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| Revue |
Revue d'économie financière  |
|---|---|
| Numéro | no 7, décembre 1988 |
| Texte intégral en ligne | Accessible sur l'internet |
Sélection d'articles
- Vers une banque centrale européenne? - Kohler C. p. 5-7
La banque centrale européenne: un élément nécessaire de l'union économique et monétaire. - Banques, assurances, finances: redéfinition des frontières - Padoa-Schioppa T. p. 8-24
Padoa-Schioppa Tommaso. Banques, assurances, finances : redéfinition des frontières. In: Revue d'économie financière, n°7, 1988. Articles divers. pp. 8-24. - Réflexions sur les rentabilités de l'assurance - Teyssier R. p. 29-46
La prestation de service d'assurances revêt un caractère dual : elle s'accompagne d'une activité technique de mutualisation des risques et d'une activité financière de placement des fonds en représentation des engagements techniques des assureurs. La conjoncture macro-financière des années récentes, très favorable à la progression des marchés financiers, a sensiblement et durablement rentabilisé l'activité financière des entreprises d'assurances et de capitalisation, comme en témoigne la part des profits dits exceptionnels sur cessions d'éléments d'actifs dans leur résultat. L'ajustement boursier de l'automne 1987 et l'éventualité non déraisonnable d'une rupture dans l'évolution, jusque-là fortement croissante, des plus values latentes de ces entreprises, ne sont pas sans souligner l'hypothèse d'un resserrement des contraintes d'exploitation auquel devrait dorénavant s'adapter l'offre d'assurances. Il s'en suivrait un assujettissement plus fort que par le passé des entreprises d'assurances aux performances techniques de la gestion des risques ; une régulation plus élargie du secteur de l'assurance, non seulement marquée par son aptitude à concurrencer et à compléter les services rendus par les banques et les établissements financiers, mais encore, par sa propension à rivaliser avec les prestations rendues par les organismes de protection sociale complémentaire.On the profitability of Insurance The provision of insurance services is a twofold affair involving risk-pooling operations and financial investment operations with funds representing insurers' technical liabilities. The general financial climate of recent years, favourable to the growth of financial markets, has led to a significant and durable increase in the financial activities of insurance and capitalization companies —évidenced in the share of their profits shown under exceptional earnings on assets sales. The readjustment of the securities market in October 1987, and the conceivable prospect of a stalling of hitherto vigourous growth in the capital gains of these companies, are not insignificant pointers to the hypothesis of a tightening of operating constraints to which insurance provision will have to adapt. As a result, insurance companies may have to concentrate more than in the past on their risk management business. We may even see increased regulation of the insurance industry, which now competes with and complements services provided by banks and financial institutions, as well as offering an alternative to the supplementary benefit facilities provided by social security organizations. - L'emploi au coeur de la mutation bancaire - Moussy J.P. p. 49-68 L'emploi et l'activité bancaire tendent par leurs caractéristiques à se rapprocher de l'industrie. Nécessité de négociation concernant la gestion prévisionnelle des effectifs à moyen terme et la formation. (Statistiques).
