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L'article étudie la structure du système français de redistribution, et explore les voies de réforme envisageables. Dans une première partie, on décrit les principales caractéristiques du système existant, du double point de vue de l'efficacité économique (et particulièrement des effets désincitatifs) et des propriétés redistributives. La conclusion est que le système est, dans l'ensemble, relativement redistributif, mais essentiellement du fait des prestations ; de plus, les effets de désincitations sont probablement assez coûteux, et l'ensemble est d'une complexité qui ne se justifie pas par ses effets, somme toute relativement simples. Nous proposons ensuite une réforme de type impôt négatif, fondée sur la juxtaposition d'un versement forfaitaire à tous les ménages et d'une taxation proportionnelle au premier franc ; cette dernière étant complétée par une surtaxe sur les hauts revenus de façon à préserver les propriétés redistributives des prélèvements. Une calibration permet de préciser les ordres de grandeur des changements induits.

L'élévation du niveau des taux d'intérêt réels au cours des années quatre- vingt est souvent attribuée, soit à une baisse des taux d'épargne désirés, privé et public, soit à une augmentation de la demande d'investissement ex-ante, imputable à une augmentation présumée de la profitabilité. Cependant, si les autorités monétaires ne sont pas parfaitement crédibles, une hausse des taux d'in- térêt à court terme, impulsée par les autorités monétaires, peut persister et avoir des effets eux aussi persistants sur le niveau des taux d'intérêt réels à long terme. Des résultats économétriques confirment que les taux d'intérêt réels à court terme constituent un déterminant important des taux d'intérêt réels de long terme. En outre des tests d'exogénéité montrent que ce résultat n'est pas imputable à un ajustement simultané des deux types de taux à des chocs communs, mais que les taux d'intérêt réels à court terme sont prédéterminés par rapport aux taux à long terme. Par ailleurs, les coefficients estimés de l'équation de taux d'intérêt réels sont invariants par rapport aux grandes modifications d'orientation de la politique monétaire qui sont intervenues au cours des années soixante-dix et quatre-vingt. Ces résultats sont bien cohérents avec l'interprétation selon laquelle des autorités monétaires incomplètement crédibles peuvent susciter des hausses de taux d'intérêt réel à long terme quand elles entreprennent des politiques monétaires restrictives.

Rogoff. Cette délégation de pouvoir monétaire à un gouverneur indépendant permettrait de baisser le biais inflationniste, issu d'un manque initial de crédibilité, tout en conservant la possibilité de limiter les fluctuations consécutives à des chocs d'offre sur le marché du travail.

Dans cet article, nous tentons de montrer que le modèle d'espérance non-additive d'utilité est une généralisation naturelle du modèle d'espérance d'utilité, tout comme le modèle d'espérance d'utilité fut, en son temps, une généralisation natu- relle du « modèle » d'espérance de gains. Nous insistons sur le parallélisme remarquable des généralisations ayant spontanément vu le jour, dans le risque d'une part, et dans l'incertain non nécessairement probabilisé d'autre part. Nous présentons les grandes lignes des modifications axiomatiques qui ont permis ces généralisations. Nous précisons le lien unissant les généralisations apparues dans les deux contextes. Nous répertorions enfin quelques unes des applications nées de ces généralisations et suggérons que la notion d'aversion pour le risque est plus complexe que ce que le modèle d'espérance d'utilité laisse paraître.