| Titre | Intégration financière internationale et croissance économique dans les pays émergents et en développement : le canal du développement financier | |
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| Auteur | Jean-Pierre Allegret, Sana Azzabi | |
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Revue | Revue d'économie du développement |
| Numéro | volume 28, no 3, septembre 2014 Varia | |
| Page | 27-68 | |
| Résumé |
Dans cet article, nous testons les implications de l'ouverture financière sur la croissance de long terme via le canal du niveau de développement financier. Notre travail se démarque de la littérature sur un certain nombre de points, notamment en étudiant le lien entre ouverture financière, développement financier et croissance à l'aide d'un modèle à équations simultanées. À partir de la MMG sur panel dynamique, et pour 112 pays émergents et en développement entre 1975 et 2007, les résultats montrent la présence d'un lien positif entre le développement financier et la croissance de long terme. Contrairement aux résultats d'une abondante littérature étayant un impact positif de l'ouverture financière sur le développement financier, nous aboutissons à une conclusion plus nuancée. Celle-ci est robuste à l'introduction de la variable crises financières. La nature de cet impact dépend du choix de l'indicateur de développement financier. Nos estimations concluent toutefois clairement et dans leur plus grande majorité à des effets négatifs importants de l'ouverture financière sur l'activité des intermédiaires financiers et le développement des marchés boursiers pour les pays émergents et en développement. Les résultats pour le sous-groupe de pays émergents et frontière se révèlent plus concluants. Ils défendent sans ambiguïté aucune une relation positive entre l'ouverture financière et le développement financier. Les résultats montrent enfin que le développement financier présente un canal de transmission indirect par lequel l'ouverture financière pourrait avoir un impact sur le rythme de croissance de long terme.Classification JEL : C23, E44, F21, F36. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
International Financial Integration and Economic Growth in Emerging and Developing Countries : the Financial Development ChannelIn this paper, we test the empirical implications of financial openness on long-term growth through the financial development channel. Our work differs from the existing literature on a number of issues, the most important of them lies in the study of the relationship between financial openness, financial development and growth through the estimation of a simultaneous equations model. Estimates are performed with GMM dynamic panel data techniques for 112 emerging and developing countries from 1975 to 2007. The results confirm the presence of a significant positive relationship between financial development and long term growth. Unlike the results of an extensive empirical literature supporting a significant positive impact of financial openness on financial development, we get a more nuanced conclusion. Such conclusion is robust to the inclusion of the financial crises variable. Indeed, the nature of this impact varies depending on whether we study the implications on the size, on the efficiency or on the activity of financial system. Our estimates suggest however significant adverse effects of financial openness on the financial intermediaries activity and the stock market development in emerging and developing countries. The results for the subgroup of emerging and frontier countries proved more successful and more conclusive. They unambiguously defend a positive and significant link between financial openness and financial development. Finally, the results show that financial development is an indirect transmission channel through which financial openness may impact long-term growth in emerging and developing countries. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=EDD_283_0027 |
