Contenu du sommaire : « Raiffeisen, réveille-toi, ils sont devenus fous ! »

Editorial

• « Raiffeisen, réveille-toi, ils sont devenus fous !» - Philippe Naszályi p. 1-2
  « Raiffeisen, réveille-toi, ils sont devenus fous ! » est le sous-titre d'un colloque international que La RSG avait patronné et que Philippe Naszályi avait dirigé, le 8 octobre 2010 à l'Université d'Evry Val d'Essonne. La finance en effet, constitue le lien commun entre tous les articles de ce numéro double du printemps 2011. Dans le 1er dossier, « ce qui se fait en finance classique », les cinq articles insistent bien sur les possibilités, dans le contexte donné, de mesurer les performances dans le cadre du développement, de prévenir les risques y compris de manière normative, mais aussi de rappeler le rôle dominant d'une monnaie et d'un système comptable pour des économies et des entreprises. « Ce que fait et propose l'autre finance », constitue le 2e dossier qu'Aude d'Andria assure la rédaction en chef. Il présente en quatorze articles quelques unes des riches contributions du colloque d'Evry et qu'elle introduit page 53.

  “Raiffeisen, wake up, they're all mad!” “Raiffeisen, wake up, they're all mad !” is the sub-heading of an international symposium which the Management Sciences Journal sponsored and which was organised by Philippe Naszályi, on 8 October 2010 at the University of Evry in the Val d'Essonne. Finance does, indeed, constitute the common tie between all of the articles appearing in this double edition for Spring 2011. In the first article, what happens in traditional finance, the five sub-articles firmly insisted on the possibilities, in the specific context outlined, of measuring performances in the framework of development, of preventing risks including in terms of standardisation, but also of reiterating the dominant role of a currency and accounting system for economies and companies. “What is proposed by alternative finance”, constitutes the second set of articles which Aude d'Andria edits. Fourteen articles are presented, of which there are a wealth of contributions from the Evry symposium and which are introduced on page 53.
  
  

Ce qui se fait en finance classique

• Performance des fonds de couverture, moments supérieurs et risque procyclique - Alain Coën, François-Éric Racicot, Raymond Théoret p. 13-20
  L'analyse de la procyclicité du risque est devenue un sujet de recherche très florissant depuis le début de la crise de 2007 mais elle n'a pas été transposée à l'étude du risque des fonds de couverture. Nous innovons en dynamisant les stratégies des fonds par la technique des alphas et bêtas conditionnels. Nous comparons cette technique à une autre de notre cru qui fait appel à des instruments non-linéaires afin de corriger les erreurs de spécification qui pourraient se glisser dans l'estimation de modèles financiers. Nous vérifions que les bêtas des fonds de couverture sont fortement procycliques. Mots-clés : Procyclicité du risque ; Erreurs de spécification ; Moments supérieurs ; Variables instrumentales ; Alpha et bêta conditionnels. Classification JEL : C13 ; C19 ; C49 ; G12 ; G31.

  Hedge Fund Performance, Higher Moments and Risk Procyclicality
  The analysis of the procyclicality of risk has become a prolific research field since the beginning of the subprime crisis of 2007 but it has not been applied to the study of hedge fund risk. We innovate by dynamizing hedge fund strategies, relying on the conditional alphas and betas setting. We compare this technique to one of our own which resorts to non-linear instruments in order to tackle specification errors which might contaminate the estimation of financial models of returns. We find that hedge fund betas are highly procyclical. Keywords : Risk procyclicality ; Specification Errors ; Higher moments ; Instrumental variables ; Conditional alpha and beta. JEL classification : C13; C19; C49; G12; G31.
• Les conditions du développement des systèmes financiers et leurs effets sur la croissance économique : une approche en données de panel - Moufida Ben Saada, Hamdi Khalfaoui p. 21-26
  La libéralisation financière qui est imposée à certains pays en développement, sous l'égide des instances internationales et l'impulsion de la puissante vague de transactions financières internationales, est devenue aujourd'hui une exigence incontournable pour combler le déficit extérieur et amorcer une croissance et un développement durable pour les pays qui l'adoptent. Pour ce faire et sans tomber dans le piège des crises financières, un certain nombre de préalables en matière de conditions économiques, financières et institutionnelles doivent être remplis. Par ailleurs l'analyse empirique, en données de panel, menée pour 33 pays en développement, montre que ces conditions varient suivant les caractéristiques et les spécificités économiques et financières de chaque économie. Mots-clés : Libéralisation financière, développement financier, croissance économique.

