| Titre | L'évaluation et le financement des start-up Internet | |
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| Auteur | Ulrich Hege | |
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Revue | Revue économique |
| Numéro | vol. 52, no. 1, 2001 Economie de l'Internet | |
| Rubrique / Thématique | Enjeux institutionnels |
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| Page | 291-312 | |
| Résumé |
Cet article analyse quelques phénomènes de finance d'entreprise liés aux
start-up Internet, apparus durant la « bulle » des années 1998-2000. À cette période, l'arrivée des start-up Internet a produit un impact majeur sur les flux d'investissement et sur le fonctionnement du secteur du capital-risque aux États-Unis et en
Europe. Ces transformations s'expliquent en partie par des problèmes d'agence
spécifiques aux start-up Internet, qui sont étudiés dans une première partie. On
s'intéresse ensuite successivement à l'introduction et la cotation en bourse de
sociétés sans bénéfices à court et moyen terme, à la structure de capital des
start-up, marquée par une prédominance des fonds propres, puis au non-paiement
de dividendes. Enfin, sont discutés différents modes d'évaluation des sociétés,
notamment des méthodes récentes reposant sur la théorie des options réelles et
visant à mieux prendre en compte certains caractères spécifiques des start-up. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
THE VALUATION AND FINANCING OF INTERNET START-UPS.
This paper discusses some phenomena in the corporate finance of internet
start-ups that emerged during the “internet buble” between 1998-2000. The advent
of internet start-ups had a major impact on the investment flow and the operations
of the venture capital industry in the US and in Europe. It is argued that some of
these transformations could be explained by the potential for specific agency conflicts in the financing of internet start-ups. The paper then turns to a discussion of
initial public offerings and the listing of companies without near-term profitability, the
capital structure of start-ups characterized by the dominance of equity, and the
absence of dividend pay-outs. Finally, the valuation of companies and innovative
techniques that supposedly can overcome obstacles in the accurate valuation of
internet start-ups are discussed.
Classification JEL : G31, G32, G35, L86 Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RECO_527_0291 |
