| Titre | Performance Participation Strategies: OBPP versus CPPP | |
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| Auteur | Philippe Bertrand, Jean-Luc Prigent | |
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Revue | Finance |
| Numéro | volume 43, no 1, 2022 Special issue honoring the memory of Professor Roland Portait | |
| Page | 123-150 | |
| Résumé |
L'objectif de cet article est de proposer et d'examiner une extension importante des modèles standards d'assurance de portefeuille en étudiant la notion de participation à la performance d'un indice de référence. Dans ce contexte, la stratégie du portefeuille est basée sur deux actifs risqués le premier correspond à un actif de réserve, tandis que le second est considéré comme un actif plus risqué qui a généralement une moyenne et une variance plus élevées. Notre objectif est d'assurer un pourcentage donné du rendement de l'actif de réserve, quelles que soient les fluctuations du marché. Les deux méthodes principales de participation à la performance sont la participation à la performance basée sur les options (OBPP) et la participation à la performance à proportion constante (CPPP). Nous comparons ces deux stratégies de portefeuille à l'aide de divers critères tels que leurs fonctions de paiement à l'échéance, leurs quatre premiers moments et leurs fonctions de répartition. Nous comparons également leurs propriétés de couverture dynamique en calculant notamment leurs Deltas et leurs Vegas. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
The goal of this paper is to provide and examine an important extension of the usual portfolio insurance, namely to study the notion of portfolio performance participation. In this framework, the portfolio is based on two risky assets: the first one corresponds to a reserve asset, while the second one is considered as an active asset which has usually both a higher mean and a higher variance. We aim at insuring a given percentage of the reserve asset return, whatever the market fluctuations. The two main performance participation methods are the Option-Based Performance Participation (OBPP) and the Constant Proportion Performance Participation (CPPP). We compare these two portfolio strategies by means of various criteria such as their payoffs at maturity, their four first moments and their cumulative distributions functions. We also compare their dynamic hedging properties by computing in particular their deltas and vegas.JEL Classification: G11, G12, G13. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=FINA_431_0123 (accès réservé) |