  The conditions for the development of financial systems and their effects on economic growth : an approach to panel data. The financial liberalization that is imposed to certain developing countries under the auspices of international bodies and the momentum of the powerful wave of international financial transactions now is a requirement to fill the deficit and to maintain sustainable development for countries that adopt it. To achieve this without falling into the trap of financial crises, a number of prerequisites in economic reforms, financial and institutional matters should be exist. Furthermore, the empirical analysis of panel data conducted on 33 developing countries shows that these conditions vary depending on the characteristics and specific economic and financial implications of each economy. Keywords : Financial liberalization, financial development, economic growth.
• Gestion du risque et investissement dans les hedge funds : Le cas de la faillite d'Amaranth Advisors - Mikael Petitjean, Sébastien Lebrun p. 27-32
  L'objectif de cette étude est d'analyser l'évolution du profil de risque des hedge funds pour parvenir à mieux se protéger contre un risque de faillite. L'étude de cas porte sur la débâcle d'Amaranth Advisors, hedge fund multi-stratégique qui a perdu plus de 6 milliards de Dollars en 2006 et ainsi battu le record de perte jusque-là détenu par LTCM en 1998. Afin d'identifier les signes précurseurs de cette faillite, nous exploitons la méthode développée par EuroPerformance et EDHEC (2006) pour comparer la performance des hedge funds et établir l'Alpha League table, classement basé sur un rating multicritère. Les résultats mettent en évidence le changement radical d'objectif adopté par Amaranth ainsi que l'augmentation drastique des risques. Sur base de ces résultats, Amaranth n'aurait même plus été repris dans l'Alpha League table un an avant la faillite du fonds. Mots-clés : risque, gestion, hedge funds, faillite, Amaranth.

  Risk management and investment in hedge funds : The Amaranth Case
  The objective of this study is to identify the warning signs of the collapse of Amaranth Advisors hedge fund, which lost more than 6 billion dollars in 2006 and broke the record loss previously held by LTCM in 1998. The method used is the one developed by EuroPerformance and EDHEC (2006) to compare the performance of hedge funds and establish the Alpha League table, which ranks hedge funds according to a multi-criteria rating. The results highlight the dramatic change of target adopted by Amaranth and the spectacular increase in risk. Based on these results, Amaranth would have been excluded from the Alpha League table one year before the bankruptcy of the fund. Keywords : risk, management, hedge funds, bankruptcy, Amaranth.
• Du projet de normes IFRS adaptées aux PME à l'IFRS pour les PME : Va-t-on vers une mise en place difficile ? - Raimondo Lo Russo p. 33-40
  Dans la plupart des pays, les sociétés ont l'obligation de préparer des états financiers individuels sur la base d'un référentiel comptable national et peu de pays autorisent ou imposent l'application des normes IAS/IFRS. Tout cela risque d'entraîner une disparité importante d'un pays à l'autre. D'où la position de l'IASB d'élaborer une norme (des normes) IFRS pour les PME. L'étude met l'accent sur les étapes de l'élaboration de la norme IFRS pour les PME et sur certaines problématiques encore à résoudre. Mots clés : IFRS pour PME, IFRS, PME

  From the draft standard to the IFRS for SMEs. We're heading for a difficult application ?
  In most countries, companies are obliged to prepare financial statements on the basis of a national accounting, few countries allow or require the application of IAS/IFRS. All this may involve a significant disparity from one country to another. For these reasons the IASB developed an IFRS for SMEs. The study puts the focus on stages of the creation to IFRS for SMEs and on some issues yet to resolve. Keywords : IFRS for SMEs, IFRS, SMEs
• Le Franc CFA et le système comptable OHADA : Instruments de domination ou de développement des économies de la zone Franc ? - Jérémie Toko, Kadouamaï Souleymanou p. 41-45
  La présente étude se propose de mettre en évidence deux instruments : le franc CFA et le système comptable OHADA dans le but de cerner les perspectives pour s'approprier, par la bonne gouvernance, ces deux instruments (outils) de domination ou de développement économique. Après avoir présenté l'historique des deux instruments (le système comptable OHADA et le franc CFA), nous avons bien voulu nous intéresser à montrer comment ces deux instruments servent à la domination des économies africaines à travers l'orientation du système productif et la collecte de la valeur ajoutée. Il ressort clairement, sous certaines conditions, qu'il est opportun de chercher à transformer ces instruments de domination en instruments de développement. À cet effet, une lueur d'espoir née en matière de la bonne gouvernance africaine peut transformer ces instruments de domination en instrument de développement des économies africaines. Mots-clés : système comptable OHADA, franc CFA, instruments de domination économique, bonne gouvernance, développement des économies africaines.

