Contenu du sommaire : L'industrie mondiale de l'assurance

L'industrie mondiale de l'assurance

• Editorial - Jean-Hervé Lorenzi, Philippe Trainar Professeur à l'Université Paris-Dauphine ; Directeur des Affaires économiques, financières et internationales de la FFSA p. 9

• Les risques d'assurance

  • Risques d'assurance et risques financiers - Pierre Picard École Polytechnique p. 15
    La distinction habituelle entre risques d'assurance et risques financiers s'atténue aujourd'hui devant les transformations des risques auxquels sont confrontés individus et entreprises. Les techniques de transfert des risques repoussent les limites de l'assurabilité, tandis que se développent des formes d'auto-assurance des entreprises qui tendent à associer assurance et finance au sein d'une industrie globalisée de la gestion des risques. Classification JEL : G22

    The usual distinction between insurance risks and financial risks now become less marked in view of the transformation in the risks faced by individuals and firms. The boundaries of insurability are pushed away by risk transfer mechanisms, while firms' self-insurance tends to associate insurance and finance within a global risk management industry. JEL classification : G22
  • Principe de précaution, prévention et assurance - François-Xavier Albouy Consultant, BCEOM et Centre de recherche en économie de l'assurance, Université de Paris IX Dauphine p. 27
    Si classiquement, la prévention vise à réduire la probabilité d'occurrence d'un risque et l'assurance à réduire les conséquences financières de ce risque ; le principe de précaution se situe sur une troisième dimension plus collective et vise à réduire les effets néfastes de menaces plus ou moins précises. Cet article introduit de nouvelles définitions du risque, comme celle du risque catastrophique, qui essayent de mieux représenter cette notion de menace. Puis, l'auteur s'interroge sur la vision pessimiste du progrès qui préside à la généralisation du principe de précaution. Enfin, il analyse les effets cumulatifs des imperfections de la notion de risque, avant d'évoquer ses effets sur la demande insatiable pour la sécurité et les limites qu'elle entraîne pour l'action publique. Classification JEL : G22

    Traditionally, prevention aims to reduce the probability of risk happening and insurance aims to reduce financial consequences of this risk. The precaution's principle is a third more collective dimension and aims to reduce harmful effects of more or less accurate threats. This article presents new risk's definitions like disastrous risk which tries to better describe this threat's idea. The author wonders about pessimistic thoughts of progress which involve the spread of precaution's principle. At last, he analyses cumulative effects of thought of risk's imperfections before describing its effects on the insatiable demand for security and the limits it involves for public policy. JEL classification : G22
  • Coûts de l'inassurabilité et coûts de l'assurance - Christian Gollier Université de Toulouse p. 39
    Les sources de l'inassurabilité sont multiples, même si elles aboutissent toutes à la même conclusion : si certains risques sont inassurables, c'est parce que les coûts directs et indirects induits par l'assurance excèdent les coûts de l'inassurabilité. Pour lutter contre l'inassurabilité, il est donc nécessaire de peser sur les coûts de l'assurance, par exemple en réduisant les asymétries d'information entre assureurs et assurés ou en améliorant la régulation du système assuranciel et légal en vue d'empêcher les comportements opportunistes des parties. Classification JEL : G22

    Uninsurance's sources are multiple even if they all lead to the same conclusion : some risks are uninsurable because direct and indirect insurance costs outweigh uninsurance costs. To fight against uninsurance, insurance costs must be reduced decreasing, for example, information asymmetries between insurers and insured persons or improving insurancial and legal system's regulation in order to prevent opportunist behaviours. JEL classification : G22

• La diversité et la multiplicité de l'offre d'assurance

  • L'assurance-vie, une assurance pour la vie - Claude Fath, Hervé Juvin Président de la Commission plénière des assurances de personnes, FFSA ; président, AGIPI ; Président, Eurogroup Institute ; vice -président, AGIPI p. 53
    La croissance spectaculaire de l'assurance-vie en France depuis les années 1980 découle en grande partie de sa transformation en un produit financier de premier rang. Dans un contexte de grand appétit pour l'épargne en France, les frais réduits, la grande transparence et la meilleure performance de l'assurance-vie conduisent au succès de cette industrie. Cependant, l'assurance-vie est presque devenue un «espace de liberté» nécessaire aux individus pour offrir une protection à leur famille ou un moyen de transmettre un héritage. De plus, c'est un instrument essentiel du plan de financement de la retraite. Le succès des produits d'assurance-vie provient également de l'émergence de la bancassurance. La faiblesse des taux d'intérêt courants pourrait avoir des effets négatifs sur les performances de long terme de l'assurance-vie et, éventuellement, provoquer un mouvement vers des produits plus rentables et donc plus risqués. Classification JEL : G22

