Contenu du sommaire : Régimes de change et développement
| Revue |
Mondes en développement  |
|---|---|
| Numéro | no 130, 2005/2 |
| Titre du numéro | Régimes de change et développement |
| Texte intégral en ligne | Accessible sur l'internet |
- Quelle stratégie de change dans les économies en développement ? - Thierry Montalieu p. 7-14
- La dollarisation intégrale : une option monétaire de dernier ressort pour l'Amérique latine ? - Alexandre Minda p. 15-39
L'objet de cet article est de nourrir le débat sur la dollarisation intégrale en Amérique latine. En raison de son coût d'opportunité, l'abandon d'une devise nationale pour une monnaie étrangère constitue une solution de dernier ressort à l'instabilité financière des économies latino-américaines. Pour clarifier la débat, une typologie des régimes de dollarisation est dressée afin de recenser les pays et territoires officiellement dollarisés. L'analyse avantages-coûts rappelle en premier les bénéfices attendus mis en valeur par les adeptes de la dollarisation officielle. L'analyse de son impact potentiel permet ensuite d'évaluer les coûts induits par la disparition d'une monnaie domestique. En prenant appui sur les pays latino-américains qui ont adopté ce régime de change, on mentionne enfin le champ d'application limité d'une telle option monétaire, la disparition de la monnaie domestique entraînant l'abandon d'une souveraineté monétaire et la perte d'un puissant symbole d'identité nationale.Full dollarization : a solution of last resort for latin american countries ?
This article will examine the question of complete dollarization in Latin America. Because of the opportunity cost of dollarization, replacing a national currency with a foreign currency is a solution of last resort to the financial instability of Latin American economies. To clarify the discussion, a typology of dollarization regimes is drawn up in order to make an inventory of officially dollarized countries and territories. To determine what is at stake in such decisions, advantage cost analysis mentions, first of all, the expected benefits highlighted by the advocates of full dollarization. An examination of its potential impact will then allow us to evaluate the induced costs of the disappearance of national currencies. Finally, by looking at Latin American countries which have selected this monetary option, the limits of adopting such a solution are mentioned, particularly by the fact that the disappearance of national currencies leads to the loss of a powerful symbol of national identity. - Nature et spécificité de la dollarisation de l'économie congolaise (RDC) - Kola Lendele, Joseph Kamanda kimona-mbinga p. 41-62 La dollarisation est un processus au cours duquel la monnaie nationale perd ses trois fonctions principales au profit d'une ou de plusieurs devises stables. Ce phénomène s'observe surtout dans les pays en développement et en transition dont les économies sont soumises à une inflation galopante. La dollarisation peut se faire à divers degrés. Elle est complète lorsque les autorités décident officiellement de remplacer la monnaie nationale par une devise étrangère forte. Elle peut aussi être incomplète, comme dans la plupart des pays qui connaissent l'hyperinflation. La monnaie nationale et les devises étrangères y circulent conjointement. La République Démocratique du Congo compte parmi ces pays. L'objet de cette étude est de montrer l'évolution et la spécificité de la dollarisation de l'économie congolaise.Dollarization in Democratic Republic of Congo : nature and specificity
Dollarization is a process experienced by some countries whereby the high level of inflation rates prompt the resident to use a foreign stable currency. Dollarization is widespread among developing countries that are subject to hyperinflation. In these countries, the weakened national currency loses at least one of its traditional three functions. Full dollarization is a specific case observed in some countries where the governments decide to replace the local currency by the US dollar. However, in most cases, dollarization is incomplete as the local currency is used along with the foreign currencies. The Democratic Republic of the Congo (D.R.C) is among the last cases. The Congo experienced several episodes of hyperinflation in the 1990s. The paper develops an analysis on the nature and the specificity of dollarization in the Congo. - Le prix de la fixité : Application à l'Union monétaire des Caraïbes orientales et à la Zone franc - Romain Veyrune p. 63-76 Les gouvernements aliènent l'arme du change pour bénéficier d'une politique monétaire plus crédible de manière à stabiliser leur monnaie. Cette politique a un coût car il y a un risque d'appréciation réelle du taux de change. Les solutions de coin fixes que nous appelons "union de taux de change" (Bordo, Jonung 1999) suppriment un grand nombre des causes de l'appréciation. En revanche, lorsqu'une déviation du taux de change réel vis-à-vis de son niveau d'équilibre survient, elles recourent à un ajustement passif ou automatique fondé sur la déflation. Le coût conjoncturel des pressions déflationnistes dépend de la présence des rigidités nominales qui sont, elles, influencées par la taille des économies. Les pays de la Zone franc s'affranchissent des contraintes de la fixité grâce à leur possibilité de financement en devises auprès du compte d'opérations. Ainsi, ils évitent le coût conjoncturel des déviations ponctuelles du change réel, mais restent soumis à l'inertie des chocs inflationnistes suscités par les autorités.The Cost of Exchange Rate Fixity : Application to Eastern Carribean Monetary Union and Franc Zone
