| Titre | Ratio cible d'endettement et financement des opérations d'acquisitions : Le cas français | |
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| Auteur | Houssam Bouzgarrou, Waël Louhichi | |
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Revue | Recherches en sciences de gestion |
| Numéro | no 97, 2013/4 | |
| Rubrique / Thématique | Gestion et théorie financières |
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| Page | 47-67 | |
| Résumé |
Cet article examine l'effet du ratio cible d'endettement sur le choix du mode de financement de 265 acquisitions réalisées par des firmes françaises cotées. Nous constatons que l'écart pré-acquisition entre le niveau d'endettement de l'acquéreur, et son niveau cible, a un impact significatif sur le financement par dette. Ceci indique que les firmes à capacité d'endettement inutilisée ont tendance à recourir à l'endettement. Nos résultats montrent que le potentiel d'une acquisition d'améliorer la capacité d'endettement de l'acquéreur influence d'une manière significative le choix du mode de financement. Enfin, nous montrons que pour les firmes familiales la décision de financement est motivée par la volonté de maintenir le contrôle. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Résumé anglais |
This paper aims to examine the impact of target debt ratio on the means of financing. Our sample is composed of 265 deals undertaken by French listed acquires between January 1997 and December 2008. Our study reveals several results. First, we observe that the pre-acquisition gap between the leverage ratio and his target level has a significant impact on the debt financing. This indicates that firms which have leverage capacity tend to use debt as financing means. Second, we show that the potential of an acquisition to improve the leverage capacity of the acquirer impacts significantly the choice of the financing means. Third, we highlight that for family firms, the financing decision is motivated by the willingness to maintain control. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
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| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RESG_097_0047 |