  The CFA Franc and the OHADA Accounting System : Instruments of domination or development of the economies of the Franc zone ?The present survey intends to put in evidence two instruments : the CFA Franc and the OHADA accounting system in view of highlighting the perspectives to be taken in to consideration by the good governance of these two instruments (tools) of domination or of economic development. Having presented the history of the two instruments (the OHADA accounting system and the CFA Franc), we were willing to show how these two instruments are used for the domination of the African economies through the orientation of the productive system and the collection of the value added. It appears clearly under some conditions that, it is appropriate to try to transform these instruments of domination into instruments of development. To this effect, a ray of hope been born in terms the African good governance can transform these instruments of domination into instrument of development of the African economies. Keywords : OHADA accounting system, CFA Franc, instruments of economic domination, good governance, development of the African economies.
• L'actualité de la gestion par Philippe Naszályi : Universités - Grandes Écoles - Entreprises - Institutions... - Philippe Naszályi p. 47-52

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Ce que fait et propose l'autre finance

• « Existe-t-il des alternatives aux banques capitalistes ?18 » : Un éclairage sur d'autres pratiques financières (re)créant du lien social - Aude d'Andria p. 53-56
  Si la crise bancaire et financière des années 2008 et 2009 semble « derrière nous », force est de constater que c'est la solidité même des systèmes financiers nationaux, européens et mondiaux qui a été ébranlée. Il ne s'agit évidemment pas de nier toute utilité à l'économie financière comme instrument de mise à disposition de liquidités et de développement économique et social, mais de laisser place aux expériences, anciennes ou novatrices qui se revendiquent d'un vouloir « faire autrement ». Ce dossier est donc l'occasion de nous interroger sur les alternatives de financement redonnant aux individus, et aux institutions qui les soutiennent, les moyens de développer d'autres pratiques financières (re) créant du lien social. Mots-clés : alternative, banque, crédit, économie sociale et solidaire (ESS), finance, micro crédit, solidarité.

  Are there any alternatives to capitalist banks ?” Information about alternative Financial practices (re)establishing social tiesWhilst the banking and financial crisis of 2008 and 2009 appears to be “behind us”, it must be observed that the robustness of national, European and global financial systems has been shaken. We should clearly not deny any usefulness in financial economics as an instrument for providing cash flow and as a factor behind economic and social development, but rather to favour experience, whether old or new, which call out for a desire to “act in a new manner”. This article is the chance to ask questions about alternative methods of funding and granting individuals and the institutions that support them, the means to develop alternative financial practices which (re) establish social ties. Keywords : alternative, bank, credit, social economy, finance, micro-credit, solidarity.
• Crise du secteur bancaire et portrait de la banque idéale : une étude menée auprès des jeunes consommateurs - Maria Mercanti-Guérin p. 57-64
  L'objectif de cet article est d'évaluer l'influence de la perception de la gestion de la crise sur la communication bancaire. Deux études ont été réalisées sur un échantillon de jeunes adultes. La perception du management de crise est mesurée à travers deux dimensions : la justification et les actions correctives. Le résultat des analyses confirmatoires indique que la perception du management de crise est en partie déterminée par l'implication, l'image de la marque, la confiance (interpersonnelle, relationnelle et institutionnelle) et l'attitude à l'égard de l'argent. Mots-clés : communication bancaire, perception du management de crise, confiance.

