Contenu du sommaire : Revue de l'OFCE n°72

Que deviendront les « spreads1 » de taux d'intérêt qui prévalaient encore récemment entre les dettes des différents États souverains de l'Union économique et monétaire? Ces spreads, bien sur, ne résulteront plus des primes de taux de change. Néanmoins, ils pourraient clairement persister. Ils proviendraient alors pour une part des différences de liquidité relativement aux émissions d'un emprunteur de référence, sûrement le « Bund » allemand ou le Trésor public français, ou une combinaison des deux (peut-être aussi avec le gouvernement néerlandais). Mais, de toute évidence, les spreads pourraient également persister en raison du risque de défaut. Dès lors, quelle sera l'ampleur de ces différentiels et jusqu'où pourraient-ils augmenter en fonction du risque ? Telle est l'une des questions importantes que se posent actuellement les économistes qui étudient l'UEM, en raison notamment de son lien étroit avec les préoccupations sous-jacentes au traité de Maastricht : dérapage possible des dettes publiques, risques de monétisation, refus proclamé du « bail-out » (renflouement).

Ce texte examine les caractéristiques du système monétaire de currency board et les particularités du modèle bulgare, introduit en juillet 1997. Son impact sur les secteurs institutionnels et sur la remonétisation de l'économie est commentée. Sa vulnérabilité est évaluée. Ce qui demeure du rôle de la banque centrale dans un système de currency board est discuté : on montre que, paradoxalement, une plus grande autonomie est le pendant de la disparition des plusieurs fonctions « classiques » de l'autorité monétaire. Le texte analyse deux stratégies de sortie du currency board : d'une part le retour à la flexibilité des taux de change et à une banque centrale à part entière; d'autre part une union monétaire. Il est montré que pour la Bulgarie, qui est candidate à l'adhésion à l'Union européenne, la sortie naturelle du currency board est d'adopter l'euro dès son accession, en omettant la phase II du SME.

Avec le passage aux 35 heures, le travail à temps partiel va perdre le statut de vecteur quasi-exclusif de réduction et d'aménagement du temps de travail qu'il a eu de fait depuis 1982 en France. Cette rupture justifie de dresser un bilan des effets du temps partiel sur la durée du travail, les conditions de travail, le niveau de l'emploi et les disparités de revenus. En explorant ces dimensions, on montre que la diffusion du travail à temps partiel, particulièrement dans les années 1990, a été un puissant facteur d'amplification des disparités, tant du point de vue des rémunérations que des conditions de travail. Mais elle n'en a pas moins produit des effets très positifs sur les effectifs occupés. Ce bilan contrasté sera remis en question par les négociations décentralisées sur les 35 heures où se joue véritablement l'avenir du travail à temps partiel en France.

Cet article présente les principes de construction d'un indicateur avancé pour l'économie française, ainsi que son utilisation possible. L'objectif est de prévoir la croissance du PIB pour le trimestre en cours et le trimestre à venir. L'indicateur avancé incorpore des informations conjoncturelles à fréquence mensuelle et peut être ainsi calculé chaque mois. Deux blocs de variables entrent dans la composition de l'indicateur : un bloc réel contenant des variables coïncidentes et avancées d'un trimestre, et un bloc financier regroupant des variables avancées d'au moins trois trimestres. Les contributions de chaque bloc sont analysées pour apprécier le rôle des différents facteurs. Puis l'indicateur est mis en œuvre dans un exercice rétrospectif de prévision. Les résultats paraissent significatifs et confèrent à l'instrument un caractère opérationnel qui devra toutefois être éprouvé au fil des prévisions.

Dans tous les pays industriels avancés, la jeunesse s'est constituée en une catégorie d'âge intermédiaire entre la scolarité et l'entrée dans la stabilité de la vie professionnelle et familiale. Cette période s'est allongée et institutionnalisée au cours des dix dernières années. Cette tendance commune n'empêche qu'il y ait une diversité considérable dans la façon dont la jeunesse est vécue dans chaque pays. Les textes qui suivent font ressortir ces contrastes : les Anglais quittent le foyer familial pour s'établir tôt en couple et avoir des enfants. A la différence des Français, ils ne font pas confiance à leurs études pour trouver un emploi, ils cherchent à s'embaucher le plus tôt possible. Les Français quittent le foyer familial pour s'établir individuellement et attendent pour s'établir en couple stable la fin de leur jeunesse; tandis que les Italiens demeurent chez leurs parents très tardivement et ne les quittent que pour se marier et avoir un enfant. Le système d'apprentissage dual allemand, qui a servi d'exemple aux autres pays européens, se trouve aujourd'hui en grande difficulté, du fait de la diversification croissante des métiers et de la rapidité des transformations des systèmes productifs due à la mondialisation.