| Titre | Dynamics of Implied Distributions: Evidence from the CAC 40 Options Market | |
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| Auteur | Lamya Kermiche | |
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Revue | Finance |
| Numéro | Volume 30, no 2, décembre 2009 Varia | |
| Page | 63-103 | |
| Résumé |
L'objet de cet article est l'étude de la dynamique de l'ensemble de la densité risque neutre, basée sur une Analyse en Composantes Principales appliquée la distribution dans une métrique moneyness. L'ACP conduit un nombre restreint de facteurs influençant cette dynamique. Nous analysons ensuite les séries chronologiques de ces facteurs, et montrons la présence de sauts dans au moins l'un d'entre eux, présentant une forte corrélation avec la variance de la distribution. Ces résultats sont consistents avec de récentes recherches, où une composante de sauts a été trouvée dans les facteurs de chocs affectant la surface de volatilité implicite. Nous proposons enfin une application de nos résultats à la couverture de portefeuilles d'options. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
This paper discusses the dynamics of the entire risk-neutral density, based on a Principal Component Analysis (PCA) of distribution curves calculated using a moneyness metric. The PCA revealed a limited number of factors that influence these dynamics. This paper outlines the time series of these factors and shows that at least one of them, displaying a strong correlation with the distribution variance, contains jumps. These findings are consistent with recent research showing that a jump component exists in the shock factors affecting implied volatility surfaces. Finally, this paper gives an example of how these findings can be applied to options portfolio hedging. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=FINA_302_0063 |
