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Revue Revue économique Mir@bel
Numéro vol. 46, no. 1, 1995
Texte intégral en ligne Accessible sur l'internet
  • Créanciers mixtes, liquidation et refinancement des entreprises : une analyse théorique - Jean-Daniel Guigou p. 5-12 accès libre avec résumé avec résumé en anglais
    Créanciers mixtes, liquidation et refinancement des entreprises. Une analyse théorique Nous examinons les différents rôles que peut jouer un « créancier mixte » (à la fois prêteur et actionnaire) dans la survie des entreprises. Plus précisément, nous partons du fait qu'un créancier mixte a une structure d'incitation spécifique, qui le différencie d'un « créancier pur » (prêteur ou actionnaire). Un créancier mixte a les incitations nécessaires pour prendre en considération les effets de ses décisions sur les autres créanciers. Nous considérons deux types de décision : la décision de liquidation et la décision de refinancement. Nous montrons qu'un créancier mixte a moins d'incitation qu'un créancier pur à choisir une décision de liquidation (ou de continuation) individuellement optimale mais collectivement sous-optimale, et plus d'incitation que n'importe quel autre investisseur, interne ou externe, à refinancer une entreprise défaillante.
    Mixed creditors, liquidation and extending credit of firms : a theoritic al analysis We examine the different roles that a « mixed creditor » (both lender and shareholder) may play in the survival of firms. More precisely, we start from the fact that a « mixed creditor » has a specific incentive structure, which differentiates him from a « pure creditor » (lender or shareholder). A mixed creditor has the necessary incentives for taking into account the effects of his decisions on the other creditors. We consider two types of decision : the liquidation decision and the extending credit decision. We show that a mixed creditor has less incentive than a pure creditor to chose a liquidation (or a continuation) decision which is individually optimal but collectively sub-optimal, and more incentive than any other investor, internal or external, for extending credit of a defaulting firm.
  • L'attrait des épargnants pour les dépôts ou les fonds sans risque. - Patrick Artus p. 13-33 accès libre avec résumé avec résumé en anglais
    L'attrait des épargnants pour les dépôts ou les fonds sans risque Depuis quelques mois, les épargnants français ont manifesté un goût prononcé pour les fonds à taux garanti, qui sont voisins de dépôts à terme. Cet attrait peut surprendre : la rémunération de ces fonds est assez faible, et leur liquidité réduite. Nous développons un modèle de structure de l'épargne et des financements pour analyser le développement de ces fonds et leur rémunération d'équilibre. Nous faisons intervenir une double incertitude, portant sur le besoin de liquidité et sur les taux d'intérêt de marché, ainsi que des imperfections de marché, consistant en l'impossibilité d'accès à certains produits par une partie des épargnants.
    Why have being attracted by riskless funds or deposits ? French households have in the recent period invested significant amounts in fixed rate funds proposed by banks, which are close substitute to time deposits. The fact that such funds are appealing is somewhat surprizing : their yield is rather low, and their liquidity reduced. We develop a theoretical model for the structure of savings and of debt to ana­lyse the development of those funds and their equilibrium yield. We introduce two sources of uncertainty : a random liquidity constraint, and uncertainty affecting the future market interest rates ; we introduce also a market imperfection, a given proportion of the savers being unable to invest in one of the available financial assets.
  • Les modèles de paiements concurrentiels : éléments d'analyse critique . - Laurence Scialom p. 35-55 accès libre avec résumé avec résumé en anglais
    Les modèles de paiements concurrentiels. Éléments d'analyse critique L'objet essentiel de cet article consiste en une analyse critique des systèmes de paiements concurrentiels sans monnaie centrale. Les principaux problèmes soulevés concernent le règlement des soldes interbancaires, les modalités de réalisation de l'échange décentralisé et la dissociation entre unité de compte et moyen de paiement. La mise en exergue des failles et de la non-viabilité de tels systèmes sert de base à une hypothèse théorique : le système de paiements, dis­positif de coordination entre les individus, doit être mis au cœur de tout projet de renouvellement de la théorie monétaire.
