992
and 2012. This represents more than 250000 observations per month
over our entire analysis period. Our results confirm the interest of
responsible information, which is significant and influential on the risk
premium of the portfolio. More specifically, if our analysis suggests that
the level of responsibility decreases the profitability of the portfolio, the
impact of the extra-financial risk on the risk premium would be highly
dependent on the observed sector. Thus, CSR is characterized as a cost
to be agreed by investors concerned about the level of responsibility of
their portfolio. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RSG_299_0091 (accès réservé) |
