| Titre | Public Debt Managers' Behaviour Interactions with Macro Policies | |
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| Auteur | Lex Hoogduin, Bahar Öztürk, Peter Wierts | |
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Revue | Revue économique |
| Numéro | vol. 62, no 6, novembre 2011 Nouveaux défis pour la dette publique dans les pays avancés | |
| Page | 1105-1122 | |
| Résumé |
Nous étudions l'évolution de la gestion de la dette publique, le comportement des gestionnaires de la dette publique et leur interaction avec la stabilité financière et la politique monétaire. Nous nous centrons sur la zone euro. L'estimation d'une fonction de réaction des gestionnaires de la dette montre que ces derniers réagissent aux variables suivantes : le niveau des taux d'intérêt dans le cadre de leur stratégie de minimisation du coût de la dette, la crise économique. L'accroissement de la dette à court terme des pays de la zone euro implique des risques financiers plus élevés et un renforcement des interactions entre la politique de gestion de la dette publique, la stabilité financière et la politique monétaire. La recommandation de politique économique que l'on peut faire est une plus grande transparence dans l'utilisation des actifs dérivés, ainsi qu'une gestion prudente de la dette. JEL Code : E62, E65, E52 Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
We investigate the evolution of public debt management, the policy behaviour of debt managers, and the interaction of debt management with financial stability and monetary policy. The main focus is on the euro area. Empirical estimations of a debt management reaction function indicate that the share of short term debt (i) responds to the level of interest rates, in line with the emphasis on cost minimisation ; and (ii) has been increasing due to the economic crisis. The increase in short term debt in the euro area implies higher refinancing risks and a stronger interaction of public debt management with financial stability and monetary policy. Policy recommendations focus on the need for transparency on the use of derivatives and prudent debt management that does not respond to monetary policy. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RECO_626_1105 |