    The spectacular growth of life insurance in France since the 1980s largely stems from its transformation into a mainstream financial product. Within a context of a strong French appetite for savings, lower fees, higher transparency and better performance of life insurance contracts drove the industry's success. However, life insurance almost becomes a necessary «space of freedom» for an individual to offer protection to his or her kin, or a means to manage ones inheritance. Moreover, it is an essential instrument of his financial planning for retirement. The success of life insurance products also came along with the reshaping of the industry as a great number of contracts now sold through the banking system. Moreover, the current low interest rate environment could have adverse effects on the long term performance of life insurance participating contracts and potentially prompt a move towards unit-linked products based on more profitable, though riskier, assets. JEL classification : G22
  • L'assurance retraite - Alain de Saint-Martin Président directeur général de Sogecap p. 71
    La passion des débats a parfois conduit à opposer la notion de retraite, assimilée à une solidarité d'ordre public, et celle d'assurance, souvent réduite aux intérêts financiers des fonds de pension. Un rapide retour historique rappelle utilement que les techniques et institutions de l'assurance ont, au contraire, joué un rôle majeur dans la gestion du risque vieillesse et que leur efficacité a été déterminante dans la réussite de la Révolution industrielle et l'émergence de la notion de retraite. L'analyse de la crise des systèmes existants confirme par ailleurs que celle-ci relève avant tout d'une problématique d'adaptation des techniques de gestion du risque de longévité au contexte contemporain. Le besoin de financement des retraites futures et les réformes convergentes mises en oeuvre ouvrent un large champ aux assureurs. Pour capter ce marché encore virtuel, ils devront relever d'importants défis techniques, financiers, marketing et commerciaux, tâche qui requiert un cadre réglementaire cohérent au niveau européen. Classification JEL : G22, J26

    Debates lead to divide retirement thought, considered as a public solidarity, and insurance thought, confined to financial interests of pension funds. An historical survey reminds that insurance's techniques and institutions played a great role in management of elderly risk. Their efficiency was a determining factor in the success of the industrial revolution and the emergence of retirement thought. The analysis of current systems' crisis shows that it is first due to a lack of risk management's adaptability to the life-expectancy context. The need of future retirement's financing and implemented reforms broaden the insurers' future prospects. They will have to take up technical, financial, marketing or trading challenges in order to capture this still potential market. This evolution demands a consistent European regulations framework. JEL classification : G22, J26
  • L'assurance santé en France : un financement introuvable ? - Didier Bazzocchi Directeur général, Mutuelle Générale p. 89
    Depuis plus de 20 ans, la croissance des dépenses de soins de santé entraîne un déficit croissant des régimes publics d'assurance-maladie. Cette croissance des dépenses a été financée par la croissance du PIB, l'augmentation des prélèvements obligatoires et l'emprunt public. Par ailleurs, durant cette période, nous avons constaté l'augmentation tendancielle de l'espérance de vie en France, sans que l'on soit en mesure d'en attribuer une part à l'efficacité du système de soins. Enfin, le financement soutenu de ce secteur n'a pas permis de construire une politique de recherche médicale ambitieuse, ni un secteur industriel du biomédical d'envergure mondiale. Cet article s'interroge sur l'efficience de la politique publique de financement des soins de santé et sur les perspectives de celle-ci. Classification JEL : G22, I18

