| Titre | Équations d'investissement : Une comparaison internationale dans la crise | |
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| Auteur | Bruno Ducoudré, Mathieu Plane, Sébastien Villemot | |
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Revue | Revue de l'OFCE (Observations et diagnostics économiques) |
| Numéro | no 138, avril 2015 La reprise qui s'annonce | |
| Rubrique / Thématique | Études spéciales |
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| Page | 205-221 | |
| Résumé |
L'effondrement de la croissance consécutif à la crise des subprime fin 2008 s'est traduit par la chute de l'investissement la plus violente observée depuis la Seconde Guerre mondiale dans les économies avancées. Les plans de relance et les politiques monétaires accommodantes mises en œuvre en 2009-2010 ont toutefois permis de stopper l'effondrement de la demande, et l'investissement des entreprises s'est redressé de façon significative dans tous les pays jusqu'à la fin 2011. Cette dynamique s'est maintenue aux États-Unis et au Royaume-Uni, mais a été stoppée en zone euro avec les politiques de consolidation budgétaire et la crise de la dette. Fin 2014, l'investissement des entreprises se situe encore 27 % en-dessous de son pic d'avant-crise en Italie, 23 % en Espagne, 7 % en France et 3 % en Allemagne. Aux États-Unis et au Royaume-Uni, l'investissement des entreprises se situe respectivement 7 % et 5 % au-dessus de son pic d'avant-crise. Dans cette étude, nous cherchons à expliquer ces différences de dynamique d'accumulation du capital depuis le début de la crise. Les déterminants traditionnels de l'investissement des entreprises – le coût du capital, le taux de profit, le taux d'utilisation des capacités de production et l'activité attendue par les entreprises – permettent-ils d'expliquer les évolutions de l'investissement à la fois sur longue période mais aussi plus particulièrement sur la période récente ? De façon à répondre à cette question empirique, nous estimons de nouvelles équations d'investissement des entreprises pour six grand pays (Allemagne, Espagne, France, Italie, Royaume-Uni, États-Unis). Nous étudions en particulier la performance prédictive de ces équations de façon rétrospective, en portant une attention particulière à la période de crise initiée en 2007. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
The great recession in late 2008 resulted in the most violent collapse of investment since the Second World War. The stimulus packages and accommodative monetary policies implemented in 2009/2010 stopped the fall of the global demand, and business investment rebounded significantly in all countries until the end 2011. Investment dynamics was maintained in the United States and the United Kingdom, but stopped in the euro area. We try to explain differences in capital accumulation dynamics since the beginning of the crisis. Do traditional determinants of business investment explain past investment trends, especially in the recent period ? To answer this question, we estimate new business investment equations for six countries (Germany, Spain, France, Italy, United Kingdom, United States). We study the predictive performance of these equations retrospectively, paying particular attention to the period since the crisis. JEL classification :E22, E27. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=REOF_138_0205 |
