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Titre Financement des entreprises par les marchés aux États-Unis, financement des entreprises par les banques dans la zone euro : que nous a appris la crise ?
Auteur Patrick Artus Professeur, université Paris 1 - Panthéon-Sorbonne.
Mir@bel Revue Revue d'économie financière
Numéro no 111, septembre 2013 Les systèmes bancaires européens 1. État des lieux
Rubrique / Thématique
Les systèmes bancaires européens 1. État des lieux
 Des systèmes bancaires nationaux spécifiques
Page 189
Résumé Les entreprises aux États-Unis sont surtout financées sur les marchés financiers, les entreprises de la zone euro sont surtout financées par les banques. Comment ces deux modèles de financement de l'économie ont-ils résisté à la crise ? Les coûts de financement des entreprises augmentent davantage avec le financement de marché qu'avec le crédit bancaire ; la disponibilité des financements des entreprises a été mieux assurée en 2009 par le marché obligataire que par le crédit bancaire. Il faut aussi regarder l'efficacité de la politique monétaire en fonction du modèle de financement : si la politique monétaire joue surtout par les prix des actifs, elle est plus efficace aux États-Unis. Le bilan total est donc ambigu. Classification JEL : G21, G32.
Source : Éditeur (via Cairn.info)
Résumé anglais In the United States, companies obtain financing mainly in financial markets, while companies in the euro zone are financed mainly by banks. How have these two models for financing the economy reacted to the crisis? The corporate financing costs increase more with market financing than with bank loans; the availability of corporate financing in 2009 was ensured better by the bond market than by bank loans. We must look also the efficiency of monetary policy depending on the financing model; if monetary policy acts mainly via asset prices, it is more efficient in the United States. The overall assessment is therefore ambiguous, and there is no model for financing the economy without ambiguity upper to the other one. Classification JEL: G21, G32.
Source : Éditeur (via Cairn.info)
Article en ligne http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=ECOFI_111_0189