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| Revue |
Economie internationale  Titre à cette date : International Economics |
|---|---|
| Numéro | no 124, 4e trimestre 2010 |
| Texte intégral en ligne | Accessible sur l'internet |
- How much fiscal backing must the ECB have ? The euro area is not (yet) the Philippines - Ansgar Belke, Thorsten Polleit p. 5-30
Cet article propose une explication détaillée des raisons pour lesquelles une banque centrale sans capacité fiscale (« fiscal backing ») peut perdre le contrôle de l'inflation. Nous mettons en évidence que ce risque n'est apparu que récemment, du fait du développement des activités quasi-budgétaires de la BCE. Nous montrons en outre qu'il n'est pas toujours souhaitable de doter la BCE d'un « fiscal backing ». Ce dernier semble être une stratégie viable uniquement dans le cas où les pertes comptables de la banque centrale ne sont pas liées à l'état des finances publiques. Si, toutefois, la détérioration des finances publiques engendre directement des pertes de portefeuille au niveau de la banque centrale, la préservation de ses fonds propres peut conduire à une politique inflationniste.Classification JEL : G32 ; E42 ; E51 ; E58 ; E63.This paper gives a detailed explanation of why a central bank without fiscal backing can lose control of inflation. Moreover, it argues that such danger emerged only recently for the ECB due to its increasing quasi-fiscal activities. Finally we argue that it might not generally be a good idea to provide fiscal backing for the ECB. That said, the backing of the central bank's equity capital by fiscal policy (“fiscal backing”) appears to be a viable strategy if and when the central bank's accounting losses are not related to the state of public finances. If, however, central bank portfolio losses are a direct outcome of deteriorating public finances, preserving the central bank's equity capital may lead to a policy of high inflation, possibly above the ECB's target level. JEL Classification: G32; E42; E51; E58; E63. - Exchange Rate Misalignments and International Imbalances a FEER Approach for Emerging Countries - Nabil Aflouk, Se-Eun Jeong, Jacques Mazier, Jamel Saadaoui p. 31-74 L'objectif de cet article est d'examiner les mésalignements des taux de change (MTC) des principaux pays émergents en Asie et en Amérique latine depuis les années 1980, de manière à éclairer les années 2000 par une analyse de long terme et procéder à une comparaison avec les pays industrialisés. Nos résultats confirment que les MTC ont été réduits depuis le milieu des années 2000 au niveau mondial, mais le dollar reste surévalué par rapport aux monnaies des pays asiatiques, à l'exception du yen.Classification JEL : F31 ; F32 ; O11.The objective of this paper is to examine the exchange rate misalignments (ERM) of the main emerging countries in Asia and Latin America since the 1980s, so as to shed light on the 2000s by a long term analysis and compare with the industrialized countries' case. Our results confirm that ERM have been reduced since the mid-2000s at the world level, but the dollar remained overvalued against the East Asian countries, except the yen. JEL Classification: F31; F32; O11.
- Exchange rate pass-through: new evidence from German micro data - Eike Berner p. 75-100 Cet article examine la façon dont les variations du taux de change de l'euro se transmettent aux valeurs unitaires des importations allemandes. Nous montrons que cette transmission (pass-through) est incomplète et s'effectue en moyenne avec un décalage d'un peu plus de trois mois. Ce résultat est robuste aux différents niveaux de désagrégation des données. En considérant les principaux partenaires commerciaux de l'Allemagne, nous mettons en évidence d'importantes différences dans le pass-through selon le pays d'origine des importations : alors que les importations provenant de pays européens hors zone euro sont caractérisées par un pass-through nul, celles provenant des partenaires commerciaux hors Europe présentent des pass-through incomplets. Nous étudions également si les path-through diffèrent selon que le taux de change s'apprécie ou se déprécie et selon l'ampleur du mouvement de change.Classification JEL : F42 ; F31 ; F14.This paper examines exchange rate pass-through into German import unit values over the last 20 years. I find incomplete pass-through to be the predominant characteristic for German imports with an average rate of 42% over three months. This result holds when considering monthly 8-digit data, the most disaggregated German import data available. Furthermore, I distinguish 16 German trading partners and estimate substantial cross-country differences in the pass-through to import unit values. Imports coming from European countries generally exhibit statistically zero pass-through. By contrast, non-European trading partners are characterized by statistically significant incomplete pass-through rates. I also study whether there are differences in the pass-through rates for appreciations and depreciations, as well as for small and large exchange rate shocks. Moreover, I test for a negative correlation between the goods' quality and its pass-through rate. JEL Classification: F42; F31; F14.