    Since 20 years, the health expenditures' growth involves an increased deficit of health insurance public schemes. This expenditures' growth was financed by GDB growth, taxes increase and public loan. Moreover, an increase of the life expectancy was noticed during this period. But its main reason can't be attributed without doubt to the health system's efficiency. At last, this sector's sustained financing hasn't allowed to introduce nor an ambitious medical research policy, nor an international biomedical sector. This article examines health financing's public policy and its prospects. JEL classification : G22, I18
  • L'assurance auto face à la baisse des accidents de la route - Jean-Luc de Boissieu Secrétaire général du Groupement des entreprises mutuelles d'assurance (GEMA) p. 99
    La baisse spectaculaire des accidents de la route depuis 2002 est-elle une bonne chose pour le secteur de l'assurance ? Elle a créé une forte attente, dans l'opinion publique, de baisse des cotisations : le public entend avoir la preuve concrète que la prudence au volant se traduit par une baisse effective des tarifs. Le moins que l'on puisse dire est que l'assurance française a, entre 2004 et 2005, répondu à la légitime attente des automobilistes, mais qu'elle n'a jamais expliqué clairement quelle était sa marge de manoeuvre, ce que tente de faire cet article. Classification JEL : G22

    Is the impressed decrease of road accidents since 2002 good news for insurance ? The main consequence is that public opinion is looking forward to the subscription's decrease : the public hopes to have evidence that the driving caution will be translated into a prices' downturn. Between 2004 and 2005, French insurance comes up to the car drivers' expectations. But it never explained its room for manoeuvre. JEL classification : G22
  • La couverture des risques catastrophiques - Thierry Masquelier Président-directeur général de la Caisse centrale de réassurance (CCR) p. 111
    L'indemnisation des catastrophes naturelles en France repose sur un système original faisant intervenir conjointement les pouvoirs publics et l'industrie des assurances. Fondé sur la solidarité, ce système mis en place en 1982, garantit aux assurés une prise en charge rapide de leurs dommages, même en cas de catastrophe majeure. Des évolutions se traduisant par un élargissement de son champ d'intervention ont eu pour conséquence de mettre en jeu son équilibre financier. En 2000, une réforme globale du mécanisme d'indemnisation a permis de stopper la dérive des résultats, mais une recrudescence de la sinistralité depuis 2002 a entraîné une nouvelle dégradation. Pour assurer la pérennité du régime, une nouvelle réforme s'avère nécessaire, elle sera menée en concertation avec l'ensemble des intervenants du système. Classification JEL : G22, G28

    The insurance of losses due to natural catastrophes in France is guaranteed through an original system which calls upon the government and the insurance industry. The system is based on the principle of solidarity, and since 1982 insures rapid compensation of losses even in the case of major catastrophes. The financial equilibrium of the scheme was challenged with the appearance of new phenomena leading to the expansion of the schemes perimeter of intervention. In 2000, a reform touching the indemnification mechanism stopped the erosion of the results although the increase in losses since 2002 has since triggered new degradations. To insure the viability of the scheme a new reform is necessary, to be put into action through the collaboration of the ensemble of actors involved in the scheme. JEL classification : G22, G28
  • Le rôle de l'actuaire dans le monde - Jean Berthon Directeur général du Centre d'études actuarielles et ancien président de l'AAI et de l'IAF p. 125
    Si les opérations d'assurance se sont d'abord développées dans le domaine du transport maritime, elles n'ont pas donné lieu, à ces époques, à des études que l'on puisse qualifier d'actuarielles. Il fallut attendre pour cela l'introduction du calcul des probabilités et son application à la survenance des événements assurables. Cette application se fit sur la vie humaine et ce n'est que beaucoup plus tardivement que l'on appliquât les méthodes actuarielles aux assurances non-vie. Pour comprendre le rôle de l'actuaire dans le monde, il faut donc essayer de se situer dans le contexte de l'analyse historique avant d'aborder les développements des dernières décennies pour s'interroger ensuite sur les évolutions probables de la profession. Classification JEL : G22

    Insurance was first developed into sea transport, but it didn't imply actuarial studies. They appeared with probabilities and their application into the insurable events' happening. Probabilities and actuarial methods were implemented with life insurance and later with non-life insurance. To understand the actuary's role in the world, the analysis has to take into account the historical context before to deal with the last decades developments. The author then exposes likely prospects of actuary. JEL classification : G22