    Competitive payment systems : a critical point of view This articles attempts to provide a critical analysis of the competitive payment systems without high powered money. It specifically examines the following problems : the inter­bank settlements, the methods of decentralized exchange realization and the divorce of the unit of account from the medium of exchange. The analysis of the defaults and non viability of this kind of systems constitutes the basis of a theoretical hipothesis : the payment system as a mean of coordination between individual agents have to be placed at the centrer of any projects concerning the renewal of monetary theory.
  • Régulation du déficit budgétaire et croissance des dépenses de l'Etat en France de 1815 à 1939. Une modélisation économétrique simple des régimes fisco-financiers libéraux - Bruno Théret p. 57-90 accès libre avec résumé avec résumé en anglais
    Régulation du déficit budgétaire et croissance des dépenses de l'État en France de 1815 à 1939. Une modélisation économétrique simple des régimes fisco-financiers libéraux L'article propose une modélisation économétrique annuelle de la régulation du déficit budgétaire et de la croissance des finances étatiques pour la France de 1815 à 1939 en distinguant les régimes politiques qui s'y sont succédé. Après avoir confronté doctrine et pratique budgétaires, est construite à partir de l'observation une relation d'autorégulation du déficit budgétaire dont on étudie le paramétrage selon les régimes politiques distingués. Les régimes fisco-financiers dits de type «libéral-rentier» ainsi quantifiés correspondent à l'alternance pacifisme/militarisme de la dynamique de court terme de la dépense publique, alter­nance caractéristique à cette époque comme sous l'Ancien Régime du cycle long des finances publiques. Il apparaît enfin que la régulation des finances publiques ainsi élucidée, bien que valable sur la longue période analysée, subit d'abord une dérive importante sous la Troisième République par rapport à l'époque des monarchies constitutionnelles, puis rentre en crise dans l'entre-deux guerres.
    Budget deficit regulation and growth of government expenditure in the « large » XIXth century France (1815-1935) empirical evidence from a simple econometric model of liberal fiscal regimes The paper presents a simple annual econometric model of regulation of the fiscal deficit and of the growth of public finance for France between 1815 and 1939. This model provides an appraisal of the dynamics of public finance, pointing differences between the political regimes which have succeeded one after the other during this period. After a discussion of the lag between fiscal doctrine and practise, a reduced relationship is built where past deficit limits growth of new deficit in exerting positive pressure on taxes and negative one on expenditures. The parameters of the model are functions of the degree of liberalism of the political regimes and of the place of these regimes in the course of a long run fiscal cycle, remanence of the traditional "kingly" State, which can be divided into a pacifist and a military phases. Finally, it appears that the "rentier-liberal" type of fiscal regime runs all over the long period but is undermined during the third Republic before knowing a structural crisis in the interwar period.
  • La théorie économique italienne de l'entre-deux-guerres. Enquête sur un oubli historiographique - André Legris p. 91-113 accès libre avec résumé avec résumé en anglais
    La théorie économique italienne de l' entre-deux-guerres. Enquête sur un oubli historiographique Les économistes italiens, tant au début du XXe siècle qu'après la seconde guerre mondiale, occupent une place de premier plan dans le domaine de la théorie économique. L'auteur de cet article s'interroge sur les raisons qui ont provoqué l'oubli de la génération active pendant l'entre-deux-guerres. Il apparaît possible de montrer que la communauté des économistes s'organise alors autour de deux ensembles : d'une part, un « bloc orthodoxe » d'inspiration néo-classique et libérale, d'autre part, des pensées hétérodoxes par rapport à celle du bloc orthodoxe. L'étude des relations entre ces deux ensembles fournit une réponse satisfaisante à la problématique de l'« oubli scientifique ».
    Italian economic theory during the inter-war-period Italian economists, at the beginning of this century of after the Second Mondial War, provide contributions of highest level in theorical economic thought. The author is searching the reasons why the niter-war generation is forgotten. It seems possible to prove that the scientific communauty organises itself about two unities : the first is composed by a « bloc orthodoxe », with neo-classical and liberal inspirations, which extends an Italian tradition, the second is concern by heterodox thoughts by opposition to the « bloc ». The relations between these two unities provides a good explanation to the reasons of this « scientific oblivion ».

  • Notes de lecture

  • Abstracts - p. 137-138 accès libre