| Titre | Performance des fonds de couverture, moments supérieurs et risque procyclique | |
|---|---|---|
| Auteur | Alain Coën, François-Éric Racicot, Raymond Théoret | |
 |
Revue | La Revue des Sciences de Gestion |
| Numéro | no 249-250, 2011 « Raiffeisen, réveille-toi, ils sont devenus fous ! » | |
| Rubrique / Thématique | Ce qui se fait en finance classique |
|
| Page | 13-20 | |
| Résumé |
L'analyse de la procyclicité du risque est devenue un sujet de recherche très florissant depuis le début de la crise de 2007 mais elle n'a pas été transposée à l'étude du risque des fonds de couverture. Nous innovons en dynamisant les stratégies des fonds par la technique des alphas et bêtas conditionnels. Nous comparons cette technique à une autre de notre cru qui fait appel à des instruments non-linéaires afin de corriger les erreurs de spécification qui pourraient se glisser dans l'estimation de modèles financiers. Nous vérifions que les bêtas des fonds de couverture sont fortement procycliques. Mots-clés : Procyclicité du risque ; Erreurs de spécification ; Moments supérieurs ; Variables instrumentales ; Alpha et bêta conditionnels. Classification JEL : C13 ; C19 ; C49 ; G12 ; G31. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
|
| Résumé anglais |
Hedge Fund Performance, Higher Moments and Risk Procyclicality The analysis of the procyclicality of risk has become a prolific research field since the beginning of the subprime crisis of 2007 but it has not been applied to the study of hedge fund risk. We innovate by dynamizing hedge fund strategies, relying on the conditional alphas and betas setting. We compare this technique to one of our own which resorts to non-linear instruments in order to tackle specification errors which might contaminate the estimation of financial models of returns. We find that hedge fund betas are highly procyclical. Keywords : Risk procyclicality ; Specification Errors ; Higher moments ; Instrumental variables ; Conditional alpha and beta. JEL classification : C13; C19; C49; G12; G31. Source : Éditeur (via Cairn.info) |
|
| Article en ligne | http://www.cairn.info/article.php?ID_ARTICLE=RSG_249_0013 |