• L'identité des acteurs de l'assurance

  • Les mutuelles d'assurance et leur gouvernance - Jean Azema Directeur-général de Groupama SA p. 135
    Les mutuelles sont des sociétés de personnes et non de capitaux, fondées sur le principe démocratique «un homme, une voix». Aujourd'hui, partie intégrante du marché, elles ont un objectif double de satisfaction des besoins des sociétaires et d'exigence de performance économique. En matière de gouvernance, pas moins qu'au plan économique, la mutualité ne pouvait rester à l'écart du mouvement général de recherche et d'application des bonnes pratiques. Les sociétés d'assurance mutuelles françaises, en liaison avec les pouvoirs publics, se sont attelées à une réflexion approfondie pour moderniser et professionnaliser leurs modes de fonctionnement. Il résulte de ces travaux la constitution d'un cadre de gouvernance clarifié et opérationnel qui devrait contribuer à l'équilibre des pouvoirs et des responsabilités nécessaires au bon fonctionnement des entreprises. Classification JEL : G22, K2

    Mutual insurance companies are composed of individuals rather than capital : they are founded on the democratic principle of «one person, one vote». They are nowadays an integral part of the insurance market, with a two-fold objective : to meet the needs of their members and to be competitive in terms of economic performance. In terms of governance, as on the economic front, mutual insurance companies cannot afford to ignore the general movement towards best practices in this area. The French mutual companies, in conjunction with the authorities, have been conducting indepth reflections with a view to modernizing and professionalizing the way in which they operate. As a result of this work a clearer, fully operational governance framework has been created, which should contribute towards achieving an appropriate balance in terms of the powers and responsibilities necessary to ensure that these companies are successful. JEL classification : G22, K2
  • L'assurance et la banque - Michel Vilatte Directeur général de Prédica p. 151
  • La fin du cycle traditionnel en assurance et réassurance de dommages ? - Denis Kessler Président directeur général de SCOR p. 159
    Les récents bouleversements semblent mettre aujourd'hui à mal les constructions théoriques issues de la pratique de l'assurance et de la réassurance d'hier qui ont permis de documenter le cycle de l'activité. Le cycle régulier d'hier et d'avant-hier est peut-être périmé. Il se transforme en un cycle davantage fragmenté, dans lequel le prix des différents risques évoluera de manière décorrélée, zones par zones, type de risques par type de risques ; des prix qui s'ajusteront de manière beaucoup plus rapide que par le passé ; un cycle dont l'amplitude sera plus faible que par le passé. Au niveau agrégé, l'ensemble de ces évolutions transformerait la régularité du cycle d'hier en une superposition et une coexistence d'équilibres instantanés stimulés par des discontinuités fréquentes et propres à la nature du risque ou de l'environnement spécifique de chacun des marchés sur lesquels ces risques s'échangent. C'est cette évolution que tente d'expliquer cet article. Classification JEL : G22

    Today recent upheavals seem to damage theories stemmed from insurance and reinsurance practice which allow to document on the activity cycle. The regular past cycle may be outdated. It changes into a more divided cycle in which the price of each risk will evolve uncorrelated, area by area, risks by risks. Prices will adapt more quickly and the cycle's amplitude will be lower than in the past. These aggregated changes would turn the past regular cycle into a superposing and a coexistence of equilibriums stemmed from frequent or risk linked discontinuities. This article explains this evolution. JEL classification : G22
  • Les captives de réassurance : une nouvelle approche de la gestion des risques - Bertrand Mahot, Christian Jimenez Directeur général de la Muracef, président du Directoire de l'Union européenne d'assurance et président du Conseil d'administration de SURASSUR. ; Directeur financier d'Ecureuil Vie et Regional Director France de PRMIA p. 171
    Créées par milliers à partir des années 1970, les captives ont été conçues dès l'origine comme des instruments propres à optimiser la gestion des risques des grands groupes industriels, financiers et d'assurance. Force est cependant de constater qu'après une période de foisonnement d'initiatives et de captation d'une proportion en forte croissance des primes mondiales d'assurance, sont venus le temps de la stabilisation et celui du doute. Les captives ont dû évoluer dans des milieux moins favorables et leur développement s'est heurté à de sérieux obstacles. Aujourd'hui les enjeux de la gestion de leurs risques sont devenus, pour nombre de groupes, tellement déterminants que les captives peuvent jouer un rôle majeur dans la mise en place de leurs stratégies, au prix d'une véritable mutation. Classification JEL : G22, G34

