Titre | L'inflation sous-jacente en France, en Allemagne et Royaume-Uni | |
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Auteur | Jacquinot Pascal | |
Revue | Economie et prévision | |
Numéro | no 147, 2001/1 Structure et comportements macro-économiques : comparaisons économétriques entre nations | |
Page | 171-185 | |
Résumé |
De nombreuses banques centrales intègrent des objectifs d'inflation, de manière directe ou indirecte. Dans tous les cas,
ces dernières ont intérêt à disposer d'une mesure précise de l'inflation structurelle, c'est-à-dire corrigée de l'influence du
cycle économique. Cette composante de l'inflation, encore appelée inflation sous-jacente, est obtenue dans ce travail à
partir d'un VAR structurel. De nombreux économistes s'accordent sur la neutralité à long terme de l'inflation sur la
production. L'imposition d'une telle contrainte dans un VAR structurel, incluant l'inflation observée et la production
industrielle, permet de séparer la composante sous-jacente de la composante cyclique de l'inflation. L'inflation
sous-jacente est déduite en annulant la composante cyclique imputable aux chocs survenus sur la production. La méthode
d'identification est celle proposée par Blanchard et Quah (1989). Quah et Vahey (1995) l'utilisent pour calculer l'inflation
sous-jacente au Royaume-Uni ; nous reprenons cette démarche et l'appliquons à la France, l'Allemagne et au
Royaume-Uni. En outre, nous vérifions le caractère procyclique de l'inflation de court terme pour les différents pays et
observons que l'inflation serait, depuis 1993, plus proche en Allemagne de son niveau sous-jacent que chez ses
partenaires. De plus fortes rigidités nominales en Allemagne expliqueraient cette différence. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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Résumé anglais |
Core Inflation in France, Germany and the United Kingdom
Central banks usually work with inflation targets, either directly or indirectly. In any case, it is in their interest to have an
accurate measure of structural inflation, i.e. cyclically adjusted inflation. This component of inflation, also called core
inflation, is here obtained from a structural VAR model. Economists generally agree on the long-term neutrality of
inflation with regard to output. Use of such a constraint in a structural VAR model, including observed inflation and
output, makes it possible to disentangle the core from the cyclical component of inflation. Core inflation is obtained by
cancelling the cyclical component attributable to output shocks. Quah and Vahey (1995) use the identification method
proposed by Blanchard and Quah (1989) to compute core inflation in the United Kingdom; we have adopted the same
technique for France, Germany and the United Kingdom. In addition, we have confirmed the procyclical nature of
short-term inflation in the three countries and shown that, since 1993, inflation has been closer to its underlying level in
Germany than in its partners. Greater nominal rigidities would explain this difference. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=ECOP_147_0171 |