Contenu du sommaire : L'institutionnalisation de l'économie financière : perspectives historiques

Revue Revue d'histoire des sciences humaines Mir@bel
Numéro no 20, 2009
Titre du numéro L'institutionnalisation de l'économie financière : perspectives historiques
Texte intégral en ligne Accessible sur l'internet
  • Introduction

  • From Antwerp to Chicago : the History of Exchange Traded Derivative Security Contracts - Geoffrey Poitras p. 11-50 accès libre avec résumé avec résumé en anglais
    Cet article étudie l'histoire des produits dérivés négociés en bourse, depuis les premiers échanges sur les contrats à terme cessibles qui surviennent au XVIe siècle jusqu'à l'apparition des échanges intensifs de produits dérivés au début des années 1970. Après avoir discuté de l'importance actuelle des échanges de « free standing derivatives » sur les marchandises et les valeurs, nous identifierons les caractéristiques institutionnelles permettant l'échange de tels contrats tels qu'ils pouvaient s'effectuer à la bourse d'Anvers pendant le xvie siècle. De même, nous recenserons les échanges qui ont eu lieu sur les marchés d'actions d'Amsterdam et Londres pendant les XVIIe et XVIIIe siècles. Les caractéristiques des produits dérivés négociés pendant le XIXe siècle, telles qu'elles émergent avec l'apparition du Chicago Board of Trade, sont ensuite analysées conjointement avec les arguments mobilisés pour appuyer des projets de lois du Congrès des États-Unis pour réglementer le commerce des produits dérivés. L'article conclut par une vue d'ensemble des facteurs qui ont conduit à l'ouverture des échanges sur le Chicago Board Options Exchange dans les années 1970.
    This paper discusses the history of exchange traded derivative security contracts from initial trade in transferable forward contracts during the XVIth century until the emergence of active trading in financial derivatives in the early 1970's. After discussing the contemporary significance of exchange trading in « free standing » contracts for commodities and securities, essential institutional characteristics of the trade in such contracts are identified for the Antwerp bourse during the XVIth century. Subsequent trading on the Amsterdam and London share markets in the XVIIth and XVIIIth century is also reviewed. The characteristics of derivative security trading in the XIXth century, as reflected in the emergence of the Chicago Board of Trade, is examined, together with the arguments advanced in support of bills in the US Congress to regulate derivative security trading. The article concludes with an overview of factors leading to the commencement of trade on the Chicago Board Options Exchange in the 1970's.
  • Le modèle de marche aléatoire dans l'économie financière de 1863 à 1976 - Franck Jovanovic p. 51-78 accès libre avec résumé avec résumé en anglais
    L'objectif de cet article est de montrer comment l'utilisation du modèle de marche aléatoire pour représenter les variations boursières a été progressivement incorporée dans la théorie économique, faisant de ce modèle la représentation de l'évolution dynamique des prix d'équilibre d'un marché financier de libre concurrence. Depuis les travaux de Fama, le lien entre efficience informationnelle et caractère aléatoire des variations boursières est accepté comme une évidence. Cet article défend la thèse selon laquelle l'explication théorique du caractère aléatoire des variations boursières proposée par la théorie de l'efficience informationnelle n'est pas robuste, car elle a été plaquée sur un modèle sans être démontrée. Nous exposons ici les principales étapes de cette histoire qui commence en 1863 lorsque Regnault découvre que les variations boursières peuvent être représentées par un modèle de marche aléatoire, et qui s'achève en 1976 lorsque Fama, en créant la théorie de l'efficience informationnelle, l'introduit dans le champ de l'économie.
    The aim of this article is to show how the use of the random walk model to represent stock price fluctuations has been gradually included in economic theory. Since Fama's works, the link between the efficiency theory and the random character of stock price variations is considered as obvious. This article defends that the theoretical explanation given by this theory is not strong, because it has not been demonstrated. I will expose the main steps of this history to show how the foundations given to this model has changed until it has been representing the dynamic of the prices on a competing market, which is always in equilibrium. This history starts in 1863 when Regnault discovered that stock price fluctuations can be represented by a random walk model. This history finishes in 1976 when Fama, creating the efficient market theory, included this model in the economic field.
  • The Cowles Commission and Foundation on the Functioning of Financial Markets from Irving Fisher and Alfred Cowles to Harry Markowitz and James Tobin - Robert W. Dimand p. 79-100 accès libre avec résumé avec résumé en anglais
    Ce document étudie le développement de l'économie financière à la Commission Cowles et à la Fondation Cowles, l'institution qui lui succéda, soulignant que Alfred Cowles iii était un économiste financier important (et pas seulement un soutien financier pour la recherche d'autres économistes), et examinant les liens à l'intérieur d'une tradition ininterrompue de recherche en finance.
    This paper explores the development of financial economics at the Cowles Commission and its successor the Cowles Foundation, emphasizing that Alfred Cowles 3rd was an important financial economist (not just a source of financial support for the research of others), and examining the linkages within a continuing tradition of financial research.
  • La finance comportementale ou le développement d'un nouveau paradigme - Christophe Schinckus p. 101-127 accès libre avec résumé avec résumé en anglais
    Cet article propose, à travers l'analyse de la construction de ce courant théorique, un état des lieux de la lutte épistémologique que mène la finance comportementale pour devenir le principal courant théorique de l'économie financière. Trois stratégies épistémologiques sont identifiées ici : l'une sociologique, l'une historique et l'autre méthodologique. Nous reprenons celles-ci sous la forme d'arguments en faveur du développement de la finance comportementale puisque ceux-ci ont progressivement permis à cette approche de dominer la finance, tant sur le plan théorique que sur le plan pratique, et de favoriser la multiplication de ses espaces de diffusion des savoirs. À la lecture de cette évolution, cet article suggère qu'il ne serait pas illusoire de voir, d'ici quelques années, la finance comportementale devenir le nouveau paradigme dominant de l'économie financière.
    Behavioural Finance or the Emergence of a New Paradigm
    This paper analyzes the epistemological struggle given by the behavioural finance to become the main theoretical framework of financial economics. Three kinds of strategies have been studied : a sociological, a historical and a methodological one. These strategies are presented as arguments in favour of behavioural finance because they have been developed to favour the emergence of this new approach. Nowadays, we can observe a strong institutionalization of the behavioural finance that is more and more published and studied in conferences and workshops. By developing such strategies, we can expect that behavioural finance become the new paradigm in financial economics.
  • Varia

