| Titre | Increased entry threat and merger activity | |
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| Auteur | Nihat Aktas, Marion Dupire-Declerck | |
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Revue | Finance |
| Numéro | Volume 36, no 1, juin 2015 Varia | |
| Page | 75-115 | |
| Résumé |
Cet article examine l'effet d'un risque accru d'arrivée de nouveaux concurrents sur les opérations de fusions et acquisitions. Nous utilisons les réductions de tarifs douaniers comme terrain d'analyse d'un accroissement exogène de l'intensité concurrentielle. Nos résultats indiquent que la concurrence entraîne des fusions et acquisitions plus efficientes. Premièrement, la menace accrue de nouveaux entrants intensifie l'activité de fusions-acquisitions, s'engager dans de telles opérations étant un moyen de réagir efficacement à un choc économique. Deuxièmement, à la suite de réductions de tarifs douaniers, la sélection d'entreprises cibles en dehors de l'industrie d'origine devient plus efficiente et les concurrents de l'acquéreur réagissent positivement, suggérant que l'annonce de fusions-acquisitions non horizontales signale aux concurrents l'existence d'opportunités d'investissement en dehors de l'industrie. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
This paper examines whether and how increased entry threat drives industry merger activity. We use the reduction in import tariffs as a natural experiment of exogenous increase in competitive intensity and study its effect on merger and acquisition (M&A) decisions. Our results indicate that competition drives M&As towards more efficient resource allocation. We first document that increased entry threat intensifies takeover activity, consistent with the argument that M&As are an efficient reaction to economic shocks. We also find that, after import tariff reductions, the selection of targets outside the industry becomes more efficient and industry rivals react more positively to those deals, suggesting that efficient non-horizontal deals signal the existence of investment opportunities outside the industry for the industry peers. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=FINA_361_0075 |
