Contenu du sommaire

Partage des risques et création de valeur ajoutée Les notions de prix d'achat et de prix de vente d'une loterie sont présentées pour définir les conditions d'un transfert de risque entre deux agents. L'échange optimal consiste, dans cet article, à maximiser la valeur ajoutée créée par le transfert. Nous montrons sous des hypothèses concernant la forme de l'échange (transfert proportionnel) qu'il existe une solution unique à ce problème d'optimisation. Nous présentons plusieurs exemples d'application permettant de préciser l'importance de la valeur ajoutée créée par le transfert de risque.

Equité et jeu de Saint-Petersbourg S'il est joué un grand nombre de fois, le jeu de Saint-Pétersbourg n'est plus qu'un cas particulier d'une loi faible des grands nombres généralisée. Le gain moyen de n parties du jeu tend en probabilité vers 1/2 Logn (en base 2), un résultat connu depuis la fin du XIXè siècle au moins, mais dont la démonstration est relativement récente. L'usage de simulations montre que la solution équitable du jeu est réaliste, car les ordres de grandeur de n ne sont pas gigantesques. Le jeu est donc jouable, même si les joueurs sont averses au risque. L'article montre que les distributions des tailles de certains sinistres, recensés par les compagnies d'assurances, sont du type « Saint-Pétersbourg ». Le jeu est donc un modèle réaliste. Les conséquences économiques du jeu sont analysées et des stratégies pour gérer les risques statistiques à espérance infinie sont proposées.

Equilibres internationaux et asymétrie des structures monétaires L'article étudie les implications de l'hétérogénéité des structures monétaires (économie intermédiée-économie désintermédiée) sur l'équilibre macroéconomi­que mondial dans le cadre standard de la modélisation à deux pays avec mobilité parfaite du capital et changes flexibles. Les propriétés des équilibres associés au cas symétrique jusqu'à présent traité dans la littérature (deux économies désintermédiées) ne sont plus valables. L'article montre notamment que la variable de commande efficace sur l'équilibre réel des deux pays est le taux d'intérêt, ce qui rend prédominant le choix de politique monétaire arrêté dans le pays à économie intermédiée.

Possibilités de stabilisation en union monétaire ou en changes flexibles Une des critiques les plus fortes faites de la décision de passer à l'union monétaire en Europe porte sur l'impossibilité de réagir à des aléas nationaux spécifiques dans la situation d'union, puisque les politiques monétaires ont perdu leur autonomie. Nous analysons l'ampleur de cet inconvénient, en fonction de la nature des chocs et des objectifs des autorités et de la plus ou moins grande flexibilité des prix et des salaires.

La transmission internationale des fluctuations. Une explication de la corrélation croisée des consommations Cet article propose un modèle d'équilibre général à deux pays et un bien, qui rend compte de la faible corrélation observée entre les consommations des principaux pays industrialisés tout en préservant les qualités des modèles existants. Cette amélioration provient de la modification de l'indice de consommation pour inclure la consommation publique en plus de la consommation privée dans les préférences des agents, qui permet aux chocs de dépenses publiques d'affecter l'utilité marginale de la consommation. Le mo­dèle présenté reproduit également bien la forte corrélation observée entre taux d'épargne et taux d'investissement et le caractère contracyclique des exportations nettes. Ces trois caractéristiques du modèle sont très peu sensibles aux paramètres retenus pour décrire le processus suivi par les chocs de productivité, contrairement à la corrélation des produits. En effet, seule une forte corrélation des chocs de productivité domestiques et étrangers permet de reproduire cette statistique. Sur ce point, le modèle proposé ici rencontre le même problème que les modèles existants.

L'efficacité productive des scop françaises. Estimation et simulation à partir d'une frontière de production stochastique Dans cette étude, nous évaluons l'efficacité productive des coopératives françaises de production dans neuf secteurs d'activité. Nous utilisons une frontière de production stochastique de type Cobb-Douglas, incluant des indices de participa­tion avec des données de panel non cylindrées (1987, 1988 et 1989). La spécification en termes de frontière, la nature de la frontière (déterministe ou stochastique) ainsi que l'effet des variables participatives sont testés. La sensibilité des résultats est analysée par simulation en utilisant la méthode du « bootstrap ».