    • L'appropriation différenciée des études folkloriques par les sociétés savantes : la science républicaine rétive au folklore ? - Gilles Laferté p. 129-162 accès libre avec résumé avec résumé en anglais
      En suivant les activités folkloristes de la fin du XIXe siècle à la Seconde Guerre mondiale en Bourgogne, l'article cherche à saisir le rapport différencié des érudits aux études folkloriques, selon leur génération. L'Académie de Dijon est peu investie quand l'Académie de Mâcon concentre les plus significatifs folkloristes régionaux, une élite amateur, juridique, parfois politique, locale. L'explication majeure retenue tient dans la place jouée par l'Université de Dijon, qui forme une nouvelle génération d'érudits aux sciences sociales de la période, la géographie vidalienne, l'école des Annales, formation qui les rend rétifs au folklore, aux études locales au nom d'une rigueur analytique. Il faut attendre la fin des années 1930 et la requalification scientifique du folklore pour voir cette nouvelle génération d'érudits, fonctionnaires municipaux des institutions culturelles ou enseignants, s'emparer des études folkloriques.
      The Differenciated Appropriation of Folklore Studies by Learned Societies : Republican Science Recalcitrant to FolkloreBy tracing folklore-related activities in Burgundy from the late nineteenth century until the Second World War, the paper seeks to understand the generational difference in the relationship of scholars to folklore studies. The Dijon Academy had little involvement in the domain while the Mâcon Academy brought together the leading regional folklore specialists who formed a local, legal and sometimes political, amateur elite. The main explanation for this lay in the role of Dijon University that educated a new generation of scholars in the social sciences of the period, Vidalian geography and the Annals school of history. Their education made them recalcitrant to folklore to which they preferred analytical rigour. It was not until the late 1930s and the scientific recharacterization of folklore that this new generation of scholars – employees in municipal cultural institutions or teachers – took up folklore studies.
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