    Captives were created until 1970' s and were imagined to optimize risks management of great industrial, financial or insurance firms. After taking lots of initiatives and capturing a large growing part of worldwide insurance premiums, doubt and stabilization came. Captives had to evolve into less favourable contexts and their development came up against serious problems. Today, challenges of their risks management became so determining for firms that captives can play a great role in the implementation of their strategies after a real change. JEL classification : G22, G34
  • Le courtage d'assurances - Robert Leblanc Président du Directoire, SIACI p. 177
    Le courtage d'assurances est une profession à la fois nécessaire et mal connue. Le courtier est acheteur d'assurances et non vendeur. Il est missionné par son client pour choisir et acheter en son nom les couvertures appropriées. Cet article s'attache tout d'abord à définir ce qu'est un courtier d'assurances, puis à cerner ses missions. Enfin, l'auteur revient sur les perspectives de ce métier. Classification JEL : G22, G24

    Insurance brokerage is a poorly known but necessary job. The broker buys and doesn't sell insurances. He is in charge of the choice and the purchase of suitable coverage for his customer. First, this article deals with the insurance brokerage's definition and then delimits its missions. At last, the author describes these job's prospects. JEL classification : G22, G24
  • L'assurance aux États-Unis : des risques variés dans un cadre rigide - Perrine Kaltwasser, Bernard Salzmann Commissaire contrôleur des assurances et actuaire ; Administrateur de l'INSEE et actuaire p. 187
    De par les risques couverts et le cadre institutionnel, le marché américain de l'assurance est spécifique : les catastrophes naturelles sont nombreuses ; le risque terroriste est devenu incontournable ; les coûts de santé sont en hausse vertigineuse ; le système de retraite laisse une place de plus en plus importante au secteur privé ; la régulation du secteur est éclatée entre les États fédérés ; le pouvoir des juges s'impose avec de plus en plus d'autorité. Même si leur rentabilité reste largement en deçà de celle des banques, les assureurs ont su améliorer sensiblement leurs résultats depuis 2002. Néanmoins, ils font face à un système qui nécessiterait sans doute de nombreuses réformes. Mais le processus de décision est particulièrement long aux États-Unis. Classification JEL : G22, G28, I18

    Natural disasters, terrorist risks, rising healthcare costs and the impact of ageing on retirement benefits are the greatest challenges for the American insurers, of which results have been constantly improving since 2002. The sector in the United States is primarily regulated by the States and greatly influenced by external factors such as the tort system. Since 2004, the industry business practices are under the scrutiny of judges and regulators. But the reforms of the tort system and of the outdated regulation are slow moving processes. JEL classification : G22, G28, I18

• Les grands enjeux de l'assurance

  • L'assurance à la croisée des chemins - Jean-Philippe Thierry Président-directeur général, AGF p. 203
  • Les perspectives du contrôle prudentiel - Philippe Jurgensen Président de la Commission de contrôle des assurances mutuelles et institutions prévoyance (CCAMIP) p. 211
    Le contrôle prudentiel vise à ce que les sociétés d'assurance remplissent, en toutes circonstances, les engagements pris à l'égard des assurés et des bénéficiaires de contrat. L'approche à la fois préventive et prospective développée par le contrôle lui a ainsi permis d'améliorer son analyse en intégrant les risques propres auxquels sont exposées les entreprises d'assurance et en utilisant un jeu d'hypothèses défavorables afin de mesurer l'impact de tels événements sur la solvabilité future des entités contrôlées. Ces évolutions axées sur le risque s'inscrivent parfaitement dans la réforme en cours de l'architecture globale du système de solvabilité européen, le projet Solvabilité II. Les nouvelles normes comptables, qui auront un impact important sur les futures méthodes d'évaluation de la solvabilité, sont également au coeur des problématiques du contrôle aujourd'hui. Classification JEL : G22, G28, K2

