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Titre Une évaluation économique du risque de modèle pour les investisseurs de long terme
Auteur Christophe Boucher, Benjamin Hamidi, Patrick Kouontchou, Bertrand Maillet
Mir@bel Revue Revue économique
Numéro vol. 63, no 3, mai 2012 Développements récents de l'analyse économique LXe congrès de l'AFSE
Rubrique / Thématique
Risques et marchés
Page 591-600
Résumé Les récents épisodes de turbulence financière sont venus remettre en cause la précision des mesures classiques de risque pour évaluer les risques extrêmes. Ces mesures de risques, telles que la var, sont devenues incontournables dans la gestion des risques et l'allocation d'actifs (Basak et Shapiro [2001] ; Monfort [2008]). Nous estimons le risque de modèle des mesures de risque et nous évaluons son impact sur l'allocation d'actifs optimale à différents horizons. Nos résultats montrent, sur des données longues américaines, une relation en U inversé entre notre mesure du risque de modèle sur les var historiques et l'horizon de l'agent représentatif, qui impacte sensiblement son allocation optimale.
Source : Éditeur (via Cairn.info)
Résumé anglais An economic evaluation of the model risk for long-term investors. The recent experience from the global financial crisis has raised serious questions about the accuracy of standard risk measures as a tool to quantify extreme downward risks. These standard risk measures, such as the var, emerge over the last decades as the industry standard for risk management and asset allocation (Basak and Shapiro [2001] ; Montfort [2008]). We estimate the riskiness of risk models and we evaluate its impact on optimal portfolios at various time horizons. Based on a long sample of u.s. data, we find an inverse U-shape relation between var model errors and the horizon that impacts the optimal asset allocation of the representative agent. Classification JEL : C14, C52, G11, G32.
Source : Éditeur (via Cairn.info)
Article en ligne http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RECO_633_0591