| Titre | Quelle évolution pour le Système monétaire international ? | |
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| Auteur | Patrick Artus, Isabelle Gravet | |
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Revue | Revue d'économie financière |
| Numéro | no 145, 1er trimestre 2022 Le système monétaire et financier international aux prises avec de nouveaux chocs | |
| Rubrique / Thématique | Le système monétaire et financier international aux prises avec de nouveaux chocs |
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| Page | 27-47 | |
| Résumé |
Est-ce que le dollar va rester la monnaie de réserve dominante, malgré l'endettement excessif des États-Unis, et en l'absence d'un substitut crédible au dollar ? Est-ce que la politique monétaire des États-Unis continuera à privilégier les situations domestiques sans tenir compte des externalités sur les pays émergents ? Est-ce que le financement extérieur des États-Unis va devenir plus difficile ? Ce qui entraînerait une dépréciation du dollar, avec la forte hausse de l'endettement extérieur des États-Unis, la volonté de l'Europe de conserver son épargne pour investir, avec la volonté des pays émergents de limiter les sorties de capitaux. Ou bien allons-nous rentrer dans un nouveau système pour limiter la variabilité déstabilisante des flux internationaux de capitaux : contrôles sélectifs des capitaux, réaction plus forte des politiques monétaires aux taux de change ?
Est-ce que le Système monétaire international va continuer à se privatiser avec un rôle accru des flux de capitaux en actions, et donc de l'attractivité des entreprises, par rapport aux flux de capitaux en dettes publiques ?
Ce papier tente de répondre à ces différentes questions qui sont cruciales pour l'avenir du système financier international.
Classification JEL : E4, E5, E58, F3 Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
Will the dollar remain the dominant reserve currency, despite the excessive indebtedness of the United States, and in the absence of a credible substitute for the dollar? Will US monetary policy continue to favor domestic situations without considering the externalities on emerging countries? Will external financing of the US become more difficult? This would lead to a depreciation of the dollar, with the sharp increase in the external debt of the United States, the desire of Europe to keep its savings for investment, and the desire of emerging countries to limit capital outflows. Or are we going to enter a new system to limit the destabilizing variability of international capital flows: selective capital controls, stronger reaction of monetary policies to exchange rates.
Will the International Monetary System continue to be privatized, with an increased role for equity capital flows, and thus for the attractiveness of companies, compared to public debt capital flows?
This paper attempts to answer these different questions which are crucial for the future of the international financial system.
JEL Classification: E4, E5, E58, F3 Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=ECOFI_145_0027 (accès réservé) |