    The objective of the regulatory authority is that insurance companies can face, in all circumstances, their commitments towards their policy-holders. The preventive and forward-looking approach developed these last years by the supervisory authority enabled it to improve its analysis by integrating company's own risks and by using a set of unfavourable assumptions in order to measure the impact of such conditions on the solvency of the supervised entities. These evolutions, based on the risk, perfectly fit with the reform in progress concerning the global architecture of the European system of solvency, the solvency II project. The new accounting standards, which will have an impact on the future methods of evaluation of solvency, are also a current concern of the supervisory authority. JEL classification : G22, G28, K2
  • Marché européen de l'assurance : les défis de l'après 2005 - Gérard de La Martinière Président de la Fédération française des sociétés d'assurances p. 221
    Cet article dresse le bilan et les perspectives de «l'Europe de l'assurance» en constatant que : -l'ouverture à la concurrence européenne est désormais presque totale sur le plan théorique, mais qu'il reste à l'approfondir dans le secteur de l'assurance de détail ; -l'interpénétration des marchés de l'assurance repose très largement sur la présence de filiales de grands groupes dans d'autres pays de l'Union et qu'il s'agit donc de tirer la meilleure partie de ces stratégies d'entreprise ; -une régulation prudentielle à la fois efficace et convergente des sociétés d'assurance européennes reste à établir au niveau communautaire, la mise en place des «comités Lamfalussy» et l'ouverture des travaux «Solvabilité II» représentant à cet égard deux défis majeurs. Classification JEL : G22, G28

    This article gives the «Europe of insurance» review and prospects and notes that : -the European competition is now theoretically almost complete except in the retail insurance ; -the insurance markets' interpenetration is widely based on subsidiaries which are set up in other European countries. The aim is to take advantage of this firm's strategy. -an efficient and convergent prudential regulation for European insurance societies has to be introduced in the Community. The recent implementation of «Lamfalussy Committees» and «Solvency II» represent in this respect two great challenges. JEL classification : G22, G28
  • Les nouvelles normes comptables IAS - Charles Vincensini Institut des actuaires français p. 235
    Bien que l'année 2005 soit celle de la conversion des comptes aux nouvelles normes, ces dernières font encore l'objet de discussions, de difficultés d'application et de modifications. L'assurance fait figure de mauvais élève, puisqu'elle «bénéficie» d'une mesure dérogatoire de l'IASB. La mise en application de la norme sur les passifs est remise à plus tard, lors d'une deuxième phase fixée approximativement en 2007. Diverses raisons expliquent cette situation particulière. Le dogmatisme des objectifs, principes et méthodes s'appuie sur des présupposés qui sont loin d'être des évidences. Aussi, le marché de l'assurance s'est-il placé dans une position d'attente, d'ailleurs encouragée par l'existence des deux phases de mise en place des IFRS. L'auteur s'interroge alors sur la capacité de la «juste valeur des passifs» à apporter la réponse à ces nombreux problèmes et sur les issues envisageables ? Classification JEL : G22, M41

    Although 2005 is the year of accounting conversion to new standards, they are still subjected to debates, implementation difficulties and changes. Insurance «enjoys» exceptional measures from IASB. The implementation of the standard concerning liabilities is delayed to a second period roughly set in 2007. Several reasons explain this specific situation. The objectives, principles and methods' dogmatism is based on presuppositions which aren't obvious. So insurance market is now encouraged to wait by the two implementation periods of IFRS. The author analyses if «liabilities' fair value» is able to solve these issues and imagines conceivable solutions. JEL classification : G22, M41
  • Solvabilité II : une approche « risquée » ? - Karel Van Hulle Chef de l'Unité « Assurances et pensions » à la Direction générale Marché intérieur et services de la Commission européenne p. 243
    L'assurance européenne a un grand projet, Solvabilité II, qui changera profondément les règles de mesure de la solvabilité. Solvabilité II vise à établir un cadre européen sûr et pérenne pour que l'assurance continue à être un vecteur de croissance pour l'Europe. Ceci passe par une plus grande maîtrise dans l'analyse des risques et une harmonisation des niveaux de prudence des provisions techniques et de l'ensemble du bilan. Le capital réglementaire comportera deux niveaux, un niveau minimum et un niveau plus élevé, dit de solvabilité. Ce dernier sera calculé, soit par une formule standard, soit pour les grands groupes, par un modèle interne approuvé. Solvabilité II est un projet risqué car il met le risque au centre du système, mais c'est avant tout un défi qui mobilise de nombreux acteurs et exige des compétences nouvelles. Classification JEL : G22, G28