- Is there a medical brain drain ? - Xavier Chojnicki, Cécily Oden-Defoort p. 101-126 Cet article propose d'étudier les conditions sous lesquelles l'émigration du personnel médical peut être bénéfique ou néfaste pour les pays d'origine des migrants. Nous utilisons la base de données de Bhargava et Docquier (2007) afin d'analyser l'évolution du nombre de médecins par habitant dans le monde depuis le début des années 1990. Plus précisément, nous analysons si les pays convergent ou divergent en termes de nombre de médecins par habitant et si les perspectives de migration peuvent influencer le choix d'entreprendre des études médicales. Nos résultats économétriques montrent que (i) il existe un processus de convergence (conditionnelle) du nombre de médecins par habitant des pays vers leur équilibre de long terme ; (ii) le taux d'émigration des médecins a un impact significatif sur la décision d'entreprendre des études médicales dans les pays les plus pauvres (notamment la région d'Afrique Sub-Saharienne). Enfin, les expériences contrefactuelles portant sur les pays africains montrent que certains de ces pays peuvent profiter du départ de leurs travailleurs médicaux, mais uniquement sous certaines conditions très restrictives relatives à leur taux d'émigration des médecins.Classification JEL : O15 ; F22 ; J61 ; I10.This paper offers initial insights on the general circumstances under which a beneficial or a detrimental brain drain is obtained in the medical sector. For that purpose, we use an original dataset so as to analyze determinants of the evolution in the relative number of medical doctors in the world since the beginning of the 1990s. More precisely, we ask whether countries are converging or diverging in terms of the number of medical doctors and whether migration perspective gives an incentive to undergo medical studies. Our econometrics results show that (i) countries experience a (conditional) convergence process in their long-run equilibrium in terms of medical doctors per capita; (ii) the emigration rate of medical doctors has a positive and significant impact on education decision in the poorest countries. Some counterfactual experiments reveal that some African countries can benefit from the departure of their medical workers if emigration rates but under very restrictive conditions on medical doctors' emigration rates. JEL Classification: O15; F22; J61; I10.
- Market power in the russian banking industry - Zuzana Fungá?ová, Laura Solanko, Laurent Weill p. 127-145 L'objectif de l'article est d'analyser la concurrence bancaire en Russie en mesurant le pouvoir de marché des banques russes et ses déterminants sur la période 2001-2006 avec l'indice de Lerner. Nous trouvons que la concurrence bancaire ne s'est que légèrement améliorée sur la période étudiée. L'indice de Lerner moyen pour les banques russes est du même ordre de grandeur que ceux observés dans les pays développés, ce qui suggère que le secteur bancaire russe ne souffre pas d'une concurrence faible. Par ailleurs, nous n'observons pas de pouvoir de marché plus élevé pour les banques publiques, ni de pouvoir de marché pour les banques étrangères. Enfin, notre analyse des déterminants du pouvoir de marché permet l'identification de plusieurs facteurs qui influencent la concurrence, notamment la concentration et le risque ainsi que l'influence non-linéaire de la taille.Classification JEL : G21 ; P34.The aim of this paper is to analyze bank competition in Russia by measuring the market power of Russian banks and its determinants over the period 2001-2006 with the Lerner index. We find that bank competition has only slightly improved during the period studied. The mean Lerner index for Russian banks is of the same magnitude as those observed in developed countries, which suggests that the Russian banking industry is not plagued by weak competition. Furthermore, we find no greater market power for state-controlled banks nor less market power for foreign-owned banks. Finally, our analysis of the determinants of market power enables the identification of several factors that influence competition, including market concentration and risk as well as the nonlinear influence of size. JEL Classification: G21; P34.
