| Titre | Comprendre les banques centrales. Les mesures d'exception troublent-elles le tableau ? | |
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| Auteur | Dirk Schumacher | |
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Revue | Revue d'économie financière |
| Numéro | no 144, 4eme trimestre 2021 Les nouvelles doctrines des banques centrales | |
| Rubrique / Thématique | Les nouvelles doctrines des banques centrales |
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| Résumé |
L'efficacité des banques centrales à atteindre leurs objectifs de politique monétaire dépend également de leur capacité à signaler clairement leurs intentions aux participants des marchés financiers et au grand public. Après tout, les actions de politique monétaire sont transmises par les marchés financiers à l'économie réelle et aux ménages privés. En temps normal, c'est-à-dire avant la crise financière, le taux d'intérêt à court terme était le principal outil de communication de l'orientation de la politique monétaire. Connaître l'évolution du taux d'intérêt à court terme donnait une bonne idée de l'orientation que la banque centrale souhaitait donner à l'économie. L'ajout d'outils de politique non conventionnels, tels que l'achat pur et simple d'actifs financiers, et une interaction plus étroite entre les politiques monétaire et budgétaire ont rendu la «lecture» des banques centrales plus compliquée pour les acteurs du marché. En conséquence, les banques centrales doivent redoubler d'efforts pour faire passer leur message. Malheureusement, cela implique également un risque plus élevé de mauvaise communication et d'erreurs de politique.
Classification JEL : E40, E50, E52, E58, E60 Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
The effectiveness of central banks to fulfil their policy goals depends also on their ability to clearly signal their intentions to financial market participants and the general public. After all, monetary policy actions are transmitted via financial markets to the real economy and private households. In normal times, that is before the financial crisis, the short-term interest rate was the main tool to communicate the policy stance. Knowing where the short-term interest rate would go, would provide a good guide to where the central bank wants the economy to go. The addition of unconventional policy tools, such as outright purchases of financial assets, and a closer interaction between monetary and fiscal policy has made “reading” central banks more complicated for market participants. This in turn makes a stronger effort from central banks necessary to get their message across. Unfortunately, it also implies a higher risk of mis-communication and policy mistakes.
Classification JEL: E40, E50, E52, E58, E60 Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=ECOFI_144_0133 (accès réservé) |
