| Titre | The Performance of French LBO Firms: New data and new results | |
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| Auteur | José-Miguel Gaspar | |
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Revue | Finance |
| Numéro | Volume 33, no 2, décembre 2012 Varia | |
| Page | 7-60 | |
| Résumé |
Cet article examine la performance opérationnelle des transactions de Leveraged Buy-Out (LBO) en France au cours de la période 1995-2005. L'étude utilise la méthode d'appariement sur les scores de propension pour établir l'échantillon des entreprises comparables. L'étude constate que, après l'opération, les entreprises sous LBO présentent un bénéfice opérationnel accru de 4% à 5% par rapport à des entreprises comparables. Ce résultat semble lié à l'augmentation des marges brutes, des gains de productivité, et a une diminution des besoins en fonds de roulement. Ces résultats ne sont pas spécifiques à un certain type de cibles et sont inchangés si j'utilise la performance de l'industrie de l'entreprise sous LBO comme benchmark. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
This paper investigates the operating performance of French targets of Leveraged Buy-Out (LBO) transactions during the 1995-2005 period. To benchmark LBO performance, I use a propensity score methodology to find a suitable non-LBO matching pair. The study finds that after the deal, the representative LBO firm exhibits higher operating returns of 4% to 5% relative to its matching control. This finding seems mostly due to increased gross margins, productivity gains, and working capital efficiency gains. These findings are not particular to a certain type of targets and are unchanged if I use the industry of the LBO firm as a benchmark. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=FINA_332_0007 |
