| Titre | Sortir des politiques monétaires non conventionnelles : quels défis ? | |
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| Auteur | Philip Turner | |
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Revue | Revue d'économie financière |
| Numéro | no 113, mars 2014 Les banques centrales | |
| Rubrique / Thématique | L'action des banques centrales et la crise |
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| Page | 77-100 | |
| Résumé |
Les politiques monétaires engagées pour répondre à la crise financière ont démontré que modifier les bilans des banques centrales a des conséquences importantes. La nouvelle macro-économie classique, qui a gagné en influence depuis la fin des années 1980 et qui a conduit à se concentrer exclusivement sur le taux directeur, avait simplement ignoré de tels effets (équivalence ricardienne). Ramener les bilans des banques centrales à des niveaux normaux est important pour parvenir à préserver les marges de manœuvres politiques et constituera un formidable défi. Cette tâche nécessitera la coopération de la banque centrale avec le Trésor sans sacrifier son indépendance en matière de politique monétaire. Alors que les banques centrales doivent surveiller la résilience des marchés avec pragmatisme, elles ne doivent pas tomber dans le piège de la domination financière. Classification JEL : E42, E52, E58. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
The monetary policies in response to the financial crisis demonstrated that changes in central bank balance sheets have major macroeconomic consequences. The New Classical Macroeconomics, which gained increasing sway from the late 1980 and which led to an exclusive focus on the policy rate that was not warranted, had simply assumed away such effects (Ricardian equivalence). Getting their balance sheets back to normal levels is important in order to preserve policy flexibility for the future and will present central banks with some formidable challenges. This task will require cooperation with Treasuries without surrendering monetary policy independence. While central banks must be entirely pragmatic in their monitoring of market resilience, they must beware of the “financial dominance” trap. Classification JEL: E42, E52, E58. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=ECOFI_113_0077 |