  Banking crisis and a portrait of the ideal bank : a study of young consumers
  The purpose of this article is to measure crisis management perception on banking communication. Two surveys were conducted on a sample of young people. In our model, two dimensions determine crisis management perception : justification and corrective actions. The result of confirmatory factor analyses indicates that crisis management perception is in part driven by consumers' involvement, brand image, trust (interpersonal, relational and institutional), and money attitudes. Implication of the findings for advertising practice and crisis communication strategies are discussed. Keywords : banking communication, crisis management perception, trust
• L'éthique du client face à l'offre bancaire islamique en France - Moulaye Abdelkader Ould Moulaye Ismail, Joël Jallais p. 65-70
  Cet article présente les produits et services de la banque islamique comme une alternative éthique. La perception de ces instruments financiers islamiques par le client bancaire français est l'objet principal de cette recherche. L'objectif est de mieux comprendre son processus décisionnel éthique. La question que nous posons est de savoir si l'aspect éthique de la banque islamique est accepté par les clients bancaires non musulmans. Onze personnes ont été interviewées avec l'aide d'un guide d'entretien pour répondre à cette question. L'étude empirique met en évidence le rôle crucial de la crise mondiale sur les décisions éthiques chez les clients bancaires en France. Elle révèle, par ailleurs, le poids de l'appartenance et de la culture sur le choix éthique pour la totalité de l'échantillon. Mots-clés : comportement éthique, religion, banque éthique, banque islamique.

  Customer ethics towards Islamic banking in France
  In this article, products and services offered by the Islamic bank are viewed as an ethical alternative. The perception of these Islamic financial instruments by the French customer is the focus of this research so as to better understand its ethical decision making process. The issue is to know whether the customers of non-Muslim banking accept the ethical aspects of Islamic banking. Eleven people were interviewed following an interview guide to answer this question. The empirical study highlights the crucial role of the global crisis on ethical issues among bank customers in France. It also reveals the weight of the feeling of belongingness and the cultural attachment on the ethical choice for the whole sample. Keywords : ethical behavior, religion, ethical banking, Islamic banking.
• Plaidoyer pour une banque sans monnaie - Jean-Patrick Abelsohn p. 71-77
  Nous faisons l'hypothèse que la suppression partielle ou totale de la monnaie doit être réalisée pour les motifs mêmes qui ont prévalu à son invention : le besoin de facilitation sinon d'accroissement des échanges puisqu'elle est devenue un frein à l'accessibilité sinon à la circulation des biens et des services. Il nous semble que les banques de l'économie sociale auraient légitimité, parce qu'elles ont la capacité de gérer rapidement des informations et des flux de données et se situent dans la proximité, à revisiter le projet originel du « crédit social » en devenant actrices de systèmes locaux contributifs qui ouvrent largement l'accès aux biens et services lorsque les conditions monétaires ne le permettent pas ou plus. Mots-clés : Échanges - Circulation des biens et des services - Suppression de la monnaie.

  Let's make the hypothesis of the partial or total disappearance of money
  Let's make the hypothesis of the partial or total disappearance of money being done exactly for the reasons prevailing to its invention (creation) : that is to say the need of making easier and bigger the amount of exchanges while it became a problem regarding the accessibility if not to the exchanges itself, for goods and services. It seems to us that social banks would be legitimate, because they are able to deal rapidly with a lot of informations and datas and are also proximate, in reviewing the original project of the “social credit” becoming participating local systems, opening widely the access to the goods and services while the monetary conditions do not allow it or no more. Keywords : Exchanges - Goods and services - Disappearance of money.
• Libérer la vocation des banques de l'usage de la monnaie - Jean-Paul Lambert p. 79-84
  Si le cœur de métier des banques est bien de créer des richesses, force est de reconnaître qu'il est aujourd'hui contraint, humilié, par des obligations aussi triviales que celle de faire dépendre cette création de leur propre enrichissement monétaire et de celui de leurs clients ; celle de participer à la création de « richesses » ravageuses pour l'environnement ; celle de tirer des bénéfices monétaires des catastrophes, y compris de celles qu'elles provoquent. « L'apologue du banquier futé » montre comment la banque pourrait enfin exercer son cœur de métier et ne pourra en fait jamais l'exercer qu'en abolissant l'argent dont l'usage peut aussi bien autoriser, qu'interdire - ou dénaturer - les meilleures initiatives. Nous disposons en effet aujourd'hui de tous les moyens techniques pour que la banque recense les ressources connues, en découvre et en réinvente qui se sont perdues, notamment au plan local, et pour qu'elle devienne la cheville ouvrière de la construction de projets qui s'accordent aux usages des peuples et préservent la planète. Cet apologue se conclut par un appel à la force de proposition dont disposent, mieux que tout autre, ceux qui sont aujourd'hui au centre du cyclone capitaliste pour stopper ses ravages et changer de paradigme civilisationnel. Mots-clés : banque, abolition de la monnaie, excès financiers,

