| Titre | L'or est-il une valeur refuge pendant les récessions et les crises boursières ? | |
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| Auteur | Virginie Coudert, Hélène Raymond | |
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Revue | Revue économique |
| Numéro | vol. 63, no 5, septembre 2012 Financement bancaire, croissance et déséquilibres financiers internationaux | |
| Page | 993-1011 | |
| Résumé |
Cet article étudie le rôle de l'or en tant que valeur refuge et couverture contre les pertes sur un portefeuille d'actions. Nous contribuons à la littérature existante principalement sur deux points. Premièrement, nous considérons des périodes de crise définies successivement par rapport au cycle économique, les récessions, et au cycle financier, les phases de baisse de prix des actions. Deuxièmement, nous utilisons un modèle arma-garch-x pour estimer les covariances conditionnelles entre les rendements de l'or et les actions. Les régressions sont effectuées sur données mensuelles pour l'or et plusieurs indices boursiers (Allemagne, États-Unis, France, Royaume-Uni et G7). Les résultats montrent que l'or est une valeur refuge contre les moins-values de chacun de ces indices boursiers. Que les crises soient définies par les récessions ou les marchés baissiers, la covariance entre l'or et les cours des actions apparaît négative ou nulle pendant les crises pour tous les indices considérés. L'or est aussi une couverture contre les pertes sur les actions pour une majorité de ces indices, bien que ce résultat ne ressorte pas pour tous. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RECO_635_0993 |
