| Titre | Le placement des obligations du trésor : l'Etat doit-il discriminer ? | |
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| Auteur | Florence Naegelen | |
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Revue | Revue française d'économie |
| Numéro | vol. 10, no. 3, 1995 | |
| Page | 45-79 | |
| Résumé |
Cet article analyse les procédures de placement des obligations du Trésor à la lumière des enseignements récents de la théorie des enchères. Les O.A.T. sont actuellement émises en France en recourant à la technique de l'adjudication à la hollandaise, qui implique un prix payé différent selon les offreurs. Un certain nombre d'arguments plaident toutefois en faveur de procédures à prix uniforme. Cet article présente les arguments théoriques permettant d'apprécier les différentes procédures de plusieurs points de vue: revenu et coût pour l'Etat, stratégie des offreurs, possibilités de manipulation (accaparement du marché, ententes)... Source : Éditeur (via Persée) |
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| Résumé anglais |
This article analyzes the Treasury's securities selling procedures in the theoretical framework of auction theory. The French Treasury actually uses a discriminatory dutch auction to sell O.A.T., which implies that different prices are payed by the buyers. Some arguments can however be considered in favour of a single price auction. Several theoretical arguments are developed in this article to compare the procedures according different points of view: selling cost and revenue for the Treasury, buyers' strategies, individual and collective manipulation possibilities... Source : Éditeur (via Persée) |
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| Article en ligne | http://www.persee.fr/web/revues/home/prescript/article/rfeco_0769-0479_1995_num_10_3_984 |
