| Titre | Politique monétaire et monnaies numériques | |
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| Auteur | Christian Pfister | |
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Revue | Revue d'économie financière |
| Numéro | no 149, 1er trimestre 2023 Les monnaies numériques et les cryptoactifs | |
| Rubrique / Thématique | Les monnaies numériques et les cryptoactifs |
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| Page | 225-239 | |
| Résumé |
Cet article examine les conséquences pour la politique monétaire de l'émission de monnaies numériques de banque centrale (MNBC) et de stablecoins, dans l'ensemble assez similaires. Ces conséquences devraient surtout s'exercer sur le mécanisme de transmission, avec des risques de désintermédiation dans l'ensemble des économies et d'asymétries accrues et de dollarisation dans les économies émergentes et en développement. En outre, le canal des taux d'intérêt pourrait être renforcé en rémunérant la MNBC à un taux référencé sur le taux directeur. S'agissant des objectifs de politique monétaire, l'inflation, la croissance économique et la masse monétaire pourraient transitoirement s'accélérer. Surtout, le change pourrait devenir plus volatil, gênant la poursuite d'un objectif sur celui-ci. En temps normal, la mise en œuvre de la politique monétaire serait globalement peu affectée, sauf passage à une politique monétaire en temps réel. Classification JEL : E42, E52, E58. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
This article examines the consequences for monetary policy of the issuance of central bank digital currencies (CBDCs) and stablecoins, which are broadly similar. These consequences should impact the transmission mechanism above all, with risks of disintermediation for all economies and of increased asymmetries and dollarization for emerging and developing economies. Moreover, the interest rate channel could be strengthened by compensating CBDC at an interest rate pegged to the key rate. Concerning monetary policy goals, inflation, economic growth, and money supply could temporarily accelerate. Above all, the exchange rate could become more volatile, making it more difficult to maintain a target rate. In normal times, the implementation of monetary policy would generally be little affected, unless a real-time monetary policy were to be adopted. Classification JEL: E42, E52, E58. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | https://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=ECOFI_149_0225 (accès réservé) |
