| Titre | Règle de Taylor vs Règle-ICM. Application à la zone euro | |
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| Auteur | Grégory Levieuge | |
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Revue | Revue économique |
| Numéro | vol. 57, no 1, janvier 2006 | |
| Page | 85 | |
| Résumé |
Cet article a pour objectif de déterminer la stratégie optimale des banques centrales à l'égard du taux de change. Des règles monétaires simples optimisées au sein d'un modèle à deux pays (zone euro / États-Unis) suggèrent que les autorités devraient répondre au taux de change, en plus de l'inflation et de l'output gap. Ce résultat confirme la supériorité des stratégies bâties autour d'un Indicateur des Conditions Monétaires (icm) sur la règle de Taylor. En outre, l'examen des règles-icm suivant la nature des chocs ne permet pas d'affirmer qu'elles impliquent systématiquement un conflit d'objectif en cas de choc réel. En revanche, l'incertitude qui caractérise la valeur d'équilibre du taux de change tend à minimiser, voire annihiler, le rôle joué par le taux de change dans la stratégie optimale de politique monétaire. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
The aim of this article is to determine what is the optimal strategy of central banks (in particular of ecb) towards the exchange rate. According to the optimal monetary policy rules determined from a two-country (ea-usa) hybrid model with rational expectations, monetary authorities have to react to the exchange rate, in addition to the inflation and the output gap. This result confirms the superiority of strategies built around a Monetary Conditions Index (mci) on Taylor rules. Besides, the sensitive analysis of mci-rules according to the nature of shocks does not allow to assert that theses rules imply systematically a conflict of objective in case of real shocks. But the uncertainty which characterizes the equilibrium value of the exchange rate tends to minimize, even to annihilate, the role played by the exchange rate in the optimal monetary policy strategy. Classification JEL : E43, E47, E5. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RECO_571_121 |
