| Titre | Décompter le futur : La formule des flux actualisés et le manager-investisseur | |
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| Auteur | Liliana Doganova | |
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Revue | Sociétés contemporaines |
| Numéro | no 93, 2014 L'agence financière, volume 2 | |
| Rubrique / Thématique | Dossier |
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| Page | 67-87 | |
| Résumé |
Parmi les outils de l'investisseur, la formule des flux actualisés (discounted cash flow, ou DCF) occupe une place capitale. Elle dérive la valeur d'une chose des flux d'argent que celle-ci produira dans le futur, en les réduisant d'un facteur d'autant plus grand qu'ils sont éloignés dans le temps. Cet article examine les fondements de cette formule et identifie trois configurations – des ensembles de problèmes, d'acteurs et d'objets – dans son développement. Solution à un problème pratique de valorisation et de gestion des forêts dans les calculs de forestiers allemands au milieu du XIXe siècle, puis expression d'une définition universelle de la valeur dans la théorie économique au début du XXe siècle, la formule devient, à partir des années 1950, un instrument de gouvernement des investissements et se répand dans la pratique des entreprises. L'article met en lumière le rôle joué par l'État, des économistes et des consultants dans la constitution de cette formule comme principal outil d'évaluation des investissements. Il décrit les effets que la formule DCF induit sur les objets auxquels elle se voit appliquer et la figure de l'utilisateur – un « manager-investisseur » – qu'elle dessine et équipe. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
(De)valuing the Future: The Discounted Cash Flow Formula and the Investing Manager.
The discounted cash flow formula (DCF) is one of the investor's key tools. It derives the value of a good from the cash flows that this good will produce in the future, reducing them by a factor that is all the higher as they are distant in time. This paper examines the foundations of the DCF formula and identifies three different configurations – ensembles of problems, actors and objects – in its development. A solution to the practical problem of valuing and managing forests in the calculations of German foresters in the middle of the 19th century, then the expression of a universal definition of value in economic theory in the beginning of the 20th century, the formula has become, since the 1950s, an instrument for governing investment and has spread in firms' practices. The paper sheds light on the role played by the state, economists and consultants in the constitution of this formula as the main tool for assessing investments. It describes the effects that the DCF formula induces on the objects to which it comes to be applied, and the figure of the user – an “investing manager” – that it sketches and equips. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=SOCO_093_0067 |
