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Cet article examine les effets des politiques d'ouverture commerciale et financière sur l'instabilité de la croissance économique à travers un échantillon mondial. Des indicateurs de politique d'ouverture sont construits à partir d'équations de normalisation des taux d'ouverture observés afin d'éliminer l'effet des variables structurelles. Puis un indicateur d'instabilité est calculé ex post sur une série de taux de croissance du produit préalablement purgée de ses composantes non stationnaires. L'hypothèse est que les politiques d'ouverture commerciale en améliorant le fonctionnement des marchés sont stabilisantes. Au contraire, nous supposons que les politiques d'ouverture financière, lorsque le système financier est trop rudimentaire, comme souvent dans les pays en développement, peuvent contribuer à l'instabilité de la croissance en favorisant des flux de capitaux spéculatifs. L'analyse économétrique conduite sur un échantillon de pays- années de tous niveaux de développement, depuis 1970, n'infirme pas ces hypothèses.

Les pays de l'Union européenne engagés dans la construction de l'Union monétaire sont confrontés, depuis quelques années déjà, à l'exercice délicat de la rigueur budgétaire. L'efficacité des plans d'assainissement financier ne dépend pas seulement de la vigueur de la conjoncture macroéconomique ; elle est également imputable à toute une série de facteurs politiques et socio-institutionnels, comme la vigueur du contre-pouvoir parlementaire aux velléités de dépenses du gouvernement, la flexibilité des choix en matière de politique fiscale, la résistance « sociétale » à l'alourdissement du fardeau fiscal, etc. Dans cet article nous proposons, dans un premier temps, de dresser l'inventaire des principaux facteurs socio-politico-institutionnels favorables à la poursuite de politiques crédibles d'ajustement budgétaire, puis, dans un second temps, d'analyser quelques corrélations empiriques entre certains de ces facteurs et les performances budgétaires enregistrées par les pays de l'Union européenne au cours des années quatre-vingt.

Les modèles fondateurs des nouvelles théories de la croissance ont établi une forme de standard de représentation de l'innovation dans les modèles macro-économiques. Leur avantage est une relative simplicité et une grande facilité d'intégration dans un cadre macro-dynamique, mais ils font preuve d'une certaine pauvreté en termes de représentation du processus d'innovation en lui-même, et de son insertion dans l'économie de marché. Il n'y a donc pas de raison de penser que les conclusions qui découlent de ces modèles ne sont pas affectées par cette simplicité. Le champs de recherche ouvert par ces travaux fondateurs a donné naissance à de nombreux travaux théoriques s'attachant à enrichir la description de l'innovation, et ainsi l'analyse de la croissance. Nous tentons d'en faire un bilan, bien que les domaines de recherche ouverts par ces travaux donnent encore régulièrement naissance à de nouveaux résultats.

Les institutions et le fonctionnement des marchés du travail en Europe varient significativement d'un pays à l'autre. De même, nombre d'études économétriques soulignent l'hétérogénéité des comportements de fixations des salaires et de demande d'emplois. Il reste toutefois à évaluer les implications de ces différences pour l'ajustement macro-économique en UEM. Cette étude propose une telle évaluation en s 'appuyant sur une représentation simplifiée de l'économie, intégrant les principaux mécanismes économiques à l'œuvre et calibrée à partir des résultats de travaux d'estimation récents. Elle montre que les différences de fonctionnement des marchés du travail européens ne devraient pas compliquer la gestion macro-économique en Europe, dans la mesure où elles n'induisent pas des comportements suffisamment dissemblables pour qu'un choc commun affecte très différemment les pays de l'Union monétaire. Par ailleurs, dans l'ensemble des pays étudiés, le marché du travail est peu flexible, en particulier en raison de la faible sensibilité des salaires au taux de chômage. Bien que l'UEM puisse entraîner une modification de ces comportements ou la mise en place de réformes, il apparaît prématuré de compter sur une plus grande flexibilité du marché du travail pour compenser la moindre autonomie des politiques conjoncturelles des pays participant à la monnaie unique.