| Titre | L'euroisation au Monténégro. Une expérience inédite | |
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| Auteur | Sokic Alexandre | |
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Revue | Le Courrier des Pays de l'Est |
| Numéro | no 1057, septembre-octobre 2006 Asie centrale, un enjeu géostratégique | |
| Rubrique / Thématique | Articles et documents |
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| Page | 58-68 | |
| Annexes | Bibliographie, Graphiques | |
| Mots-clés (matière) | coût euro inflation politique économique politique monétaire réforme | |
| Mots-clés (géographie) | Monténégro | |
| Mots-clés (organismes) | Union économique et monétaire - U.E.M. | |
| Résumé |
Bien que n'étant ni membres
de l'UE, ni même candidats à
l'adhésion, le Monténégro et le
Kosovo, territoire sous administration internationale, ont décidé
de faire de l'euro la seule monnaie à cours légal. Ces deux cas
sont inédits en ce qui concerne
l'euro, mais ils s'appuient sur un
schéma souvent observé et étudié :
la dollarisation, qu'elle soit officielle, unilatérale (sans négociations préalables avec le pays/
zone dont la monnaie a été adoptée) ou non officielle. Dans la
majorité des cas, le choix en
faveur de la dollarisation/euroisation unilatérale a pour objectifs de restaurer la crédibilité des
autorités monétaires dans un
contexte de forte instabilité
des prix et de la monnaie et
d'enclencher un processus de
désinflation. Mais cette option a
pour contrepartie de retirer à la
Banque centrale sa fonction
d'émission, ainsi que son rôle de
prêteur en dernier ressort, et de
priver les dirigeants de la possibilité de mettre l'instrument
monétaire au service de leur
politique économique. De plus,
le caractère unilatéral de cette
démarche fait que le pays
concerné n'est pas associé à
l'élaboration et à la conduite de
la politique monétaire du pays/
zone dont il a adopté la monnaie.
L'euroisation au Monténégro
s'est déroulée en trois étapes :
mise en circulation, le 2 novembre
1999, du DM parallèlement au
dinar : décision, en janvier 2001,
de faire du DM la seule monnaie
ayant cours légal dans le pays ;
conversion en euros, du 1er janvier
au 31 mars 2002, des pièces et
billets en DM. Cette politique
s'est avérée particulièrement
efficace en ce qui concerne la
stabilité des prix, puisque l'inflation est désormais proche du
taux de référence de la BCE,
mais les taux d'intérêt demeurent
plus élevés que dans la zone
euro, car ils incorporent une
prime de risque de défaut importante. Enfin, une fois le Monténégro intégré à l'UE, quelle
institution le représentera au sein
de la zone euro, puisqu'il ne
dispose pas de véritable Banque
centrale ? Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
The Euroisation
of Montenegro
A Novel Experiment
While not EU members or candidates, Montenegro and the Kosovo
(under international administration) have decided to make the
Euro their only legal tender.
These two cases are new for the
Euro, but they are based on an
often examined and studied
model : dollarisation, whether
this be official, unilateral (without
preliminary negotiations with
the country/area whose currency
was adopted) or unofficial. In
the majority of cases, the choice
of unilateral dollarisation/euroisation aims at restoring the
credibility of the monetary
authorities within a context of
great price and currency instability and to reduce inflation. On
the other hand, this option means
the withdrawal of the Central
Bank's right to issue money and
its role as a lender in the last
resort, as well as to deprive leaders
of the possibility of using
their monetary instrument in the
service of their economic policy.
Moreover, the unilateral character
of this measure means that the
country concerned cannot be
involved in the development and
control of the monetary policy of
the country/zone whose currency
it has adopted. Montenegro's
Euroisation took place in three
phases : putting the DM into circulation along with the dinar on
November 2,1999 ; the January
1,2001 decision to make the
DM the country's only legal tender ; the conversion of DM coins
and bills into Euro on between
January 1 and March 31,2002.
This policy proved particularly
effective with regard to price
stability, as inflation is now
close to the ECB reference rate,
although interest remains higher
than in the Euro zone as it incorporates a substantial default risk
allowance. Lastly, once Montenegro has joined the EU, one
may ask which institution will
represent it within the Euro zone
as it no longer has a real Central
Bank. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=CPE_065_0058 |