  Freeing up the purposes of banks in their use of money
  Whilst the key to the banking profession involves creating wealth, it cannot be left unnoticed that the profession is today restricted and humiliated by obligations as trivial as pinning such creation on their own financial prosperity and that of their clients ; that of participating in creating “wealth” which is harmful for the environment ; that of drawing financial benefit from catastrophes, including those for which the profession is responsible. “The apologue of the clever banker” shows just how banks can finally undertake the profession and can only ever do so by doing away with money, of which the use can just as much authorise as prohibit - or distort - some of the best initiatives. We today do indeed have all of the technical resources required to allow banks to establish the inventory of known resources, to discover these and reinvent those, which have been lost, notably at local level, and for which it becomes the gearwheel for constructing projects, which comply with the uses required by the population, and preserve the planet. This apologue can be concluded by a call for proposals by those who, better than the rest, are today at the centre of the capitalist storm in stopping ravages and changing the paradigm of civilisation. Keywords : bank, doing away with money, financial excesses.
• De la Nef (Nouvelle Économie Fraternelle) à la BEE (Banque Éthique Européenne). De l'émergence du banquier itinérant ? - Béatrice Chauvin, Ariel Mendez, Nadine Richez-Battesti p. 87-95
  Les banques coopératives sont des alternatives aux banques capitalistes par « leurs organisations, leurs buts, leurs valeurs, et leur gouvernance » (Alliance Coopérative Internationale). Mais aujourd'hui leur capital s'hybride et leurs pratiques tendent à se banaliser. Un nouveau type d'acteur financier se développe visant à réconcilier l'homme et l'économie. La Nef (Nouvelle Économie Fraternelle), coopérative française de finance solidaire, prépare avec des partenaires européens la création de la Banque Éthique Européenne (BEE) : elle deviendrait ainsi une banque de plein exercice de dimension européenne. Dans le cadre d'une analyse de processus, notre réflexion se centre sur la dynamique de proximité à travers l'innovation que constitue le banquier itinérant et sur l'originalité et la fragilité de son modèle économique. Nous mettrons à jour les ingrédients (projet social, sociétariat, contexte économique et réglementaire etc.) qui induisent la succession des séquences du processus évolutif de la Nef et ses bifurcations. Mots-clés : Banque, Coopérative, Proximité, Processus, Réseau.

  Of Nef (New Fraternal Economy) at the EEB (European Ethical Bank). The emergence of mobile banking ?
  Nef (a fair financial cooperative) is preparing in association with Banca Etica and Fiare the creation of the European Ethical Bank. The small French fair financial cooperative is carrying out a double level change becoming an autonomous bank within a European scope. This new organization fills a gap left vacant by the trivialization of the traditional cooperative banks. As part of a process analysis, our discussion focuses on the dynamic of proximity through mobile banker and on the uniqueness and fragility of its original business model. We update the components (such as social compact, type and form of membership, economic and regulatory environment, etc.) that induce the sequence of the steps of the on-going process of the Nef and its possible junctions. Keywords : cooperative, bank, proximity, process, network.
• Les fonds propres des Scop : enjeux et conditions de leur développement - Emmanuel Bayo p. 97-104
  Les coopératives de production sont à un tournant de leur histoire. Pour subsister et se développer elles doivent trouver les moyens internes et externes de développer leurs fonds propres. Elles devront compter sur des partenaires et des règles anciens et peut-être nouveaux sans perdre leurs âmes. Mots-clés : Économie Sociale et Solidaire - Coopératives de production - Fonds propres - Capital - Financement - Produits financiers.