Governments abandon the exchange rate flexibility in order to enhance the credibility of monetary policy and to achieve the stabilization of inflation. This policy is not costless because of the risk of real appreciation. The "hard peg" solutions – the exchange rate unions (Bordo and Jonung, 1999) – alleviate most of the causes of real appreciation. In compensation, when a deviation of the real exchange rate from the long term equilibrium occurs, they use an automatic adjustment mechanism funded upon deflation. The cost on conjuncture of deflationary pressures depends on nominal rigidities which are themselves influenced by the size of the economies. The countries belonging to the Franc Zone are freed of fixity constraints thanks to the borrowing facilities of the compte d'opérations. Indeed, they avoid the conjectural cost of temporary real exchange rate deviations, but they stay sensitive to inflationary chocks due to the government. - Confiance et ajustement dans les régimes d'étalon-or et de caisse d'émission - Jean-Baptiste Desquilbet, Nikolay NENOVSKY p. 77-93 Les régimes de caisse d'émission et d'étalon-or sont souvent assimilés, étant considérés comme des règles monétaires contraignantes, dont les deux caractéristiques essentielles sont la crédibilité des autorités monétaires et l'existence d'un mécanisme d'ajustement automatique (non discrétionnaire). Cet article présente une analyse comparative de ces deux régimes (1) du point de vue des sources de la confiance, à savoir la convertibilité, l'endogénéité et le contexte international, et (2) en regardant le fonctionnement du mécanisme d'ajustement, plus spécifiquement l'environnement financier, l'automatisme et l'asymétrie.Confidence and adjustment: gold standards versus currency boards
It is often maintained that currency boards and gold standards are alike in that they are stringent monetary rules, the two basic features of which are high credibility of monetary authorities and the existence of an automatic adjustment (non discretionary) mechanism. This article includes a comparative analysis of these two types of regimes ( 1) from the perspective of the sources confidence, namely convertibility, endogeneity and the international context, and ( 2) looking at the operation of the adjustment mechanism, more specifically the financial environment, automatism, and asymmetry. - La coopération monétaire régionale est-elle un préalable à l'intégration commerciale de l'Asie ? - Kang-Soek Lee, Philippe Saucier p. 95-110 Cet article étudie l'influence de la volatilité du change entre pays asiatiques sur le commerce intra-régional. Les résultats permettent de montrer que la stabilisation des changes par une politique de coopération monétaire régionale est un enjeu important, voire un préalable, au développement de l'intégration commerciale de la région. Cette analyse empirique est conduite à l'aide d'un modèle d'estimation du commerce de type gravitationnel intégrant la volatilité bilatérale des taux de change. Cette dernière est estimée par un processus ARCH/GARCH.Is regional monetary cooperation a periquisite to commercial integration in Asia ?
This paper assesses the influence of exchange rates volatility among Asian countries on intra-regional trade. Results indicate that exchange rates stabilization through regional monetary cooperation is an important stake, or even a prerequisite, to a deepening of trade integration of the region. Analysis relates volatility, estimated with an ARCH/GARCH process, to trade within a gravitational model. - Le développement territorialisé à Douala : fondements et repérage des modalités institutionnelles d'une dynamique nouvelle - Jean-Roger Essombè Edimo p. 111-130 Cet article présente la nouvelle dynamique développée par la Communauté Urbaine de Douala, en vue de reconstruire l'environnement des activités économiques dans cette cité, premier centre économique du Cameroun et de la sous-région CEMAC. Pour comprendre les orientations actuellement prises, il faut recourir à la théorie du "développement local". Celle-ci apporte un éclairage pertinent sur les actions en cours et qui concernent la rénovation et la construction des infrastructures publiques, ainsi que la promotion des structures dédiées à l'animation du milieu économique local.This article aims to present the new dynamics led by the Douala Urban Community in order to provide a better environment for entrepreneurship in this city, which is the first economic centre of Cameroon and the CEMAC sub-region. This new municipal board's attitude is foundamentally grounded on the theoretical model of "local and territorial development". The latter explains why and how emerging new actors (such as local institutions, local state or collective private/public actors,... ) are able to influence deeply the process of economic and social transformations.
- Lectures - Olivier Damette p. 137-138
