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Cet article introduit une nouvelle classe de modèles pour la Value-at-Risk (VaR) et l'Expected Shortfall (ES), appelés modèles Dynamic AutoRegressive Expectiles (DARE). Notre approche est fondée sur une moyenne pondérée de modèles de VaR et d'ES, calculés à partir des expectiles, i.e. les modèles Conditional Autoregressive Expectile (CARE) introduits par Taylor (2008a) et Kuan et al. (2009). Premièrement, nous recensons brièvement les principales approches non paramétriques, paramétriques et semi paramétriques d'estimation de la VaR et de l'ES. Deuxièmement, nous détaillons l'approche DARE et montrons comment les expectiles peuvent être utilisés pour estimer ces mesures de risque. Troisièmement, nous utilisons différents tests de validation (backtesting) afin de comparer l'approche DARE à différentes méthodes alternatives de prévision de la VaR. Finalement, nous évaluons l'impact du choix des pondérations sur la qualité des prévisions et déterminons les poids optimaux dans le but de sélectionner de façon dynamique le modèle de prévision le plus adapté.

Nous présentons une version multivariée d'un modèle structurel à défaut avec sauts et nous l'utilisons dans le but de quantifier l'ajustement des valeurs de crédit et de dette bilatéraux pour les contrats sur titres, tels que les contrats de gré à gré, dans le cadre du modèle de Merton. En particulier, nous explorons l'impact du changement de corrélation entre ces ajustements et nous étudions l'effet des risques wrong-way et right-way.

Cet article examine l'effet d'un risque accru d'arrivée de nouveaux concurrents sur les opérations de fusions et acquisitions. Nous utilisons les réductions de tarifs douaniers comme terrain d'analyse d'un accroissement exogène de l'intensité concurrentielle. Nos résultats indiquent que la concurrence entraîne des fusions et acquisitions plus efficientes. Premièrement, la menace accrue de nouveaux entrants intensifie l'activité de fusions-acquisitions, s'engager dans de telles opérations étant un moyen de réagir efficacement à un choc économique. Deuxièmement, à la suite de réductions de tarifs douaniers, la sélection d'entreprises cibles en dehors de l'industrie d'origine devient plus efficiente et les concurrents de l'acquéreur réagissent positivement, suggérant que l'annonce de fusions-acquisitions non horizontales signale aux concurrents l'existence d'opportunités d'investissement en dehors de l'industrie.