  The capital of Scop : challenges and conditions for their development
  Production cooperatives are at a pivotal time in their history. To survive and grow they must find the internal and external resources to develop their own funds. They must rely on partners and rules may be old and new without losing their souls. Keywords : Social Economy - Production cooperatives - Equity - Capital - Financing - Financial products.
• Financement des petites et moyennes entreprises en Afrique subsaharienne : faut-il restaurer les banques publiques de développement ? - Mathurin Founanou, Zaka Ratsimalahelo p. 105-112
  Cet article analyse les effets de l'intervention de l'État sur le marché concurrentiel des crédits en Afrique subsaharienne. En supposant que les emprunteurs puissent être classés par leur niveau de risque, nous généralisons les résultats obtenus par D. Besanko et A.V.Thakor [1987], W.G.Gale [1990] et M. Founanou et Z. Ratsimalahelo [2010] dans le cadre d'un modèle avec risque moral et sélection adverse. À partir de ce cadre d'analyse, nous caractérisons des équilibres avec ou sans rationnement en l'absence d'une intervention de l'État. Nous étudions ensuite l'impact de l'introduction d'une garantie de prêt ou d'un financement direct de prêt par l'État sur le rationnement du crédit et le bien- être social. Notre analyse indique que l'intervention de l'État permet de réduire l'inefficacité du marché du crédit. Mots-clés : Garantie de prêts - Cofinancement - Développement des petites et moyennes entreprises (PME) - Rationnement du crédit - Banque publique de développement.

  Financing Small and Medium Enterprises in Sub-Saharan Africa : does it restore the public development banks ?This paper analyzes the effects of government interventions in competitive credit markets in Sub-Saharan Africa. Under the assumption that borrowers can be classified by their level of risk, we generalize the results obtained by D. Besanko and A.V. Thakor [1987] W.G. Gale [1990] and M. Founanou and Z. Ratsimalahelo [2010] in the framework of a model with moral hazard and adverse selection. From this framework, in the absence of government interventions, we characterize equilibria with or without credit rationing. Then we study the impact of government credit guarantees and co-funding programs on credit rationing and welfare. Our analysis indicates that government interventions can reduced the inefficiency of the credit markets. Keywords : Credit guarantees - Co-funding - Development of small and medium size enterprises (SME) - Credit rationing - Public bank of development.
• Conquête et fidélisation des clients dans les établissements de microfinance au Cameroun : cas des MC2 à l'Ouest Cameroun - Marie-Antoinette Simonet p. 113-120
  La microfinance connaît aujourd'hui un développement sans précédent. L'Afrique n'est pas en reste face à cette dynamique financière internationale. La vocation de la microfinance est de financer les entreprises laissées pour compte par les banques formelles, autrement dit, des entreprises que créent et que doivent diriger certaines catégories d'agents économiques qui ne peuvent pas fournir les garanties exigées à la sollicitation d'un prêt. Ces institutions de microfinance, de par leur foisonnement rapide, sont désormais confrontées à une concurrence accrue et les moins aguerries, de ce fait, quittent le marché. Aussi, les clients potentiels sont méfiants. Ces discordances contraignent les acteurs à développer des stratégies plurielles pour convaincre leur cible. C'est la compréhension de ces stratégies qui motive le présent travail. À partir des enquêtes de terrain, ce travail analyse les politiques mises sur pied, les enjeux qui structurent la conquête et la fidélisation des clients dans les MC2 à l'Ouest Cameroun. Mots-clés : Conquête, fidélisation, client, microfinance, MC2.

  Conquering and increasing the loyalty of clients of clients in microfinancing institutions in CameroonMicrofinance is today undergoing unprecedented development. Africa is not being left behind by this international financial dynamism. The purpose of microfinance is to provide funding to companies left by the wayside by traditional banks, in other words, companies which need to be created and coordinated by certain categories of economic operators who are unable to provide the guarantees required when applying for a loan. These microfinance institutions, through their rapid expansion, are now confronted with increased levels of competition, and the less hardy are forced out of the marketplace. Such stiff competition leads stakeholders to develop multifaceted strategies to convince their target market. It is the comprehension of these strategies which motivates this work. On the basis of on the ground studies, this work analyses the policies implemented, the challenges which structure the ability to conquer and increase the loyalty of clients in MC2 in West Cameroon. Keywords : Conquering, increasing loyalty, client, microfinance, MC2.
• Chronique bibliographique - Jeân-Jâcques Pluchârt p. 122
• Le « microcrédit » : un crédit comme les autres ? - Pascal Glémain, Pascale Moulévrier p. 123-131
  Le présent article est le résultat d'une recherche entreprise dans le cadre d'un contrat subventionné avec la DIIESES. Il interroge l'innovation bancaire du microcrédit à travers les grilles de lecture à la fois de l'économie bancaire, et de la sociologie des trajectoires individuelles. Il permet de comprendre en quoi le microcrédit est une activité de crédit différente dans les idées, mais comme les autres dans les pratiques bancaires qui lui sont inhérentes. Mots-clés : microcrédit - acteurs - trajectoires.