- Le financement de l'industrie: différenciation ou homogénéisation? - Bandt (de) O. p. 75-94 L'analyse statistique comparée des structures de financement des entreprises industrielles aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, au Japon, en R.F.A. et en France, sur la période 1971-1983, permet de vérifier, dans une certaine mesure, les conclusions des théories faisant état de différences importantes, entre les pays, dans les relations finance-industrie (en ce qui concerne les modalités de la sélection-bancaire, la fourniture de capital-risque,...). Cependant, l'Histoire enseigne la succession dans le temps de phase de rapprochement et de différenciation entre les pays et la période qui a débuté à partir du deuxième tiers des années 1980 est aujourd'hui marquée par un mouvement d'homogénéisation au niveau international. Celui-ci découle notamment de l'évolution des besoins du secteur productif en raison de la transformation du contenu de l'investissement aussi bien productif que financier, qui remet en cause l'originalité de certains « modèles » nationaux de relation finance-industrie. Parallèlement, on constate une plus grande convergence dans les modalités d'intervention des pouvoirs publics sur le système financier au profit du secteur productif, en particulier sous l'effet du mouvement de déréglementation et de la montée des marchés financiers.The financing of Industry : divergence or convergence ? A comparative analysis of the financial structures of the industrial firms in Japan, Germany, United States, United Kingdom and France, from 1971 to 1983, enables to verify the main conclusions of the theories that show great differences among countries in the relations between finance and industry (banking selection methods, provision of venture capital...). Nevertheless History shows the succession of periods of convergence and divergence between countries and a new phase of international convergence seems to have taken place since the first quarter of the 80's. On the one hand, this is a consequence of the transformation of the industrial sector, in relation with productive and financial investment. On the other hand, there is a greater similarity in the methods of public intervention of the financial system, in favor of industry, as a consequence of deregulation.
- Les enjeux des politiques monétaires dans les pays en développement - Guillaumont P., Guillaumont S. p. 97-108 Le présent article étudie d'abord pourquoi une politique de stabilité monétaire facilite la mobilisation des ressources internes en vue du développement. Pour ce faire, il se situe dans deux grands débats théoriques actuels, relatifs aux effets que la hausse du niveau général des prix exerce sur le taux global d'épargne, soit à travers la répartition des revenus (théorie de l'épargne forcée), soit à travers la rémunération de l'épargne (théorie de la répression financière) ; il est ainsi conduit à dénoncer les illusions de l'épargne forcée et les méfaits de l'inflation sur l'épargne volontaire. L'article analyse ensuite quelle politique monétaire favorise une gestion efficace de l'économie. Il indique ainsi les avantages, mais aussi les risques, de la sélectivité du crédit, et le rôle spécifique que les banques centrales des pays en voie de développement sont tenues de jouer dans la surveillance des banques commerciales. Il montre enfin comment une politique monétaire inflationniste, considérée par certains économistes comme le moyen de modifier efficacement la structure interne des prix, est le plus souvent un facteur de déformation des prix relatifs et d'incertitude conduisant à un investissement moindre et mal orienté.The Implications of monetary policy in developing countries This article sets out to examine how a stable monetary policy can facilitate the mobilisation of internal resources for development. It treats the question within the context of two major current theoretical controversies about the effects of a rise in the general price index on the aggregate savings rate, either through income distribution (forced savings theory), or through income from savings (financial repress theory). The article emphasizes the illusory nature of the forced savings approach and the detrimental effects of inflation on voluntary savings. There then follows a discussion about the best monetary policy for effective management of the economy, pointing out the benefits, but also the risks of credit selectivity, and the specific role that the central banks in developing countries must play in the supervision of commercial banks. Finally, the article shows how an inflationary monetary policy (considered by some economists as the best means of effectively modifying the internal price structure) more often induces distortion of relative prices, and a climate of uncertainty resulting in decreased and misdirected investment.
- Le "second marché" aux Etats Unis - Merle C. p. 109-115
- La nécessaire réforme de la bourse de Milan - Verlhac S. p. 116-123 Bourse de Milan: 1983-1986: les années du renouveau, 1987: le reflux, aggravé par la crise mondiale. Les imperfections du marché. (Graphiques, statistiques).
- Observations comparées sur les incitations financières au développement régional en Grèce - Courthéoux J.P., Athanasso Poulos C. p. 124-129 Caractères spécifiques des mesures d'incitations financières en Grèce et analyse des investissements qu'elles ont pu susciter. Comparaison entre les systèmes français et grecs d'incitations financières. (Statistiques).
- Définition des frontières financières aux U.S.A. pendant la grande crise - Thiveaud J.M. p. 159-163 D'une crise à l'autre, finances et modernisation: Glass-Steagall bill et Glass Banking Act (1932-1933).
- Le crédit aux villes et le crédit des villes dans la France des années quatre-vingt - Bouinot J. p. 164-170