    The European insurance sector has a major project, Solvency II, which will radically change the rules for measuring solvency. Solvency II aims at establishing a secure and long-lasting European framework so that insurance can continue to play its role as a factor in Europe's growth. This implies a qualitative improvement in risk analysis and harmonisation of the levels of prudence reflected in the technical provisions and in the balance sheet as a whole. The regulatory capital will comprise two levels, a minimum level and a higher Solvency Capital Requirement. The latter will be calculated either by a standard formula, or, for major groups, by means of an approved internal model. Solvency II is a risky project because it puts risk at the heart of the system but it is above all a challenge which involves many actors and requires them to develop new skills. JEL classification : G22, G28
  • La surveillance des groupes et des conglomérats financiers - Denis Duverne, Jacques Maire Membre du Directoire, AXA ; Directeur des affaires européennes et institutionnelles, AXA p. 253
    Les conglomérats financiers remettent en question l'organisation de la supervision en Europe. Aujourd'hui, le contrôle de l'activité des conglomérats est encore effectué de manière nationale et compartimentée. La diversification des risques que permet l'effet de taille des groupes d'assurance n'est, de ce fait, pas reconnue. Cette sur-exigence de fonds propres au niveau local entraîne une immobilisation improductive de capitaux, coûteuse pour le consommateur, l'entreprise et l'économie. C'est pourquoi une supervision plus intégrée apparaît comme une nécessité urgente, au plan international comme au plan des activités. Le projet de directive Solvabilité II peut constituer une opportunité pour progresser en ce sens : il est l'occasion de moderniser la supervision en lui donnant les moyens d'appréhender de façon beaucoup plus fine la réalité économique des risques, à travers les outils de gestion des risques que constituent la gestion actif/ passif et les modèles internes. Classification JEL : G22, G28, K2

    Financial conglomerates call into question the supervision's organization in Europe. Today, conglomerates' control is still national and divided. The risks diversification allowed by size effect of insurance group isn't so acknowledged. This excessive requirement of equity capital implies a non-productive immobilization of capital which is expensive just as well for the consumer as the firm or the economy. So a more integrated supervision seems to be an urgent need at the international as the business level. Solvency II could be so an opportunity to progress on this way. This project is the occasion to modernize supervision allowing to cleverly grasp the risks' economic reality with risk management's means such as asset/ liabilities management and internal models. JEL classification : G22, G28, K2
  • Diversification sectorielle : les assureurs mis au défi - Sébastian Schich Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), Direction des affaires financières et des entreprises p. 271
    Cet article décrit l'environnement des années 2000 au sein duquel les institutions financières avaient grand besoin de diversification. Il pose également la question de l'étendue des recettes de la diversification réalisées dans les grands groupes financiers. Il montre ainsi qu'aussi bien les groupes à dominante bancaire que ceux à dominante assurancielle continuent à être fortement concentrés sur leur activité première. De plus, l'importance relative de cette activité dans leurs revenus a également augmenté durant cette période. Dans le même temps, il n'existe que peu d'exemples dans lesquels des groupes financiers connaissant des difficultés dans leur activité de base, ont obtenu un soutien de la part de leurs activités annexes. Ainsi, cet article ne fournit qu'un soutien limité à l'hypothèse selon laquelle les groupes financiers ont bénéficié de la diversification de leurs activités durant la récente crise financière. Classification JEL : G21, G22, G34

    The article focuses on the post-2000 environment, during which financial institutions were most in need of diversification benefits, and it asks to what extent revenue diversification benefits were realised in large financial groups. It finds that both insurance-dominated and bank-dominated groups continued to be highly concentrated on their «core business» and, moreover, that the relative importance of their core business activities for revenues during this period even increased. At the same time, there have been only very few instances where financial groups that were experiencing pressures on their «core activity» revenues obtained some relief from increased contribution from «non-core business» activities. Thus, the evidence presented in the article provides only limited support in favour of the hypothesis that financial groups have benefited from revenue diversification during the recent period of financial distress. JEL classification : G21, G22, G34
  • Mutualité d'assurance et globalisation financière - Stéphane Mottet Maître de conférences, Université de Poitiers, CRIEF, et IRIAF p. 287
    L'objectif de cet article est d'analyser les tendances à l'oeuvre dans le secteur mutualiste de l'assurance, et de proposer quelques réflexions sur les rapprochements entre secteur mutualiste et secteur coté. Pour ce faire, l'auteur analyse trois enjeux, qui concernent toutes les entreprises d'assurance, mais qui ont une résonance particulière pour les assurances mutuelles : la question de la diversification et de la taille critique, la question de la gouvernance, et la question du respect des normes réglementaires. Classification JEL : G22