  Microcredit : another kind of credit ?
  This research paper comes from a research programme for Interministerial Delegation for Social Innovation and Social Economy. It tries to understand social banking innovation through professional characteristics, between a banking area world and social action. Thus, sociology of labour and banking economics let us to learn that microcredit activity is both a certain economic mind, but similar banking activities in its practises. Keywords : microcredit - actors - professional paths.
• Déterminants de la performance de remboursement à long terme dans la massification de l'offre de microcrédit des pays en développement : le cas du Sénégal - Ndiouma Ndour p. 133-138
  La massification de l'offre de microcrédit des institutions de microfinance, se traduisant par l'augmentation de l'encours de microcrédit, est influencée par la performance de remboursement. Cet article cherche à apporter des éléments empiriques permettant de mesurer les déterminants de cette performance sur le long terme dans un objectif de viabilité financière et institutionnelle à travers les variables financières et sociales. Mots-clés : Microfinance, Performance de remboursement, déterminants.

  Key factors in the performance of long-term reimbursement in the mass expansion of microcredit offers in developing countries : the case of Senegal. The overall expansion of the microcredit provision of microfinance institutions, resulting in the increase in outstanding microcredit, is influenced by the repayment performance. This paper offers empirical evidence to measure the determinants of the performance over the long term, in an objective of financial and institutional variability across different financial and social variables. Keywords : Microfinance, Performance of refunding, determinants.
• La mesure de la performance des établissements de microfinance (EMF) au Cameroun : une application combinée DEA et multicritère au cas du réseau des Mutuelles Communautaires de Croissance (MC2) - Joseph Nzongang p. 139-146
  Les débats suscités par la microfinance ne datent pas d'aujourd'hui. Ce qui paraît nouveau, c'est l'attention portée sur ses mutations (Célestin Mayoukou, 2008). L'objet de cet article est d'évaluer l'efficience technique des EMF regroupés au sein du réseau des Mutuelles Communautaires de Croissance(MC2). Les informations fournies par l'application du DEA sont insuffisantes dans le cadre de la gestion. C'est pourquoi, l'analyse est complétée par l'approche multicritère PROMETHEE- GAIA pour orienter le manager du réseau dans la mise en place d'un tableau de bord de gestion. Les résultats obtenus valorisent l'hypothèse du déterminisme de l'environnement. Ainsi, les MC2 qui obtiennent les meilleures performances sont celles qui parviennent à adapter leurs stratégies aux réalités socioculturelles. Mots-clés : Microfinance - Efficience - MC2 - DEA - PROMETHEE-GAIA.

  Measuring Performance of Microfinance Institutions (MFIs) in Cameroon : an application combined DEA and Multicriteria in the case of Mutuelles Communautaires de Croissance (MC2) network. The debate on the importance of microfinance is not starting today. What seems new is the focus on its mutations (Celestin Mayoukou, 2008). The purpose of this paper is to evaluate the technical efficiency of EMF grouped within the network of Mutuelles Communautaires de Croissance (MC2). The information supplied by the application of DEA are insufficient under management. Therefore the analysis is completed by the multicriteria PROMETHEE-GAIA to guide the manager of the network in the establishment of the balanced scorecard. The results obtained value the assumption of determinism of the environment. Thus MC2's who get the best performances are the one's which able to adapt their strategies to the socio-cultural realities. Keywords : Microfinance - Efficiency - MC2 - DEA - PROMETHEE-GAIA.
• Les institutions de microcrédit et la lutte contre la pauvreté : hedge funds : l'initiative d'Enda inter-arabe en Tunisie - Mohamed Ali Trabelsi, Jameleddine Chichti p. 147-155
  L'objectif de ce papier est de montrer, par le biais des études à la fois théoriques et empiriques et à travers le cas d'Enda inter-arabe installée en Tunisie, que l'adoption d'une politique de rationnement du crédit permet de remédier aux problèmes d'asymétrie d'informations et d'assurer la performance de remboursement. Ce qui peut, par conséquent, conduire à l'exclusion d'une partie des emprunteurs pauvres du marché du microcrédit. Pour ce faire, nous allons développer un modèle économétrique approprié tel que le crédit scoring (Mark Schreiner, 2000) qui puisse prédire le comportement d'un client, demandant un microcrédit, afin de distinguer entre bons et mauvais emprunteurs. Motsclés : microcrédit, microfinance, organisation, économie sociale, pauvreté. JEL classification : A13, D82, L31, I32, C13.

