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Valeur ajoutée d'un transfert de risque et optimum de Pareto Dans cette note, nous démontrons deux résultats concernant la pareto-optimalité d'un transfert de risque réalisé en maximisant la valeur ajoutée créée par le transfert. La première proposition suppose que les deux agents ont une aversion absolue pour le risque décroissante ; la seconde considère le cas où le vendeur de la loterie a une fonction d'utilité exponentielle négative. Ces résultats complè­tent ceux obtenus dans un article précédent (Eeckhoudt-Roger [1994]).

Modélisations de la rationalité limitée : de quels outils dispose-t-on ? L'article analyse différents modèles de rationalité limitée proposés en économie. Ces modèles sont ordonnés autour de deux dimensions, l'une opposant la rationalité parfaite à la rationalité limitée, l'autre la rationalité calculée à la rationalité systémique. Six familles de modèles, réparties entre la théorie de la décision et la théorie des jeux, sont distinguées : les modèles de satisfaction, les modèles de coûts, les modèles de fiabilité, les modèles d'automates, les modèles d'apprentissage et les modèles d'évolution. Une dernière question est abordée en conclusion : la nature des liens unissant l'optimisation et la rationalité limitée. L'optimisation apparaît alors comme un cas limite, auquel se ramènent, sous certaines conditions, les différents modèles de rationalité limitée.

Indétermination et inefficacité des modèles de marchés de biens conditionnels à points de rationnement Nous montrons dans cet article, à la suite de Fischer [1972], qu'il est possible de formuler (dans le cas d'un bien physique unique) un problème économiquement équivalent au problème canonique du consommateur en situation d'incertitude et formellement isomorphe au problème du choix du consommateur en situation de rationnement. Ceci revient à généraliser au cas des marchés financiers incomplets le résultat d'Arrow [1964] sur l'équivalence entre le modèle des marchés de biens conditionnels complets et le modèle des marchés financiers complets et des marchés de biens au comptant. Nous étudions ensuite dans le cadre du modèle à points de rationnement le problème de l'indétermination et de l'inefficacité de l'équilibre général.

Contrôle de pollution et commerce international en concurrence monopolistique En considérant la pollution comme une externalité de production dans un modèle de concurrence monopolistique, nous établissons que l'effet d'un effort de dépollution sur les valeurs d'équilibre des variables stratégiques du modèle dépend du sens dans lequel cet effort affecte l'étendue des économies d'échelle. Ensuite, nous montrons qu'en autarcie la détermination du niveau optimal de l'effort de dépollution, lorsque la demande de chaque variété est à élasticité constante, est indépendante de la taille du marché. Comme l'ouverture à l'échange cor­respond pour les firmes à une augmentation de cette taille, ce résultat nous indique que la politique environnementale optimale, adoptée par tous les pays en autarcie, devrait rester inchangée lorsque ceux-ci s'ouvrent au commerce international. Le problème de concertation des politiques économiques nationales se pose cependant dans le cas où la demande des variétés est à élasticité variable.

L'instabilité financière selon Minsky : l'incertitude et la liquidité au fondement du cycle ? La théorie de l'instabilité financière telle que H. P. Minsky la conçoit ne donne pas entièrement satisfaction. En particulier, il apparaît nécessaire d'approfondir le lien entre les comportements vis-à-vis de la liquidité en économie d'incertitude et les dynamiques de la dette. C'est donc le rôle du concept keynésien de préférence pour la liquidité qui sera accentué ici, en liaison avec l'utilisation des innovations financières comme moyen d'accroître la vitesse de circulation de la monnaie. Une analyse des bilans permettra de montrer dans quelles conditions la liquidité des agents peut se dégrader, lors de l'utilisation de certaines de ces innovations. Les anticipations de prix d'actifs et les ratios de liquidité sont alors les variables clés qui doivent être mises en relation avec l'endettement, de manière à éclairer le pro­cessus de la fragilisation financière. On peut ainsi formuler un enchaînement dans lequel celle-ci apparaît comme un phénomène endogène.

Productivity gaps and « cost illness ». Contributions and limits of William J. Baumol's unbalanced growth model This paper exposes and analyses Baumol's unbalanced growth model, develo­ped in 1967. This model, which was revisited and empirically tested in 1985 by Baumol, Blackman and Wolff, tackles a subject that is still of great interest : productivity in the service sector. It emphasises the consequences on employment and growth of a productivity gap between the 'progressive' and 'non-progressive' sectors of the economy. Since the model is mainly concerned by the supply side, it faces some theoretical limits. The discussion of the propositions and the assumptions allows us to value the model's significance and to conclude that an analysis must incorporate both supply and demand aspects in order to really explain the mechanisms that determine production and employment in the different economic sectors.

Efficience technique et incitations managériales dans l'industrie ivoirienne. Estimation de frontières de production sur données de panel On étudie la sensibilité de l'efficience technique des firmes à leur stratégie de gestion des ressources humaines. Des frontières de production sont estimées sur quatre panels de données représentatifs des industries manufacturières ivoiriennes. La spécification du modèle de salaire d'efficience est amendée pour considé­rer, au niveau de la fonction d'effort, la possibilité d'une substitution entre les incitations salariales et le contrôle hiérarchique. Les estimations économétriques ne rejettent pas l'hypothèse selon laquelle l'impact des incitations managériales sur l'efficience productive varie selon la contestabilité des marchés. Au contraire des activités relativement abritées de la concurrence, les incitations managériales ont exercé un effet statistiquement significatif sur l'efficience technique des secteurs exposés.

Informations et vitesse de réaction du marché boursier en continu. Une analyse empirique du marché boursier français Le degré d'efficience du marché boursier français est étudié en analysant la vitesse de réaction du marché continu aux informations diffusées en temps réel par les agences de presse. Le début de la réaction des cours boursiers peut être daté d'avant la diffusion de l'annonce, mais les cours ne se stabilisent pas avant le lendemain du jour de l'annonce, ce qui indique paradoxalement un degré limité d'efficience semi-forte des marchés. La réaction des prix et des volumes avant la diffusion publique de l'annonce est cohérente avec le modèle de Kyle A. de révélation de l'information par les échanges. L'existence de nombreux analystes financiers freine les possibilités d'anticipation des mouvements de cours, ce qui pourrait s'interpréter en considérant que les possibilités de camouflage sont rendues plus difficiles.

Dans cet article, nous comparons la précision des trois comptes nationaux annuels non définitifs français et la nature des deux premiers processus de révision de compte. D'une part, l'analyse statistique des séries d'erreurs d'estimation relatives aux principaux agrégats révèle que le compte provisoire est le moins précis des trois comptes, même s'il fournit une bonne estimation des tendances des variables. D'autre part, les deux premières révisions de compte semblent de nature différente, déterministe pour la première, et plutôt aléatoire pour la seconde.