    This article aims to analyse mutual insurance's trends and to propose thoughts about relationship between mutual and quoted insurance. So the author analyses three stakes which concern the all insurance firms, but particularly mutual insurance : the diversification and critical size stake, the governance stake and the regulations stake. JEL classification : G22
  • Y a-t-il un risque juridique en assurance ? - Jérôme Kullmann Professeur à l'Université Paris Dauphine et directeur de l'Institut des assurances de Paris, Université de Paris I - Panthéon-Sorbonne p. 297
    La notion de risque juridique en assurance doit être entendue en fonction de la notion de risque au sens du contrat d'assurance, c'est-à-dire un événement incertain, postérieur à la conclusion de ce dernier, dont la réalisation est susceptible de provoquer une chance de gain ou de perte pour l'assureur, le réassureur, l'intermédiaire... et leurs partenaires que sont les souscripteurs, les assurés et les bénéficiaires. Cet événement doit être de nature juridique, soit une modification du sens d'un mot ou du contenu d'une règle, qui, objectivement, déjoue les prévisions initiales des parties. Ayant ainsi admis la réalité d'un risque juridique dans le domaine de l'assurance, cet article revient sur les manifestations du «mal», avant d'aborder le sujet nettement plus complexe des mesures qui permettraient de le prévenir ou de le guérir. Classification JEL : G22, K12

    Legal risk in insurance has to be understood according to the insurance risk concept, that is to say an uncertain event that takes place after the insurance contract was signed and whose happening can imply profits or losses for the insurer, the reinsurer, the broker and their partners such as subscribers, insured persons and beneficiaries. This event has to be legal that is to say a change of a word or rule sense which thwarts initial expectations. The author admits the existence of such a legal risk in insurance. This article deals with its happenings and the measures which would allow to prevent or to cure it. JEL classification : G22, K12
  • Assurance et développement durable - André Bayala Directeur général de la SONAR, président de la Fédération des sociétés d'assurances de droit national africaines (FANAF) p. 317
    L'activité d'assurance est-elle de nature à soutenir les efforts de création de richesse, de gestion de la solidarité et de garantie d'un mieux être dans le temps et dans l'espace ? L'activité d'assurance peut-elle aider à la préservation du capital naturel ? Cet article tente de répondre à ces questions en examinant successivement le rôle économique de l'assurance, son rôle social et le rôle que peut jouer cette industrie dans la sauvegarde de l'environnement. Classification JEL : G22, Q01

    Is insurance able to sustain wealth creation, solidarity management and welfare security ? Is insurance able to favour the natural resources' protection ? This article tries to answer these questions analysing the economic role of insurance, its social role and the role it can plays in the environment protection. JEL classification : G22, Q01
  • Micro-assurance : macro-enjeux ? - Marc NabethExpert micro-assurance p. 329
    Assurer rentablement les populations à faible revenu des pays en développement : tel est l'objectif de la micro-assurance. Un objectif déjà atteint par certains grands assureurs qui voient dans ce secteur émergent la clef d'une internationalisation réussie. Le développement de la micro-assurance ne doit rien au hasard : se posant comme une alternative attendue aux stratégies informelles de gestion du risque largement déficientes et pourtant si omniprésentes, la micro-assurance s'appuie sur un partenariat entre des assureurs professionnels et des institutions de micro-finance qui disposent déjà d'un véritable réseau de confiance auprès des populations. Ainsi, les pays émergents ou en voie d'émerger sont bel et bien en train de structurer un véritable marché de la «micro-bancassurance», à la mesure des pauvretés à combattre. Classification JEL : G22, O16

    The objective of micro-insurance is to insure in a profitable way low-income population in developing countries. As difficult as it may seem, it has already been achieved by large insurers, who see this emergent sector as key for successful internationalization. Micro-insurance is indeed gaining speed for a reason : It represents a long awaited alternative to households' informal risk management strategies, which despite their omnipresence often prove defective. Micro-insurance products mainly rely on partnerships between professional insurers and microfinance institutions (MFI) having already built significant confidence among their population. Emerging countries are thus in the process of structuring genuine «micro-bank-insurance» markets, whose aspiration levels are at par with the challenges of poverty alleviation. JEL classification : G22, O16