  Microcredit institutions and the battle against poverty : The pan-arab Enda initiative in Tunisia
  The aim of this paper is to show, jointly by means of theoretical and empirical studies and through the pan-arab Enda case installed in Tunisia, that the adoption of a policy of credit rationing makes it possible to cure the problems of information asymmetry and to ensure the performance of refunding. This may, consequently, lead to the exclusion of a part of the microcredit market's poor borrowers. Against this background, we will develop a suitable econometric model like the credit scoring (Schreiner Mark, 2000) which can predict the behavior of a customer, requiring a microcredit, in order to distinguish between good and bad borrowers. Keywords : microcredit, microfinance, organization, social economy, poverty. JEL classification : A13, D82, L31, I32, C13.
• Le financement des institutions de microfinance (IMF) : contraintes et liens avec la qualité des services aux clients Une étude de cas au Mali - Mariam Sangaré p. 157-162
  L'objectif de cet article est d'analyser les liens pouvant exister entre le mode de financement des activités de microfinance et la capacité des institutions à offrir des services adaptés aux besoins des populations ciblées. À l'aide d'une étude de cas au Mali, nous montrons que le financement par la collecte d'épargne s'accompagne de certaines contraintes ayant un lien avec la qualité des services offerts aux membres clients. Cependant, ce mode de financement reste le plus adapté à la microfinance dans ce contexte, en raison de la tradition d'épargne dans les pratiques financières informelles, de la faiblesse du coût de la collecte, et du sous-développement du marché des capitaux. Mots-clés : microfinance, institutions de microfinance, financement, épargne, qualité des services.

  Financing microfinance institutions : relations between funding constrains and customers criteria of services quality. A case study in Mali. The aim of this paper is to analyze possible links between the financing of microfinance and the ability of institutions to offer services adapted to the targeted populations. A case study in Mali shows that financing by collecting savings comes with some limitations connected with the quality of services. However, this source of funding remains the best for microfinance in the Malian context owing to the tradition of savings in informal financial practices, low cost of collection, and the underdevelopment of capital market. keywords : microfinance, microfinance institutions, financing, saving, quality of services.
• Tontine et banque en contexte camerounais - Louis Roger Kemayou, François Guebou Tadjuidje, Marie Sophie Madiba p. 163-170
  La tontine traditionnelle, pratiquée par nombre de camerounais et jadis rattachée aux vertus socioculturelles de solidarité africaine, a-t-elle été fragilisée au profit d'intérêts individuels déconstruisant la sociabilité cette fois en faveur de l'économie capitaliste ? Telle est la question centrale que soulève la présente réflexion. Notre propos consiste, eu égard à la perte de confiance dans les banques consécutive à la faillite de nombre d'entre elles dans les années 1980, à rendre compte des motivations des acteurs sociaux pour qui, les banques et/ou les institutions de microfinance passent désormais, contrairement aux tontines, pour être les lieux de sécurisation de l'épargne. L'hypothèse retenue est la suivante : la confiance des Camerounais dans les banques est justifiée par la modernisation du système financier. Les Camerounais sont contraints, par la mondialisation, à adopter des comportements nouveaux en matière d'épargne. Sont évoquées ici, la théorie du jeu de Olson et l'individualisme méthodologique de Boudon pour examiner quelques cas et expériences. Mots-clés : sociabilité, sécurisation de l'épargne, confiance, communication, mondialisation.

  Tontine and bank Cameroonian context
  The Tontine traditionally practiced by many Cameroonians and once attached to the socio-cultural virtues of African solidarity has weakened it in favor of individual interests sociability deconstructing this time in favor of the capitalist economy ? This is the central issue in this discussion. Our purpose is, having regard-to the loss of confidence in banks following the bankruptcy of many of them in the 1980s, to account for the motivations of social actors for whom the banks or microfinance institutions pass now, contrary to the tontine, to be places of security of savings. The assumption is : Cameroonians confidence in banks is justified by the modernization of the financial system. Cameroonians are forced by globalization, to adopt new behaviors in terms of savings. Are convened here, the game theory of Olson and methodological individualism by Boudon to examine some cases and experiences. Keywords : sociability, secure savings, trust, commication, globalization.
• Chronique bibliographique - Jean-Louis Chambon p. 171-175