| Titre | La politique macroprudentielle : un ouvrage en cours pour les banques centrales | |
|---|---|---|
| Auteur | Jaime Caruana, Ilhyock Shim | |
 |
Revue | Revue d'économie financière |
| Numéro | no 121, mars 2016 Les défis d'une économie à taux zéro | |
| Rubrique / Thématique | Dysfonctionnements des marchés et réponses de politique monétaire |
|
| Page | 111-130 | |
| Résumé |
Depuis la grande crise financière des années 2007-2009, les économies avancées comme les économies émergentes ont progressé dans la mise en place d'un nouveau cadre de politique macroprudentielle et la mise en œuvre de mesures macroprudentielles. L'article présente un aperçu de ces mesures et expose les défis qui restent à relever : (1) comprendre l'impact du développement de la finance sur l'efficacité des outils macroprudentiels, (2) minimiser les fuites et répercussions indésirables de l'application des outils ciblés, (3) protéger le secteur financier privé des risques souverains, (4) concevoir de nouveaux outils pour réduire les risques systémiques émanant des marchés de capitaux, et (5) trouver la bonne combinaison de politiques et agir suffisamment en amont dans le processus endogène d'accumulation des déséquilibres financiers. Il est essentiel que toutes les autorités macroprudentielles coopèrent aux niveaux local et international pour trouver une solution efficace à ces nouveaux défis.Classification JEL : E43, E58, G01, G28. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
|
| Résumé anglais |
The Eurosystem has responded to the current crises with several conventional and unconventional measures. In the past few years, rates have been lowered – even into negative territory – and asset purchase programmes have been implemented. Financial markets have changed significantly and the Eurosystem's extraordinary measures have had a profound role to play in this.The first purchase programme for covered bonds was aimed at reviving a temporarily dysfunctional market segment. The programme was successful in restoring market confidence, but even at that early stage the Eurosystem faced a time-inconsistency problem. The announcement effect of the purchase programme marginalised the impact of the subsequent purchases. This effect became even more apparent with the announcement of the current Public Sector Purchase Programme. Additionally, market reaction counteracts monetary policy intention when exaggerated expectations fall short of a programme extension. Decision-makers are faced with the problem that effects of monetary stimuli in the transmission process are no longer awaited if new measures are not announced immediately.Classification JEL: E43, E58, G01, G28. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
|
| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=ECOFI_121_0111 |
